Kyle Chassé

比特币与四年周期之间的14年蜜月期正式结束。
十多年来，比特币减半一直是散户财富的终极秘籍，一条不变的规律，保证在供应减少后出现绿色年份。
但到了2026年1月，这条规律被打破了。
当散户等待2025年的“登月”时，市场录得15.5%的负表现，创下历史上比特币首次未能遵循其减半后剧本的纪录。
在表面之下，减半已被降级为次要信号。
我们已从由散户主导的稀缺模型转变为由机构再平衡主导的全球流动性格局。
2025年现货ETF的推出和美国战略比特币储备的建立提前了周期，使散户成为已被定价的行情的退出流动性。
- 2025年裂痕：比特币在2025年以其首次出现的红色蜡烛收盘，结束于约90,000美元，尽管10月短暂达到126,080美元的峰值。
- 长期持有者转折：经过数月的分配后，长期持有者的供应增长转为正值，过去30天内累计获得10,700枚比特币，鲸鱼们提前布局2026年的流动性反弹。
- 主权军备竞赛：随着美国将比特币视为储备资产，吉尔吉斯斯坦等较小国家也在通过立法建立自己的战略储备。
- 流动性优先：分析师预测2026年比特币将冲击150,000美元，但前提是全球货币供应量扩大以吸收庞大的上方供应。
周期不再等待减半，而是在等待印钞机。

$SUI 刚刚顺利解锁了$60M 代币，没有任何压力。
数字不会说谎：
链上真实活动保持在866 TPS，由刚刚推出的Mysticeti v2大幅降低了延迟。
为什么大户们没有动摇：
- ETF 动能：Bitwise 和 Canary Capital 都已提交Spot SUI ETF申请。如果本季度获批，SUI将成为华尔街的第三个“必持”资产。
- TVL 强劲：Sui的总锁仓价值（TVL）刚刚突破$1 亿美元大关，得益于去中心化交易所（DEX）交易量的30%增长和大量BTCfi整合。
- “一月效应”：SUI今年已上涨9%，重新站上关键移动平均线，同时相对强弱指数（RSI）显示出强烈的看涨背离。
SUI不仅仅是Solana的杀手。
它是面向全球经济的全栈执行引擎。

流动性枯竭已正式袭击美国银行体系。
充裕储备的叙述刚刚与现实碰撞。
他们告诉你银行体系资金充裕，但他们在撒谎。
当年终挤兑发生时，银行们被套得很紧，纷纷跑去找美联储求助。
常设回购便利（SRF）是美元体系的急诊室。而候诊室刚刚变得拥挤。
当你在观看倒数时，银行们正乞求流动性。
SRF的使用激增至$75 十亿，这是自2021年以来的最高水平。
美联储资产负债表仍在每月消耗$40B 亿美元。
储备金为2.9万亿美元，但显然还不够。
体系脆弱。当回购市场发出警报时，印钞机就会被润滑。

2014年让世界害怕的波动，到了2026年变成了资助精英的增长。
当所有人都在争论泡沫和实用性时，网络在悄悄地进行着计算。
一份简单的列表讲述了过去十年的全部故事。
2014年为$772。
2018年为$13,412。
2022年为$46,211。
2026年为$90,000。
这不是关于每日蜡烛图，而是关于世界唯一中立储备资产的不可阻挡的硬化。
信息仍然是一样的。HODL。
提前正确的代价是波动性。迟到的代价是遗憾。

联邦政府正面临巨大的支出问题。
过去12个月，政府支出已高达7.0万亿美元。
与此同时，同期政府收入为5.4万亿美元。
这导致联邦支出与收入之间的差距达1.6万亿美元。
我们正目睹23年来最大的差距。
这不再是临时的紧急支出，因为它已成为新的基准。
当经济没有陷入衰退时，你不能无限期地运行相当于GDP 6%的赤字。
这里没有长期计划。

比特币杠杆交易的终极玩法刚刚变成了终极陷阱。
多年来，市场一直将MicroStrategy视为作弊码，但这个叙事刚刚崩塌。
当标普500指数上涨至历史新高时，代理交易完全崩溃，抹去了多年的既得价值。
这种背离令人震惊。
标普500上涨了17%。
比特币下跌了6%。
MicroStrategy下跌了49%。
MSTR几乎放大了其追踪资产的损失八倍。它不仅作为对冲失败了，也作为代理失败了。
杠杆有效，直到它不再有效。当流动性潮退去，代理资产受到的惩罚最大。

四年周期正式成为一个遗留的神话，刚刚让散户损失了数十亿。
十年来，市场一直同步，但2025年打破了这个机制。
我们在减半之前达到了历史新高，然后经历了多年来最糟糕的第四季度，而山寨币的反弹从未到来。
市场正在被重新连接，为机构化的挖掘做准备。
当所有人都在等待由历史保证的山寨币季节时，机制发生了变化。
尽管2024年减半，比特币仍有望实现自2022年以来的首次年度亏损。机构ETF在1月的再平衡实际上提前抢跑了散户的FOMO。
像XRP和SHIB这样的传统山寨币由于系统性膨胀而下跌了20%到67%。
可预测周期的时代已经结束。到2026年，政策分歧将决定赢家和输家。

奥马哈先知正被21世纪正式清算。
数十年来，沃伦·巴菲特利用廉价杠杆主导了旧世界，但在表面之下，一场无声的崩溃已经发生。
自2000年以来，巴菲特的表现正式落后于黄金。
市场机制已经崩溃。
巴菲特指标刚刚创下了218%的纪录，比2000年互联网泡沫高点高出78个百分点。
我们正看到一个巨大的背离。
自2020年疫情以来，股市的增长速度是经济的两倍。
辞职率发出警告信号，达到了2008年金融危机的水平。
科技巨头正陷入困境，而硬资产则在加速增长。
拥有资产，否则将被甩在后面。

欧洲的加密货币大赦正式宣告结束。
多年来，欧盟允许数字资产在暗中流动，但那个时代已经结束。
自2026年1月1日起，欧盟启用了DAC8，这是其迄今为止最激进的监控工具。
在表面之下，这不仅仅关乎透明度。这是一个结构性的陷阱。
我们正目睹欧洲私人隐形资产的终结。数据流现在是跨境的，并且实现了自动化。
RCASP授权意味着每个交易所现在都必须报告欧盟居民的交易，无论平台位置在哪里。
HMRC和欧盟成员国现在每12个月自动交换你的交易历史。
报告内容包括姓名、TIN号码以及每次买卖和交换的公平市场价值。
在20世纪，你可以通过跨境转移隐藏财富。
而在2026年，你的TIN将成为你去中心化财富的永久序列号。

全球最大的避险资产之一刚刚抹去了三分之一的价值。
几十年来，日本政府债券一直是稳定的基石，但在表面之下，一场无声的崩溃正在上演。
当投资者被美联储分心时，日本7到10年期债券在过去7年中以美元计价暴跌了32%。
这不仅仅是波动，而是结构性断裂。
我们正见证全球市场同步的终结。只需看看表现的巨大裂痕。
中国上涨35%。
美国上涨13%。
德国下跌8%。
日本下跌32%。
在20世纪，债券价格同步变动。在21世纪，政策分歧决定了赢家和输家。
日本选择了收益率曲线控制。市场选择惩罚他们。

2014年曾让全球恐慌的波动性，已成为2026年精英阶层的财富来源。
一份简单的列表讲述了过去十年的全部故事：
2014年：$772
2018年：$13,412
2022年：$46,211
2026年：$89,350
当所有人都在争论“泡沫”和“实用性”时，网络在悄悄进行数学计算。
这不是关于每日蜡烛图，而是关于世界唯一中立储备资产的不可阻挡的硬化过程。
信息仍然是一样的：HODL。
今天的价格可能是$89,350，但供应仍然被限制在2100万。
提前“正确”的代价是波动性；迟到的代价是后悔。

不要根据图表交易……通胀才是指标
美国M2增长已反弹至4.27%同比，标志着紧缩时代的结束。
历史上，加密市场市值与全球流动性周期的相关性高达90%。
我们正处于一个周期的第34个月，通常在第60个月达到峰值，这使得流动性超新星与2026年末直接碰撞。
M2增长是唯一重要的领先指标。
M2呈垂直上升……持有现金现在是保证亏损。

瓶颈在于信任，而SUI刚刚解决了这个问题。
到2026年1月，市场已经意识到“足够快”已经到来，但隐私的缺失成为新的瓶颈。
我们看到大量资金从透明的“鱼缸”账本中转移，流向协议层隐私，真正让机构在不被抢跑的情况下移动资金。
市场终于意识到，2026年的障碍不是TPS，而是国家机密。
而$SUI 刚刚重新定义了隐私。

比特币一直是一股不可阻挡的动力。
当市场沉迷于每日蜡烛图时，比特币的哈希率刚刚突破900 EH/s，难度达到创纪录的148万亿。
让这一切沉淀一下。
比特币刚刚筑起了一堵高墙，没有梯子可以攀登。
即使一个国家拥有无限的资金，也买不到足够的硬件来攻击网络，因为工厂无法足够快地制造芯片。
现在，作弊系统在物理上变得不可能。
与此同时，‘制造’一枚比特币的成本正急剧上升。
当生产成本上升时，底价通常也会跟随。
图表看起来很无聊……但引擎室正在尖叫。不要忽视底价。

正义不再盲目……华尔街是法官、陪审团和执行者。
《天才法案》的通过正式将公共区块链纳入美国银行体系。
稳定币现在被法律归类为非证券，结束了SEC与CFTC之间的战争。
到2026年7月，美国的每一个主要养老金基金都将获得在链上结算交易的许可。
在新的法律框架中，L1和基础设施协议的持仓被硬编码。
他们没有击败加密货币，而是吸收了它。问题不在于你是否喜欢新系统……而在于你是否会拥有其中的一部分。

银行不再假装。你就是抵押品。
比特币ETF在2026年拥有$147 十亿美元的资产管理规模（AUM），现在控制着近7%的流通总量。
随着美国银行和富国银行等巨头终于向401k和养老金基金敞开大门，交易所上的流动资金已降至2018年的最低水平。
需求不再是零售的选择；它现在是银行的必需。
我们已经从零售投机转变为永久的机构供应冲击。
四年周期已经死了。

员工人数减少30%，白领生产力达到50年来的最高点。
2026年第一季度的最新数据显示，金融和法律行业的中层管理岗位已被自主代理大幅削减。
虽然头条新闻关注“失业”，但真正的故事是个人创业的爆炸性增长。
单人公司利用自主技术堆栈创造了超过1000万美元的收入，形成了使用代理人与被代理人之间巨大的财富差距。
你的学位现在已成为一种遗留凭证。
你在2026年的唯一生存指标是能够协调一群自主代理。

我们并没有用完芯片……是千瓦！
截至2026年1月，关于大规模语言模型（LLMs）的初期热潮已逐渐冷却，但数据中心的能源消耗同比激增了160%。
我们看到大量资金从“包装”应用转向了电网和实际运行智能的半导体硬件。
市场终于意识到，2026年的瓶颈不是代码，而是千瓦。
而钍基核能可能是解决方案。
下一个100倍的增长，不是新的聊天机器人，而是模块化核反应堆技术和保持服务器运行的热冷却协议。

你不需要法律学位也能看出这是个骗局。
预测市场现在定价为加州通过新AI安全法案的概率为57%。
媒体称之为“消费者保护”。我则称之为监管俘获。
该法案要求“安全测试”，每个模型的成本高达1亿美元以上。
OpenAI/谷歌？他们可以用零用钱支付这个支票。
开源创业公司？瞬间破产。
别再叫它“安全”了。叫它它本来的名字。保护勒索。
他们不是在保护你免受天网的威胁。他们是在保护自己的利润空间，免受那个在车库里能做得更好、更便宜的孩子的威胁。
如果这通过了，创新将离开旧金山。未来要么在德州建造，要么在海外建造。
加州正把自己规制得毫无意义。