人工智能热潮表面上看起来光鲜亮丽，但其背后隐藏着不断增长的债务山。到2030年，企业可能需要3万亿到8万亿美元来建设人工智能数据中心。银行并未为此提供资金，而是由私人信贷、养老金、保险公司以及不透明的证券化交易提供资金。仅在九月和十月，AI相关债务的资金流入就已显著增加。
Meta的Blue Owl结构成为了这一模式的蓝图。Blue Owl拥有数据中心，Meta负责运营，而债务则不计入Meta的财务报表，因为其持股比例低于50%。如今，几乎所有主要科技巨头都在采用类似的融资方式。
整个系统假设到2028年，AI将带来巨额回报。如果未能实现，这些数据中心的债务负担可能会像冲击波一样席卷私人信贷市场。甚至监管机构也开始发出警示。

美国消费者信心已降至历史第二低水平，低于2008年的最低点。
初步数据显示为50.3，显示出随着家庭面对不断上涨的成本、政策不确定性以及就业市场的减弱，信心急剧下降。
这明显表明整个经济体系的压力正在增加。

全球广义货币供应量在九月份创下新高，较去年同期增长6.7%，涵盖了构成全球GDP 99%的169个经济体。
今年以来，供应量增长了9.1%，主要由中国和美国推动。自2000年以来，全球流动性大幅扩张，塑造了每一个主要的市场周期。
最新的激增可能支持增长预期，但也可能加剧通胀风险，使中央银行重新成为焦点，并影响股市、商品和全球利率预期。

道琼斯指数在盘中实现了强劲反弹，从深度下跌转为上涨，重新回到涨势区域。
即使市场波动剧烈，指数仍然仅比历史高点低3%。
提醒大家，在这种环境下，势头可能会迅速逆转。

市场看似紧张，但更大的格局正在悄然发生变化。停摆锁住了流动性，财政部的现金储备不断增加，导致风险资产缺乏新资金流入。
加密货币首先感受到压力，但这也是重大转折前的典型痛点期。
当停摆结束后，财政部将向市场注入数百亿资金，量化紧缩将放缓，美元流动性将扩大。降息已在排队，全球宽松政策逐步形成，2026年前的财政支出也在持续推动增长。
这种紧缩不会持续太久。流动性回归时，将会迅速到来，带动一切上涨。加密货币将成为先行者。

一只加密鲸鱼刚刚在HyperLiquid上采取了大胆的行动，存入115万美元的USDC并开了一个10倍空头仓位在ZEC上。
该仓位目前价值520万美元，但交易者面临21.8万美元的浮动亏损。
在接近1358美元的强制平仓线下，风险巨大，市场正密切关注。

在截至10月31日的一周内，Indeed上的职位发布持续下滑，同比下降6.4％，达到自2021年初以来的最低点。
空缺职位数量比2022年4月的峰值下降了近37％，仅比疫情前水平高出约2％，显示出劳动力市场正在降温。

USDX，作为一种中性合成稳定币，遭遇了严重的脱钩，价格从预期值暴跌近60%。
此次突发的下跌动摇了人们对合成稳定币模型的信心，并引发了对在波动市场条件下风险管理的新担忧。

摩根大通分析师对比特币的看涨情绪比今年任何时候都更强。他们的新展望认为，在未来6到12个月内，比特币有望接近$170000 ，原因很简单。市场经历了大幅重置，杠杆被清洗干净，波动率逐渐回归到一个更健康的范围。
当这三种条件同时出现时，比特币往往会迎来下一轮重大上涨。
他们指出，加密市场已经从近期高点调整了近20%。10月10日，永续合约的清算达到了创纪录的水平，这是加密史上最大的一次清算。11月3日，又出现了一轮强制平仓，规模虽小但足以再次动摇市场信心。同一周末，$120M Balancer的漏洞事件也让市场情绪暂时崩溃。
但这些分析师认为，这次清理正是比特币所需要的。随着杠杆被清除，期货市场变得更加平静，风险偏好逐步回归，比特币相较于黄金在相对波动性方面被低估。这是他们观点的核心。当比特币的波动性降低，而黄金保持稳定时，历史上比特币在接下来的几个月中表现优于黄金。
对他们来说，形势每周都变得更加明朗。最糟糕的清算已经过去。ETF带来的结构性需求依然强劲。长期持有者没有出售。而宏观环境也逐渐转向明年利率下降。综合这些因素，银行认为比特币在2026年中旬到2027年初之间有很大概率上涨至$170000 。
他们的观点很简单：重置阶段已经结束，下一轮增长正悄然形成，而以折扣价买入比特币的窗口可能不会持续太久。
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