Base的2025突破：一个Layer 2网络如何实现30倍收入增长并巩固L2的主导地位

Base在2025年从根本上重塑了Layer 2的竞争格局，证明区块链基础设施可以超越纯技术指标，通过分发优势建立持久的经济护城河。最初作为由Coinbase用户生态支持的雄心勃勃的Layer 2项目，已演变为以太坊L2生态系统的收入引擎，占据链上经济活动的绝大份额，同时转向一个全新的市场机遇：创作者经济。

收入革命：Base在Layer 2网络中的62%市场份额

数据讲述了一个令人信服的故事。2023年12月，Base的链上收入仅为250万美元，占总Layer 2收入5370万美元的5%。整整一年后，2024年12月，Base每月收入达到1470万美元，几乎是上一年的六倍，同时占据了2350万美元的Layer 2市场份额的63%。这一增长轨迹在2025年持续加速，Base从1月到年底累计收入达7540万美元，占所有Layer 2网络总收入1.207亿美元的62%。

这种统治地位的规模在观察DeFi总锁仓价值（TVL）动态时变得更加明显。2025年1月超越Arbitrum One后，Base在其DeFi应用中累计锁仓价值达46亿美元，占所有Layer 2 TVL的46%。更令人震惊的是，Base的市场份额在2025年持续上升，从年初的33%升至目前的主导地位。

区别Base与其他Layer 2解决方案的，不是技术创新或研究进展，而是更为原始的分发优势。根据Coinbase最新的SEC申报，2025年第三季度，交易所拥有930万月活跃交易用户。这一用户基础构成了其他L2网络无法通过传统手段复制的竞争护城河。Arbitrum、Optimism等新兴链需要投入大量资本进行激励计划以启动流动性和吸引用户，而Base则直接拥有一个预先接入、财务活跃的用户群体，这些用户每天都在与Coinbase的产品互动。

这种分发优势通过合作伙伴关系如Coinbase-Morpho的合作得以具体体现。该集成允许Coinbase用户通过Coinbase界面借贷USDC，实际的抵押管理和贷款执行在Base上通过Morpho的智能合约完成。尽管推出不到一年，这一产品已吸引了8.663亿美元的借贷USDC，占Morpho在整个Layer 2生态系统中所有活跃贷款的90%。自2025年初以来，Morpho在Base上的TVL从4820万美元激增至9.664亿美元，增长了1906%，证明链上活动可以成为中心化交易所产品设计的副产品。

生态系统的收入并非集中在单一应用，而是分布在多个盈利垂直领域。2025年前九个月，Base生态系统累计创造了3.699亿美元的收入。领头的去中心化交易所Aerodrome贡献了1.605亿美元（占应用总收入的43%），但这并非唯一成功案例。AI代理平台Virtuals实现了4320万美元的收入（占生态总收入的12%），而新部署的体育预测应用Football.Fun已产生470万美元。这种多元化表明生态系统已逐步成熟，而非投机性收入的集中。

用户行为变化：为何USDC采用激增，而去中心化交易所活动趋于集中

尽管2025年DeFi TVL和链上收入整体增长，用户行为的底层模式却揭示了市场的更细腻演变。根据过滤后的每日用户指标——定义为在单日内在特定合约上进行至少两笔交易且支付最低Gas费的独立地址——USDC已成为Base上最常用的应用。

仅2025年11月，USDC的平均每日过滤用户达83,400人，比2024年同期的25,100人增长了233%。这一数据强调稳定币基础设施——而非投机或代币交易——已成为链上实用性的主要驱动力。与此同时，零售用户与传统去中心化交易所的互动大幅收缩。Uniswap和Aerodrome的每日过滤用户数分别下降了74%和49%。

然而，这一看似矛盾的现象揭示了一个关键市场动态：尽管零售用户在去中心化交易中的参与减少，Base上的去中心化交易量却达到了历史新高。原因很简单——交易活动已集中在专业和机构交易者手中，进行更大规模的交易。零售层面的用户减少实际上反映了市场成熟——复杂的参与者主导交易流，而普通用户则越来越依赖稳定币进行价值转移和抵押。

创作者经济：Base的代币化模型与生存挑战

随着其Layer 2核心基础设施的稳固和用户分发优势的确立，Base的战略重心已大幅转向未被充分探索的领域：创作者经济。行业分析师估计，这一市场潜力若被充分捕获和变现，最终可能超过5000亿美元。

Base在此市场的旗舰项目是Base App，一款“超级应用”，旨在整合资产托管、点对点交易、社交网络和钱包管理，打造一站式体验。与传统加密钱包不同，Base App引入了多项创新：由Farcaster和Zora协议驱动的社交信息流、通过XMTP支持的私信和群聊（支持与AI代理如Bankr的对话），以及内嵌的小应用发现引擎，允许用户在钱包界面内直接访问和部署各种应用。

Base App于2025年7月开启封闭测试，最初仅限白名单用户。早期采用情况令人印象深刻，注册用户已达148,400人，11月注册增长显著，环比增长93%。用户留存表现尤为强劲，周活跃用户达6,300人（环比增长74%），月活跃用户达10,500人（环比增长7%）。市场预期，Base App将在2026年初结束测试阶段，向公众全面开放。

推动创作者变现的经济模型核心是内容代币化。默认情况下，所有在Base App发布的内容都将自动代币化（用户可选择退出），将单个帖子转变为可交易的数字资产。创作者从交易其内容代币产生的手续费中获得1%的分成。在仍处于Beta测试的未来版本中，创作者还将能够发行与自己账户直接挂钩的个人代币，开启更多盈利空间。

技术上，内容和创作者代币均基于Zora协议进行发行和管理。自Zora代币化启动以来，创作者累计获得610万美元，平均每月分配110万美元（自2025年7月起）。通过Zora发行的创作者和内容代币总数已超过652万。

但头条统计数据掩盖了更深层的市场现实：约有645万代币（占总数的99%）从未实现过五次交易。只有17,800个代币（占所有发行代币的0.3%）在发行后48小时内保持活跃交易。这一存活率对悲观者而言似乎是灾难，但需要更细致的解读。互联网内容的一个基本事实是，大部分内容本身没有固有的经济价值。因此，99%的新发行代币未能获得市场牵引，可能反映的是线上内容的自然分布特性，而非Base代币化架构的根本缺陷。

真正重要的指标是那些在48小时后仍有持续交易的代币。这表明其背后的创作者或内容已获得市场的真正认可。Base的挑战与机遇在于：将存活超出48小时的代币比例从17,800个扩大到数百万，同时保持交易活跃度。乐观的市场参与者认为，通过优化内容分发算法、内容发现机制和开发者工具，有望大幅提升这一比例。无论如何，最大化48小时后代币的存活率，应成为Base在2026年的核心运营目标。

代币作为工具，而非救命稻草：Base的激励策略差异化

Base未来战略的最后一环是代币经济学。2025年9月，Base公开披露正积极探索代币发行，但关于分发方式、代币功能或发布时间的细节尚未公布。

区别Base潜在代币策略与竞争对手Layer 2网络的，不在于代币本身，而在于其预期的应用环境。不同于大多数Layer 2方案依赖代币来人为启动流动性、短期吸引资本，Base没有这种依赖。其Coinbase原生用户基础和资本储备已足够支撑网络增长，无需通过激励计划。因而，Base可以战略性地部署代币，用于一种其他Layer 2几乎未曾设想的目的：奖励链上创作者，激励推动持续用户参与、内容创作和社交网络发展，而非短期投机。

这种战略定位极大提升了Base的竞争优势。其他Layer 2网络陷入“代币稀释→用户获取”的传统循环时，Base拥有更大的选择空间。其代币可以成为真正的实用工具，嵌入创作者经济参与，而非仅仅作为增长黑客或金融实验的工具。这是一种质的不同的市场定位。

新兴的Layer 2层级：Base的地位

总体来看，Base已超越了典型的Layer 2发展轨迹。大多数竞争的Layer 2仍处于“努力找到产品市场契合点”的阶段，不断调整技术规格、追逐DeFi流动性、部署资本密集的激励计划。而Base已明确度过了这一发展阶段。

目前，Base拥有三重竞争护城河：一是由Coinbase整合带来的无与伦比的用户分发渠道；二是Layer 2生态中最深的DeFi TVL和最大收入基础；三是通过Base App和Zora协议集成，逐步建立的创作者经济参与基础。如果Base能在创作者经济中占据有意义的市场份额——即使只是估算的5000亿美元潜在市场的一部分——其竞争地位将几乎无懈可击。

然而，最强大的护城河或许最终会是社交和创作者经济的粘性。DeFi TVL会随市场周期和激励计划波动，稳定币余额也会跨链迁移。但创作者网络、社交图谱和内容社区通常具有更高的切换成本和路径依赖性。如果Base在2026年巩固其作为创作者变现首选Layer 2的地位，竞争网络可能会发现自己在一个“先发优势每年递增”的市场中不断追赶。这一轨迹不仅意味着Layer 2的主导地位，更可能催生一种面向普通互联网用户的消费级加密基础设施，最终超越投机，提供切实的实用价值。