英国联合食品公司因零售疲软和原料逆风下调2026财年利润预期

英国家庭食品公司（Associated British Foods plc）已下调全年盈利预期，暗示2026财年的调整后营业利润和每股调整后收益将低于去年水平。这一转变标志着公司早期预测的重大偏离，也反映出其杂货和配料部门面临的日益严峻的挑战，这些部门在以往周期中表现更具韧性。

16周业务板块表现

这家多元化集团截至1月初的16周收入情况显示出表现参差不齐的局面。零售板块以报告值实现4%的令人鼓舞的增长，但这一势头未能抵消其他部分的疲软。杂货板块持平，既未增长也未下降，而配料部门收缩了3%。糖业下降2%，农业板块则更为严重，下降了4%，对整体盈利能力造成拖累。

在合并基础上，集团收入以报告值仅实现1%的微幅增长，但在调整汇率后，这一数字完全消失，显示在固定汇率下仅略微下降1%。这一狭窄的收入增长凸显了集团所面临的外部环境的挑战。

Primark的疲软开局引发利润率疑问

公司的旗舰零售品牌Primark在本财年的开局尤为艰难。其表现明显参差不齐，英国市场提供了一个具有代表性的快照。Primark在英国实现了约3%的销售增长，同期同店销售增长约1.7%——这一平平淡淡的数字反映出竞争激烈的服装市场，尤其是在圣诞交易期间。

在全球范围内，Primark的销售轨迹未达内部预期，促使管理层将2026年上半年的展望调整为低个位数的增长。更为重要的是，公司现在预计Primark的调整后营业利润率将在全年稳定在10%左右——前提是当前的销售势头在下半年持续。这较之前的指引有明显收缩，之前曾预测利润率略低于去年。

核心业务的利润压力

修正后的展望不仅限于Primark。杂货和配料业务预计全年调整后营业利润将略低于2025年水平，这与早先预期利润将基本持平的预期形成反转。这两个板块已成为公司指引下调的主要驱动因素。

相比之下，农业板块的调整后营业利润预计将与2025年持平，而糖业的盈利能力则有望改善。公司仍预计2026年糖业将贡献少量调整后营业利润。

管理层观点与下一步计划

尽管短期面临逆风，ABF的领导层对中长期前景保持审慎乐观的态度。公司表示，尽管“艰难的交易环境”预计在未来几个月将持续，但对集团的潜在增长轨迹仍充满信心。

16周交易期的各业务板块完整收入细节预计将于1月22日公布，为投资者提供更多关于各部门表现的详细信息。