AEC市场激增：Credo Technology 如何把握数据中心基础设施繁荣

人工智能基础设施革命正在重塑数据中心的连接方式，主动电缆 (AECs) 已成为关键的技术推动力量。随着超大规模数据中心竞相建设庞大的GPU集群，对可靠且节能的互连解决方案的需求正带来前所未有的市场机遇。Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 处于这一变革的核心，AEC技术已成为其主要的增长引擎。

为什么AEC正成为行业标准

传统的光学连接在多年来主导机架间距离，但AEC技术正从根本上改变这一格局。在当前的100G和下一代每通道200G的速度下，零扇区AEC的可靠性水平比激光光模块高出多达1000倍，同时功耗大约只有一半。在大规模GPU部署中，这种可靠性差异不仅是技术层面的问题——它直接影响收入和集群的稳定性。

随着数据中心运营商增加机架密度，性能差距持续扩大。CRDO的AEC业务反映了这一变化，财季第二季度的业绩显示，四个超大规模客户各占收入的10%以上。第五个客户已开始贡献初步产量，而第四个客户在本季度进入全面生产阶段。这种跨多个Tier-1客户的多元化，展示了AEC市场正获得广泛客户验证。

扩大总可寻址市场

除了传统的AEC，CRDO还通过三种新平台拓展其增长空间：零扇区光学器件、主动链路电缆 (ALCs)，以及OmniConnect变速箱。结合其现有的重定时器和光学DSP产品组合，管理层预计公司未来几年内的总可寻址市场将扩大到超过$10 十亿(，比18个月前的规模增长了三倍以上。

竞争格局日益激烈

AEC技术的成功吸引了强大的竞争对手。Astera Labs )ALAB( 已确立自己作为全面连接解决方案提供商的地位，提供涵盖PCIe 6.0、Ultra Accelerator Link和CXL 3.0协议的全栈产品组合。该公司宣布计划推出专为异构计算架构设计的定制连接解决方案，直接针对超大规模数据中心的需求。

Marvell Technology )MRVL( 在AEC领域也逐渐崭露头角。来自美国Tier-1超大规模数据中心客户和新兴超大规模客户的最新设计胜利，使Marvell在AEC和重定时器方面的收入有望实现显著增长。管理层指引显示，AEC和重定时器的年度合并收入将实现翻倍，第四季度数据中心收入指引为22亿美元 )±5%，表现强劲。

市场估值与增长前景

CRDO的股价在过去12个月上涨了93.1%，远超电子半导体行业平均的40.3%。目前，该股的未来12个月市销率为16.91，远高于行业中位数的8.63，反映市场对其增长轨迹的信心。

对2026财年的盈利预期在过去60天内上调，显示分析师对公司执行力和市场扩展持乐观态度。AEC市场的潜力以及CRDO的早期领导地位，预示着随着全球AI基础设施建设的加速，CRDO将在数据中心连接生态系统中持续保持重要地位。