多伦多证券交易所铜矿股在2025年强劲上涨：前五名表现最佳的股票

2025年，铜市经历了剧烈波动，受竞争的经济叙事和供应中断的影响。对全球经济放缓和关税政策的担忧在早期造成了不确定性，但随着市场参与者认识到2026年即将出现的铜短缺，价格在年末趋于稳定。两大矿业运营——Ivanhoe Mines的Kamoa-Kakula矿区和Freeport-McMoRan的Grasberg矿因地质和运营挑战被迫停产，进一步收紧了供应。

在此背景下，人工智能基础设施建设和能源转型加剧了铜的需求。这种供应紧张与需求激增的汇聚，为持有TSX上市铜勘探和开发公司的投资者带来了丰厚回报。以下是对铜股类别中五个表现突出的公司的分析，按年初至今的涨幅排名。数据来源于2025年12月9日，使用市场筛选工具；仅考虑市值超过C$50 百万的公司。

Imperial Metals领跑，涨幅达333.7%

Imperial Metals今年在铜股中位居榜首，年初至今回报率高达333.7%。每股交易价格为C$7.98，市值为14亿加元。

作为在不列颠哥伦比亚省拥有矿产资产的矿业运营商，Imperial持有Red Chris铜项目的30%股份，其余由Newmont拥有。公司还运营Mount Polley铜金矿(，该矿于2022年6月恢复产出)，并维持Huckleberry矿的维护和管理状态。

8月，Imperial获得许可，扩大Mount Polley的运营规模和采矿范围。这一批准是在与Xatśūll第一民族关于尾矿设施改造的法律争端后获得的。尽管该民族在9月提出上诉，但继续推进运营的批准仍然有效，使Imperial有望扩大产量。

生产指标显示公司势头强劲。第三季度，Red Chris的铜产量达2090万磅，比去年同期的1898万磅增长10%。截至9月的年度累计产量为6751万磅，比2024年同期的5637万磅增长20%。年末的钻探在Huckleberry矿取得了令人鼓舞的检测结果，包括52.7米范围内0.5%的铜矿化，增强了矿山重新开发的可能性。

Meridian Mining巴西项目实现313%回报

Meridian Mining在铜股表现中排名第二，年初至今涨幅为313.33%。市值为656.72百万加元，股价为1.55加元，吸引了大量投资者关注。

Meridian的价值驱动点是位于巴西马托格罗索地区的Cabaçal铜金项目。3月发布的可行性研究量化了项目的经济性：税后净现值为$984 百万美元，内部收益率为61%，回收期仅17个月。资源基础包括51.43百万吨品位0.4%的矿石中含有204,470吨铜，以及丰富的金银矿化。预计矿山运营期为10.6年，总铜产量为169,647吨。

5月，Meridian任命Ausenco Brazil领导最终可行性研究，目标在2026年上半年完成。10月的勘探钻探获得了稳健的矿化截取，最高段显示1.4%的铜当量，长达27.5米。11月，马托格罗索州正式批准了初步运营许可证，这是启动采矿的三项必备许可证中的第一项。Meridian目前正申请施工许可证，以开启建设活动。

St. Augustine Gold and Copper凭借King-King项目实现300%涨幅

St. Augustine Gold and Copper在铜股中排名第三，年初至今涨幅为300%。每股交易价格为C$0.32，市值为3.3175亿加元。

公司旗舰资产是菲律宾达沃德奥罗地区的King-king铜金矿床。5月，St. Augustine通过与国家发展公司达成的902万加元协议，获得了全部开发权。7月发布的更新可行性研究显示：税后净现值为41.8亿美元，内部收益率为34.2%，回收期为1.9年。假设铜价为每磅4.30美元，黄金为每盎司2150美元，项目预计矿山寿命为31年，年均可支付铜96,411吨，黄金185,828盎司。产量前置，前五年平均每年产铜129,000吨，黄金33万盎司。

6月，St. Augustine将欠合作伙伴Queensberry Mining的167万加元债务转换为253.1万股股份。到10月，公司已聘请Stantec Consulting和Independent Mining Consultants优化最终可行性研究，重点在于工艺改进和产能扩展。股价在7月底触及2025年的高点0.58加元。

Trilogy Metals阿拉斯加项目在基础设施获批后上涨269%

Trilogy Metals在铜股中排名第四，年初至今涨幅为269.23%。股价为C$6.24，市值为10.7亿加元。

Trilogy通过与South32的50-50合资，在北阿拉斯加运营两个多金属项目。旗舰的Arctic项目基于2023年2月的研究进入可行性阶段。预计年产铜为1.4868亿磅，锌1.726亿磅，铅2575万磅，黄金32,538盎司，银2.77百万盎司。项目经济性包括税后净现值11亿美元，内部收益率22.8%，回收期3.1年。

位于西南25公里的Bornite铜钴资产，推断资源为65.3亿磅铜，平均品位1.42%。2025年1月的初步经济评估显示税后NPV为3.939亿美元，IRR为20%，回收期4.4年。10月，重大进展发生，美国参议院取消了阻止Ambler通道的土地管理限制——一条211公里的工业走廊，对矿山的可行性至关重要。10月6日，美国国防部承诺投入1780万美元，获得10%的股权，以及未来建设后7.5%的认股权证。国防部资金用于勘探和开发，承诺协助融资和简化审批流程。到10月底，陆军工程兵团、国家公园管理局和土地管理局已完成关键的用地许可，重启了审批路径。10月14日，Trilogy股价达到14.70加元的高点。

Northern Dynasty Minerals上涨234%，Pebble项目获得政治支持

Northern Dynasty Minerals位列铜股第五名，年初至今涨幅为234.12%。每股交易价格为C$2.84，市值为15.3亿加元。

公司核心资产是位于阿拉斯加布里斯托尔湾地区的Pebble铜钼金银矿床，距安克雷奇西南200英里。Pebble拥有65亿吨的有测定和指示资源，以及45亿吨的推断资源。矿内的钼、金和银资源分别为126万吨、5382万盎司和2.493亿盎司。

2020年，美国环境保护局以 watershed保护为由否决了该项目，导致监管陷入僵局。2024年，诉讼持续推进，最高法院以程序性理由拒绝受理案件，将其退回下级法院。

2025年3月20日，行政命令将铜列为战略性重要矿产，呼吁加快国内矿产项目的审批流程，局势发生巨大转变。Northern Dynasty在新政府下开始与EPA进行和解谈判，2月获得多次审查延期(90天，5月30天，6月20天)。当和解谈判陷入僵局时，7月中旬公司提交了简易判决动议。到10月，Northern Dynasty提交了法院简报，阐述其撤销否决的理由。11月，提供了最新的诉讼时间表，指出司法部必须在2026年2月16日前提交开案简报，原告答辩截止日期为2026年4月15日。

12月1日，四个主要行业协会——国家矿业协会、美国勘探与采矿协会、阿拉斯加矿业协会和美国商会——在Northern Dynasty案件中提交支持性简报，强调Pebble是国内关键的铜资源，关系到建设、国防和工业应用。股价在10月14日达到3.89加元的高点。