地缘政治紧张局势和供应限制推动原油价格上涨

多重逆风推动市场反弹

原油市场周一收盘显著走强，2月WTI上涨2.36%，汽油期货上涨1.19%。此次反弹反映了供给端压力与需求端优化的汇聚，持续影响全球能源市场的价格动态。

供应端中断收紧市场

对原油最明显的压力来自不断加剧的供应限制。乌克兰持续针对俄罗斯基础设施的行动严重影响莫斯科的出口能力——无人机和导弹袭击俄罗斯炼油厂，四个月内至少达28个目标，而波罗的海航线频繁遭受油轮攻击。这些中断，加上美国和欧盟对俄罗斯油气基础设施和运输方的最新制裁，显著减少了俄罗斯向全球市场的供应量。

库存数据显示紧张局势：截至12月26日当周，停靠油轮的原油库存环比激增15%，达到1.2933亿桶，显示出备用容量有限，难以应对被转移的原油。

欧佩克的产量调控与供应再平衡

欧佩克自身也在推动价格上涨。该组织将11月产量削减1万桶/日，至2909万桶/日，同时承诺在2026年第一季度之前暂停增产。这一稳健的策略反映了战略调整：欧佩克此前宣布12月产量增加13.7万桶/日，随后在2026年第一季度维持产量不变。该组织仍需恢复2024年初削减的220万桶/日中的120万桶/日。

中国需求成为平衡力量

在需求方面，中国的原油进口趋势提供支撑。Kpler数据显示，本月中国的进口量有望达到创纪录的1220万桶/日，比上月增长10%，这是北京在重建战略储备的同时，支撑经济动力的关键措施。这一增长反映政府致力于维持2026年前的经济势头，为其他地区的过剩状况提供重要的平衡。

地缘政治发展增加压力

额外的支撑因素包括美国在尼日利亚（欧佩克成员国）展开反恐行动，以及美国对被制裁委内瑞拉油轮的封锁。海岸警卫队上周迫使贝拉1号放弃接近路线，维持美国的海上遏制战略。

库存与产量背景

由于假期安排，EIA周一推迟了每周库存报告。12月12日的数据显示，美国原油库存比五年季节性平均水平低4.0%，汽油低0.4%，馏分油库存下降5.7%。截至12月12日当周，美国产量微降至1384.3万桶/日，但仍接近纪录水平。活跃的油井数略微上升至409个，较上一周的406个（4.25年最低点）有所回升。

国际能源署（IEA）10月预测2026年全球过剩原油达400万桶/日，持续影响市场情绪，但短期供应限制和中国需求的韧性为原油估值提供了积极支撑。