摩根士丹利：2025 FED 或只降息一次，2026 年 AI 经济成长才显现

摩根士丹利首席投资官 Mike Wilson 于 3/19 受访表示，美股市场当前的震荡来自联准会 (FED) 政策调整、政府预算削减及 AI 投资放缓，这些因素将影响未来几个月的市场走势。他认为市场仍处于调整期，但下半年可能出现转机。

FED 降息预测缩水，市场关注就业市场与信贷风险

摩根士丹利原先预测今年会降息两次，但现在仅预期一次。Wilson 表示，FED 将依据经济增长来决定降息时间点，而就业市场是关键指标。

目前的就业市场疲弱主要来自政府部门，因为白宫正在裁员与缩减预算。但如果影响扩及到私人企业，FED 可能会加快降息速度。他也提到，假设市场信贷紧缩加剧，FED 可能被迫干预，就像 2018 年因市场压力降息的情况。

标普 500 指数 5,500 点止稳，短期有望反弹

近期市场修正，标普 500 指数 (S&P 500) 跌至 5,500 点后止稳，Wilson 认为这是短期可交易区间，市场可能出现技术性反弹。「我们的观点是今年上半年市场会较艰难，下半年才会改善，」他表示。

AI 投资增速放缓，企业资本支出受影响

Wilson 表示，AI 产业的资本支出 (Capex) 趋势也影响市场情绪。因今年初市场担忧 AI 投资减速，大型科技企业在财报中确认仍计划投入数百亿美元，但增速放缓，导致市场对 AI 科技股的预期降温。

「这是市场修正的一部分。只要 AI 产业没有出现更严重的衰退，5,500 点应该能守住，并提供短线交易机会。」Wilson 表示。

川普政策影响市场，投资人关注 DOGE 与关税

川普政府的政策变化，包括政府效率部 (DOGE) 裁员计划及关税议题的不确定性，也影响市场。

Wilson 认为，市场修正不仅因政策变动所引发的不确定性，也与投资人对经济成长的预期过高有关。他强调：「市场去年底对2024 年经济成长的期待过于乐观，现在必须回归现实。」

不过他认为川普政府的减税与放宽监管可能在下半年发挥作用，让市场情绪转向乐观。

2026 年 AI 经济成长才会显现，市场将提前反应

威尔森指出，市场将在 2025 下半年到 2026 年初开始反映 AI 真正带来的经济效益，但短期仍是市场震荡期，不过市场可能会提前反应。他认为，市场目前处于调整期，投资人应密切关注联准会 (FED) 降息动向、川普政策变化与 AI 投资趋势。总结来看：

FED 今年可能只降息一次，劳动市场与信贷压力是关键变数。

标普 500 指数 5,500 点止稳，短期有机会反弹。

AI 产业资本支出放缓，市场对 AI 股的预期需调整。

川普政府的减税与监管松绑政策，下半年可能带来正面效应。

AI 经济效益预计 2026 年显现，但市场有望提前反应。

他强调：「市场震荡仍将持续，但短线仍有交易机会，投资人应耐心等待下半年的转机。」

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