降息泡汤？联准会官员放鹰「可能要升息抑制通膨逆转」

美国里奇蒙联准备银行总裁巴尔金（Thomas Barkin）周二在演讲中强调，随着经济不确定性升高，Fed 应该保持货币政策的「适度限制」，并警告若未来抑制通膨的努力转向持续逆风，联准会或将采取升息来应对。 （前情提要：Fed 怕关税影响通膨喊「缓降息」，联准会传声筒：缩表可能放缓或暂停） （背景补充：华尔街日报狠批：通膨连涨3个月，川普发起关税战又喊降息根本乱搞） 联准会本周一位官员再度对降息步伐放出鹰派讯号，美国里奇蒙联准备银行总裁巴尔金（Thomas Barkin）25 日在一场演讲中谈论通膨，他表示美国央行必须在对抗通膨的道路上将保持坚定的决心，并指出了通膨持续逆风的风险，可能导致 Fed 必须采用升息政策来因应。 巴尔金在演讲中强调总体经济不确定性升高的背景下，应该保持货币政策的「适度限制」： 目前劳动市场状况依然稳健，但通膨率仍略高。在我们更有信心通膨将回归 2% 的目标之前，保持适度限制是有意义的。 我知道对抗通膨的斗争是一个长期过程，但我们必须保持坚定。我们在 70 年代就意识到，如果过早抑制通膨，它就会再次出现。没人愿意付出这样的代价。 川普政策不确定性让联准会倾向「观望」 巴尔金强调了「不确定性」对联准会带来的挑战，包括地缘冲突、自然灾害、特别是华盛顿的政策变化将如何影响经济，包括关税、放松监管、移民政策变化、能源生产、以及税收和支出上的改变。 他指出，尽管历史给了我们一些指导，但尚不清楚政策改变对当前环境的适用程度。 他看到对于 2018 年川普第一任期关税政策的经济分析的结论是导致通膨上升了约 30 个基点。「但这次的政策不会完全相同，我们也不知道最近的通膨经验是否会加剧或减轻这次的影响。」对此，他坦言： 在这样不确定性升高的背景下很难做出重大的货币政策改变，我宁愿「观望这种不确定性将如何发展以及经济将如何应对」。 抑制通膨若转向逆风，可能需要升息因应 此外，巴尔金也表示，联准会多年来在抑制通膨方面一直处于顺风前行的有利地位，但过去几年的一些因素导向风向变得不再明朗，他列举了疫情、地缘政治冲突、关税、美国债务赤字，人口老化、劳动力短缺、移民流动情况等因素都可能长期对物价和通膨造成上行压力。 所有这些趋势表明，我们可能会看到通膨的逆风取代顺风。当我们试图结束通膨斗争时，所有这些不确定性都要求我们保持谨慎。 如果逆风持续存在，我们很可能需要利用（升息）政策来逆风而行。 延伸阅读：CPI破表》10年期美债殖利率飙上4.66%创今年最大涨幅，Fed今年恐只降息一次？ 联准会不急于降息 巴尔金的最新发言也应证了联准会多数官员目前对降息步伐态度「相当谨慎」。近日公布的联准会 1 月会议纪要显示，联准会决策者对川普关税政策可能对通膨的影响表达担忧，倾向采取观望态度，他们需要看到更多证据显示通膨正在放缓，才会考虑进一步降息。 联准会主席鲍尔在本月出席国会听证会时也多次重申「不急于降息」的立场，令市场忧虑联准会将推迟进一步降息，把政策利率维持在目前的 4.25% 至 4.5% 区间的高水平更长时间。 芝商所 Fed Watch 工具显示，目前市场预计，联准会可能会在 6 月恢复降息，并可能在 9 月再度降息，押注年内还有两次降息机会。 当前市场正在观望本周五将公布的个人消费支出物价指数（PCE），看看这个受到联准会青睐的通膨指标能否顺利下行，令联准会以新的视角审视通膨以及未来的政策路径。 来源：芝商所 Fed Watch 工具 相关报导 美国前财长桑默斯警告：通膨失控恐再爆发，本轮Fed降息周期或已结束 联准会停止降息？Fed官员喊「就业强劲、通膨近2%」已达中性利率 联准会传声筒喊「通膨有所缓解」；市场预期Fed最快6月降息 鲍尔放鹰：联准会「不急于降息」比特币一度跌破9.5万美元，听证会重点速览 〈降息泡汤？联准会官员放鹰「可能要升息抑制通膨逆转」〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。