全球78家上市公司争相效仿微策略 (Strategy)，比特币储备策略是什么？

从软体公司转型为比特币开发公司的美国上市公司 Strategy (原名微策略，MicroStrategy) 正鼓励大量公司购买比特币做为储备，以提振公司疲软的股价。目前已有矿企、制药公司和广告商等全球 78 家上市公司正买入比特币来取代其现金储备。到底比特币储备策略 (Bitcoin Treasury Reserve Policy) 是什么？为何投资人要争相购买这些公司的股票呢？

比特币储备策略 (Bitcoin Treasury Reserve Policy) 是什么？

第一个提出比特币储备策略的微策略 (近期已更名为 Strategy)，早在 2020 年 9 月就宣布了 Treasury Reserve Policy，这是一个以比特币作为公司主要储备资产的政策，公司除了利用本业创造的现金流，亦透过债务和股权融资交易等方式筹资持续买入比特币。

微策略的共同创办人 Michael Saylor 是比特币的忠实信仰者，他多次公开表示比特币是数位黄金，也是世界上最稀缺的资产。

Michael Saylor 认为购买比特币的策略可以为公司提升知名度，而公司本业软体收益的增加，能让微策略购买更多的比特币，是一个良性的循环，也是微策略公司的策略主轴。

(从零了解微策略 MicroStrategy：从商业智慧 (BI) 到比特币帝国的转型之路)

投资比特币有哪些管道？为何要买投资比特币的公司呢？

投资比特币有许多管道，如直接在加密交易所或链上买入比特币，或者是买入大型资产公司如贝莱德 (BlackRock) 发行的比特币 ETF，投资人为何要选择买入这些持有比特币的公司呢？

关于这点，比特币储备策略始祖 Strategy 给出了这样的答案！微策略在 2024 年二月进行品牌重塑，将自身定位为「比特币开发公司」，建议投资人买比特币不如买微策略股票 (股票代码 MSTR)，并强调买 MSTR 有诸多好处如下：

容易买卖 (只要有股票帐号就可买卖)

没有额外费用 (在链上买卖要 gas fee、ETF 要付管理费)

比特币会持续增加 (公司操作持续购买比特币，为此 Strategy 发明了比特币 KPI 指数)

智慧杠杆 (可以用发债、发新股购买比特币)

下档保护 (有公司本业支持)

比特币飞轮效应，涨幅更胜 BTC

一般人在链上购买比特币或是买入比特币 ETF 都是使用自有现金，但这些奉行比特币储备策略的公司不同，由于公司较个人有较多的筹资管道，可以借由增发新股、发行可转债或发行特别股等种种方式筹资，Strategy 近期发行的可转债甚至不配息(票面利率为零)，转换价相较于当前的股价溢价更是高达 55%，显见其交易的热络。

此种方式等于是用杠杆的方式买入比特币，而其股价的波动性常常更胜于比特币。Strategy 自 2020 年 9 月实行比特币储备策略以来股价已上涨 2,345%，同期间比特币仅上涨 861%。

笔者曾在去年整理过多家将比特币作为资产储备的公司，近期也将列举几家美国、日本和香港的比特币储备策略公司，并针对其本业与比特币的相关性、该国税务是否有利于股票购买、使用市值/比特币指标来分析这些公司是否值得购买，以及如何使用复委托交易投资这些公司。

(多家公司争相将比特币作为资产储备，是专注本业还是借尸还魂)

这篇文章 全球78家上市公司争相效仿微策略 (Strategy)，比特币储备策略是什么？ 最早出现于 链新闻 ABMedia。