年底资金大挪移：贝莱德释放流动性，Strategy逆势加仓比特币

在 2025 年年底的假期时段，当多数散户投资者暂时离场时，加密货币市场却并未平静。链上数据显示，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在年底悄然将价值约 2.14 亿美元的比特币和以太坊转入 CEX，引发市场对其加密 ETF 流动性管理的高度关注。

这一动作发生在美国现货比特币 ETF 与以太坊 ETF 资金持续流出的背景下。自 12 月中旬以来，贝莱德旗下的 IBIT 比特币 ETF 多日出现净流出，12 月 29 日单日流出约 790 万美元；同期，美国现货比特币 ETF 总体净流出约 1930 万美元。以太坊方面，贝莱德 ETHA 当日流出 1330 万美元，占据市场主要份额。市场普遍认为，这与年底税损收割、机构获利了结以及风险再平衡密切相关。

与贝莱德形成鲜明对比的是，比特币坚定多头迈克尔·赛勒（Michael Saylor）及其公司 Strategy（前 MicroStrategy）。就在 ETF 资金外流的同一时期，Strategy 以约 1.09 亿美元购入 1,229 枚比特币，平均成本约 88,568 美元，使其比特币总持仓提升至 672,497 枚。即便在近期波动环境下，该公司仍持有超过 80 亿美元的未实现利润，继续强化其“长期持有比特币”的企业资产负债表战略。

这种分化清晰地反映出两种截然不同的市场角色：贝莱德作为现货比特币 ETF 和以太坊 ETF 的核心发行方，更像是在为投资者赎回提供流动性；而 Strategy 则充当了市场流动性的吸收者，通过持续买入减少流通供应。

值得注意的是，尽管资金在链上和 ETF 端大幅流动，比特币价格却表现克制，维持在 8.8 万美元附近震荡，以太坊也稳定在 3000 美元下方。这种“资金波动大、价格反应小”的现象，显示市场对年底资金流出的预期已相对充分。

展望 2026 年，随着假期效应消退，市场焦点将重新回到宏观流动性、ETF 资金回流以及机构配置节奏上。链上数据已给出信号：弱势资金正在退出，而大型机构与长期投资者，正在为下一阶段的加密市场周期提前布局。