在X于12月21日的帖子中，Thorn认为明年“过于混乱，无法准确预测”，由于宏观不稳定、政治风险和加密市场的不均衡动力交织在一起。该观点基于Galaxy Research在12月18日发布的报告，标题为“关于2026年加密货币、比特币、DeFi和人工智能的26个预测”，概述了该公司对市场的期望和大型机构的参与程度。

在那个时候，Thorn表示整个加密市场已经深深进入了熊市阶段，而比特币仍未能恢复可持续的上涨势头。他警告称，只要价格没有明确突破100,000–105,000美元的区域，调整下行的风险依然存在。

权证市场正在发出什么信号

根据Thorn的数据，衍生品市场清晰地反映了这种不确定性的程度。比特币期权的定价显示，交易者几乎对2026年完全相反的价格情景赋予了相同的概率。

具体来说，市场评估比特币在2026年中期达到约70,000美元或130,000美元的可能性是相当的，而到年底，预测范围甚至更广，从约50,000美元到250,000美元。机构利用期权来对冲风险，在预测范围过宽的背景下，表明专业人士正在为强烈波动做准备，而不是押注于明确的趋势。

市场结构的成熟信号

尽管如此，Thorn 也指出市场表面下正在发生的结构性变化。他表示，比特币的长期波动趋势已经减弱，部分原因是组织策略的扩展，如出售选择权收费和收益生成计划，这些策略起到了抑制极端波动的作用。

这一趋势也体现在比特币的“波动曲线”上，因为当前保护下跌风险的成本高于押注上涨方向。这是成熟宏观资产（如股票或商品）常见的特征，而不是在高增长市场中。

为什么一年的低迷并没有削弱长期前景

根据Thorn的说法，这些信号解释了为什么2026年横盘或不活跃不会动摇比特币的长期观点。即使价格继续走弱或回落到200周移动平均线等长期技术水平，他仍然期望机构的参与和市场的成熟将持续进行。

Galaxy的长线信心不仅基于短期价格波动，还基于比特币在金融系统中日益深入的融入程度。在12月18日的报告中，该公司认为，一个大型资产配置平台可以将比特币纳入标准样本类别，从而使这一资产成为投资策略中的默认部分，而不仅仅在选择性决策中出现。

根据Galaxy的说法，机构的接触扩展、货币条件的放松能力以及对寻找替代法定货币资产的需求可能会使比特币走上黄金的道路，成为抵御货币贬值的工具。在此情景下，Galaxy预测比特币到2027年底可能达到250,000 USD。

王箭

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