比特币的牛市周期尚未结束，Cryptoquant的链上数据表示

根据最新的Cryptoquant报告，比特币的短线链上动能已经减弱，但长期需求依然稳固，这表明当前牛市周期似乎处于后期积累阶段，而不是接近明确的结束。

比特币的周期显示出成熟的迹象，而不是疲惫

Cryptoquant的分析强调，中到大比特币持有者——被称为“海豚群体”，即持有100到1,000 BTC的地址——现在是主导市场的力量，控制着大约26%的流通供应，约为5.16百万BTC。

这些实体，包括交易所交易基金(ETFs)、企业国库和机构投资者，仅在2025年就积累了超过681,000 BTC，而小型持有者则减少了风险敞口。

Source：Cryptoquant.com 报告。 这种分歧突显了机构对比特币的需求如何继续支撑BTC的结构，即使散户参与度有所减弱。历史上，Cryptoquant指出，海豚的积累放缓往往预示着分配阶段或修正，而重新流入则往往预示着上涨至新高。

尽管短线指标近期疲软，但报告强调结构性需求依然强劲。海豚群体的年化持有增长目前为907,000 BTC，远高于365天移动平均的730,000 BTC，这表明牛市趋势尚未破裂。

在之前的市场峰值，如2021年，海豚余额的年增长率低于其长期平均水平，预示着机构需求的疲软。当前数据则表明长期积累仍然保持完好，指向一个成熟但持续的牛市结构。

虽然整体形势依然乐观，但短线指标显示动能有所减弱。海豚群体的30天余额增长已降至其30天移动平均线以下，反映出短期需求的减弱。比特币在$115,000附近面临阻力，$100,000处有支撑，如果这一阈值被突破，可能会出现向$75,000的更深度修正。

加密货币量化分析师得出结论，特别是来自交易所交易基金(ETFs)和大持有者的积累加速将是比特币重新测试并超过其126,000美元峰值的关键。否则，市场可能会保持在典型的晚期周期行为的整合阶段。

常见问题 ⏰

• **Cryptoquant的报告关于比特币周期有什么说法？**Cryptoquant的数据表明，比特币的牛周期正在成熟但尚未结束，长期需求依然强劲。
• **“海豚群体”投资者是谁？**他们是持有100到1,000比特币的地址，包括ETF、公司和大型持有者。
• **2025年，海豚持有者累积了多少比特币？**这一群体在今年增加了超过681,000 BTC，总持有量达到了大约5.16百万BTC。
• 比特币短线趋势的关键水平是什么？ 阻力位在 $115,000 附近，而支撑位在 $100,000 附近，$75,000 是更深的回调目标。