Jupiter、Ethena Labs 合推新稳定币 JupUSD，预计 2025 Q4 上线

Solana 交易聚合器 Jupiter 于 10/8 宣布与稳定币发行商 Ethena Labs 合作推出新稳定币「JupUSD」，该币与美元 1:1 挂钩，预计在 2025 Q4 中期上线。

JupUSD 整合到平台生态，也支援合约交易

Jupiter 表示，此次 Ethena Labs 是提供底层技术支援，JupUSD 会全面整合到平台生态当中，可作为永续合约抵押品、借贷池的流动性资产及主要交易对。

官方预告，JupUSD 预计于 2025 年第 4 季中期 (约 11 月) 正式上线。

JupUSD 采 100% Ethena 抵押，会引入合成美元优化收益

Jupiter 表示，JupUSD 将完全由 Ethena Labs 的 USDtb 稳定币作为抵押品。而 USDtb 是与美元挂钩、由短期美国国债支撑的稳定币。

未来团队也计划逐步加入 Ethena 的合成美元 USDe 作为额外抵押，以提升整体收益率。代表 JupUSD 的储备体系会结合「实体美债支持」与「合成避险机制」，实现稳定性与收益性的平衡。

由 Ethena Labs 提供白标稳定币基础架构

Ethena Labs 同日也在推特 (X) 上发文确认合作，指出 JupUSD 是基于自家「白标稳定币即服务」架构打造。该架构能让合作伙伴利用 Ethena 的基础设施、风控与抵押资产管理系统，直接发行自有品牌稳定币。

目前，Ethena Labs 是 USDe 与 USDtb 的发行方。根据 DefiLlama 数据，两币市值分别约为 148 亿美元与 18 亿美元。

(注：白标稳定币，指的是一家有技术与合规能力的公司，像是 Ethena Labs 提供稳定币发行的底层技术架构，与 Ethena Labs 合作的专案业者就能用这个架构发行自己的稳定币。)

JupUSD 将取代 7.5 亿镁稳定币池，成 Jupiter 永续市场核心抵押

Ethena 表示，JupUSD 将成为 Jupiter 永续合约平台的核心抵押资产，并逐步取代目前 Jupiter 约 7.5 亿美元的既有稳定币流动性池，借此提升整体整合度与资金运用效率。

白标稳定币趋势崛起，各链与金融机构纷纷跟进

目前白标稳定币 (White-Label Stablecoin) 正迅速成为主流趋势。随着全球稳定币总市值突破 3,000 亿美元，且欧美监管环境愈趋明确，许多企业与政府开始发行自有美元稳定币。

近期几个相关案例包括：

SUI Group 宣布推出 suiUSDe 与 USDi，成为 Sui 的首批原生稳定币。其中 USDi 将由贝莱德的美债基金 BUIDL 支持，不会产生收益。suiUSDe 则以 Ethena 的避险模型作为支持。

美国北达科他州政府也计划与金融科技公司 Fiserv 合作，发行名为 Roughrider Coin 的美元稳定币。该计划基于 Fiserv 于 2025 年 6 月推出的「银行白标稳定币方案」。

除了 Ethena 和 Fiserv，像是稳定币发行商 Bastion、支付巨头 Stripe 也加入这波趋势，提供完整基础架构，让银行与相关业者能快速发行自家稳定币，而不需自行开发技术或申请新牌照。

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