渣打银行最新报告指出，多数数位资产储备企业 (DAT) 的 mNAV 已跌破关键门槛，导致购买能力停滞，唯有少数如微策略与 BitMine 等仍具备规模与低融资成本者仍具优势。随着投资人转向谨慎，市场有望加速进入「大者恒大」的整并局面。
mNAV 全线崩溃：DATs 指标触发警报
mNAV 作为目前股价和其拥有加密资产的价值比，一直都是投资人用来评估加密储备企业市值与股价的溢折价指标，同时也是加密市场的对这类公司买不买单的风向球。
一旦数值高于 1，代表公司有余力能发新股持续累积加密资产；反之跌破 1，则扩张难度将会升级。
渣打银行指出，近期 Metaplanet、Sharplink Gaming、Upexi 与 DeFi Development Corp 等多家企业 mNAV 已陷入萎靡：
几家备受瞩目的加密储备企业近日已跌破其 mNAV 关键水准，这实际上切断了它们持续购买数位资产的能力。
该行表示，mNAV 下滑主因包括投资者转向谨慎、市场的迅速扩张与饱和、以及部分企业难以持续的商业模式等。
渣打点名：MSTR 与 BMNR 仍具生存优势
如果 mNAV 持续低迷，渣打银行预计 DAT 市场将出现分化与整合，大型 DAT 凭借规模与融资能力维持优势，同时也可能会收购较弱的竞争对手：
例如，微策略可以透过收购其 DAT 同业，以折扣价来维持其积极的比特币购买热潮。
过去半年来，不少公司抛弃本业转型为 DAT，试图搭上微策略、MetaPlanet 和 BitMine 掀起的加密储备概念股浪潮，如今这些模式仅在短短几个月后就陷入困境。
(DAT 如何透过加密资产推升股价，投资时机与选股策略全解析)
风险投资机构 Breed 也对此直言，只有少数 DAT 能逃脱 mNAV 崩塌后潜在的死亡螺旋：
最终，只有少数几家公司能透过其领导力、执行力与行销策略来赢得这一切，在未来的市场波动中持续增持其数位资产。
(Dragonfly 合伙人：山寨币储备企业只有死路一条，DAT 需要差异化故事)
社群声音：投资人需降低杠杆部位
MegaETH Labs 贡献者 Bread 对此表达悲观立场，认为 DAT mNAV 的全面压缩，显示市场购买力疲软；黄金与标普指数创新高，但主流加密资产却停滞不前甚至下跌；加密 ETF 的流入即便丰沛，但大多已转向 BTC。
不过面对留言担忧，DAT 部分的资金流入来自杠杆，让市场仿佛如履薄冰。他则回复：「我相信我们仍处在结构性上涨的阶段，只是注意到要减少一些杠杆部位。」
(流动性之门即将开启：美股已达历史高位、黄金稳健成长，加密市场将重演哪种剧本？)
展望 DAT 整并加速：大者恒大格局成形
渣打预期，当前环境将迫使弱势 DATs 退出市场，而顶尖公司有望透过并购扩张版图并巩固先行者优势。随着 mNAV 崩溃酝酿不确定性，整个 DAT 赛道正逐渐走向少数赢家的新格局。
这篇文章 mNAV 全线崩溃：渣打银行点名仅两档 DAT 股票有望存活，其余将面临危机 最早出现于 链新闻 ABMedia。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
赛勒称：若 MicroStrategy 累积 7.5% 的供应量，可能将推动比特币至 $10M
MicroStrategy 目标是持有相当于比特币供应量 7.5% 的份额，这意味着 $10M 每 BTC；截至 4 月 19 日，公司持有 815,061 BTC (~3.88%)，市值为 615.56 亿美元，需要约 3.62% 才能在赛勒（Saylor）的长期增持计划中达到饱和目标。
摘要：MicroStrategy 旨在累计约 7.5% 的比特币供应量，赛勒认为该门槛可能会将 BTC 推升至约 $10 百万美元，并在之后放缓买入。到 4 月 19 日，它已拥有 815,061 BTC (≈3.88% 的供应)，总计为 615.56 亿美元，并且还需要大约 3.62 个百分点才能达到该目标，这表明其长期增持策略正接近饱和。
GateNews56 分钟前
比特币清算连锁反应：$74,880 发生 $2.054B 多头强平，$82,692 发生 $1.224B 空头强平
Coinglass 数据显示，BTC 跌破 $74,880 可能会在主要 CEX 上触发 $2.054B 的多头强平；BTC 站上 $82,692 可能会触发 $1.224B 的空头强平。
GateNews1小时前
比特币与以太坊现货ETF录得连续净流入；BTC ETF资产规模达99.08B美元
摘要：比特币和以太坊现货ETF在4月21日录得净流入，延续了多日的连续纪录。BTC的流入由贝莱德的IBIT和灰度推动，而GBTC出现净流出；ETH的流入由ETHA主导，ETHE出现净流出。
要点：比特币和以太坊现货ETF在4月21日录得流入，延续涨势；BTC由IBIT和Grayscale领跑，GBTC出现净流出，净资产价值（NAV）为99.08B美元 (6.54%)。ETH流入由ETHA领跑，ETHE出现净流出；NAV为13.66B美元，流入为12.05B美元。
GateNews2小时前
专家观察到看涨的90天比特币模式反复出现，BTC可能触及$145,000的历史新高目标（ATH）
专家观察到一个看涨的90天比特币模式正在重复。
他宣布积累阶段已完成，并预计操纵阶段将开始。
BTC可能在最后的分配阶段触及 $145,000 的历史最高（ATH）目标。
在经历了数周之后，加密市场一直在向上走高
Crypto News Land2小时前
GSR推出多资产加密ETF，覆盖比特币、以太坊与Solana
Gate 新闻消息，4月22日——GSR已通过推出Core3进入交易所交易基金市场，这是一款在纳斯达克以代码BESO交易的多资产加密ETF。该基金将对比特币、以太坊和Solana三种资产的敞口进行整合，这三种资产在加密生态系统中分别扮演不同但相互补充的角色，在此同时融合主动管理与收益机会。
GateNews2小时前
获特朗普家族支持的美国比特币在加拿大部署 11,298 台矿机，将总算力提升至 28.1 EH/s
美国比特币在加拿大德拉姆赫勒完成了 11,298 台矿机的部署，在 89,242 台设备上新增 3.05 EH/s，使总算力达到 28.1 EH/s；ABTC 在扩张目标达成后上涨 13%，能效为 16 J/TH。
摘要：这份简报称，获得特朗普家族支持的美国比特币已在其德拉姆赫勒设施完成 11,298 台比特币矿机部署，在 89,242 台设备上新增 3.05 EH/s，达到 28.1 EH/s。更新发布后，ABTC 股价在开盘时上涨超过 13%，因为公司表示该部署完成了其扩张计划，平均能效为 16 J/TH。
GateNews3小时前
