如果OCC给Ripple颁发银行许可证：RLUSD会替代还是推动XRP？

瑞波币正在寻求从美丽国货币监理办公室申请国家信托银行执照(OCC)，这一举动可能会将稳定币RLUSD纳入联邦银行的框架，并对XRP的角色提出新的问题。

根据提交给OCC的文件，瑞波币提议成立瑞波国家信托银行——一家全资拥有的国家信托银行，位于纽约。该银行将支持数字资产的活动，包括发行和托管RLUSD。

RLUSD 现已在 XRPL 和以太坊上运行，并于 2025 年 4 月与瑞波币的支付系统集成，推出于 2024 年 12 月。届时，RLUSD 的市场资本接近 2.5 亿 USD。到 2025 年 9 月中旬，流通供应量已增加到约 7.3 亿 USD，使 RLUSD 进入流通规模最大的稳定币群体。

新的法律框架与OCC特许的角色

OCC的联邦许可证将与7月份签署的GENIUS法案一起推出，该法案是美国首个明确规定谁可以发行支付稳定币、要求储备和赎回流程的法律，同时禁止向持有者支付利息。

该法案创造了两条道路:

• 联邦合格发行人：包括未获得OCC许可的国家银行。
• 国家合格发行人：在有限规模内获得州许可的发行组织。

如果瑞波币在联邦储备银行申请主账户(Fed)，RLUSD的储备可以直接保存在Fed，并使用中央银行的支付基础设施。然而，Fed采取多层次的风险评估流程，并拥有完全的决定权，正如Custodia案件所显示的那样。

在短期内，RLUSD仍然在公共区块链和企业客户的瑞波支付中使用。如果获得OCC批准，RLUSD的发行将转向联邦银行框架，从而提高合法性，但仍将在XRPL和以太坊上保持运营。

影响到瑞波币

问题是RLUSD是否将取代或补充XRP的角色：

• 在XRPL上，所有交易都需要用XRP支付费用(被销毁)，且每个账户必须保持一定的XRP储备。尽管这个费用非常小(百万交易只销毁大约10 XRP)，RLUSD在XRPL上的活动增加可能会推动流动性需求、AMM以及XRP在路由中的角色。
• 如果企业支付线完全转向RLUSD，对XRP作为桥梁资产的需求可能会减少，尤其是在USD-USD走廊中。
• 相反，如果RLUSD在XRPL上创建了大规模的流动性池，做市商将有动力持有XRP以与RLUSD进行交易，从而收取AMM费用并支持流动性路由。

XRPL已准备好从2024年3月推出AMM，而稳定币的增长趋势有助于深化这一流动性网络。

国际视角

全球对稳定币的法律框架正在收紧：

• 欧洲 (MiCA): 禁止对持有稳定币的人支付利息，增加规模监管义务。
• 香港：从2025年8月1日起实施法币挂钩的稳定币许可制度，预计将在2026年初发放首批许可。
• 他：中央银行提议限制系统中的稳定币数量。

在这种情况下，一个 OCC 章程将帮助 RLUSD 更容易地“护照”与大型银行和遵循国际规定的交易所合作。

SEC诉讼及新银行结构

2025年8月，瑞波币与SEC结束了诉讼，并支付了1.25亿美元的罚款，因其向机构投资者出售代币而违反了相关规定。此事件在一定程度上消除了瑞波币与美丽国银行之间的法律障碍。

OCC档案显示，信托银行将是瑞波币100%拥有的子公司，具有独立的管理层，以帮助区分运营并遵守GENIUS法案的定义。

三个主要剧本

| 场景 | 发布状态 | 运营影响 | RLUSD规模 | 对XRP的影响 | | --- | --- | --- | --- | --- | | OCC章程 + Fed账户 | 联邦合格，OCC信托银行 | 在Fed的储备，直接连接FedNow，银行支付更快 | 吸引机构资金流，提升在XRPL & 以太坊上的市场份额 | 增加AMM RLUSD-XRP的深度，扩展路由，XRP的燃烧费用仍然较小 | | OCC章程，未开户Fed | 联邦合格，储备于商业银行 | 遵守银行，易于与MiCA和香港集成 | 维持约730百万USD的增长 | XRPL流动性扩展，XRP仍需用于路由 | | 不得 OCC 章程 | 通过 NYDFS 的州资格 | 继续依赖合作银行 | 规模依赖于交易所 & 支付 | XRP 的角色保持不变，没有新突破 |

结论

RLUSD已达到数亿USD的规模，成为瑞波币支付系统中的重要组成部分。如果获得OCC特许，RLUSD可以成为金融机构的优先支付资产，而XRP则继续在XRPL上扮演基础流动性资产的角色，支持路由和AMM。

关键点是：OCC章程不会消除XRP的角色，而是正式化银行发行的稳定币与作为网络流动性和经济资产的原生资产之间的界限。

王倩