央行在通货膨胀和贸易紧张局势中面临压力

央行已成为全球经济辩论的焦点，无论是在欧洲还是美国。面对通货膨胀压力和不断升级的贸易紧张局势，它们的每一个举动都在国际市场上引起共鸣。欧洲央行 (ECB) 选择了谨慎，将其充值利率冻结在2%——这一决定被视为稳定与不确定性之间的妥协。然而，这一暂停引发了疑问：这是一个蓄意的策略还是一个冒险的赌博，尤其是美联储 (FED) 准备朝相反方向行动时？

欧洲央行在经济增长疲软的情况下维持2%的利率不变

欧洲央行确认其决定将存款利率维持在2%不变，延续了6月引入的暂停。通胀预测仍然接近目标，2025年预测为2.1%，2026年为1.7%，2027年为1.9%。尽管价格稳定似乎得到控制，但经济增长却是另一番景象：第二季度仅增长0.1%，低于之前的0.6%。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将风险描述为“更加平衡”，但承认全球贸易环境的波动性。美国对欧洲出口征收15%的关税已经给关键行业带来了压力。虽然一些行业，如制药，受益于监管的清晰性，但其他行业，尤其是葡萄酒和烈酒，仍面临持续的不确定性。

拉加德还警告称，特朗普的进一步报复可能会加剧经济挑战。尽管与贸易相关的风险已经有所缓解，但仍远未解决。因此，欧洲央行采取了“逐次会议”的方法，避免明确的前瞻性指引，并在动荡的水域中发出谨慎的信号。

美联储的两难：通胀与就业

与此同时，美国面临着不同的现实。8月份通胀上升至2.9%，为七个月以来的最高水平，但美联储正准备在9月17日降息。市场预期将25个基点的降息概率置于90%以上。

主要驱动因素是劳动力市场疲软。8月份仅新增22,000个就业岗位，而预测为75,000个，失业申请激增至263,000——创四年来新高。在杰克逊霍尔研讨会上，杰罗姆·鲍威尔承认面临历史性困境：通胀风险仍然居高不下，而就业风险正在上升。

分析师指出优先事项可能发生变化。历史上，美联储一直专注于抗击通货膨胀，但鲍威尔最近的言论表明，关注劳动力市场的倾向有所增加。这种转变可能重塑美国货币政策，并考验央行的长期信誉。

市场反应：欧元强势，美元疲软，加密货币波动性

央行策略的分化正在重塑全球市场。欧元上涨了0.4%，至1.1735美元，而美元指数下跌。国债收益率短暂跌破4%，反映出对货币政策放松的预期。

加密货币也受到了影响。在美国通胀报告发布后，比特币下跌了0.5%，从114,300美元跌至113,700美元，随后稳定下来。分析师将当前阶段视为微妙的平衡：适度的通胀可能会引发加密货币的反弹，而更强的通胀则可能推高美元，并压低比特币。与此同时，黄金小幅上涨，重申其作为避险资产的地位。

政治与美联储的压力

在大西洋彼岸，美联储面临的不仅是经济挑战，还有政治阻力。唐纳德·特朗普加大了对杰罗姆·鲍威尔的批评，指责央行行动太慢，同时在升级的对抗中将美联储理事丽莎·库克作为目标。尽管法律保障措施防止了她的解雇，但政治紧张局势突显了美国经济环境的脆弱性。

随着欧洲央行和美联储各自走上不同的道路，它们的决策正在塑造一个全球金融格局，夹杂着脆弱的稳定性和不断增加的投机。