Cboe推出10年期“连续”比特币和以太坊期货：现金结算，首次推出定于N...

Cboe全球市场正在准备针对比特币和以太坊的“连续期货”合约，合约期限为十年，并采用现金结算，以提供投资者在受监管环境中的长期敞口，正如PR Newswire所述及Cboe在公司网站上发布的官方消息。

根据2025年9月9日发布的官方声明，计划于2025年11月10日推出。跟踪加密衍生品的市场分析师指出，具有十年到期的工具可以降低静态配置的滚动成本，并支持长期对冲策略。行业报告和新闻还表明，在美国市场现货ETF演变之后，对受监管现金结算产品的机构兴趣有所增加。

期货 比特币 以太坊 Cboe：市场将会迎来什么

Cboe全球市场推出了比特币(BTC)和以太坊(ETH)的“连续期货”合约，旨在提供长期敞口，而无需传统标准期货的每月滚动。每个合约的期限为十年，并以现金结算；每日结算(市值标记)旨在控制轮换成本，并在受监管的框架内复制一些离岸永续合约的典型动态。

根据声明，目标是减少操作摩擦并降低与滚动相关的成本，以受监管的方式引入永久合约的特性。在这种情况下，持续的风险敞口旨在促进更稳定的策略。

时间表和监管流程

发布定于2025年11月10日，需遵循Cboe期货交易所(CFE)的监管程序结果，并符合适用的CFTC规定。

技术规格：我们知道什么，还有什么需要定义

确认

结构：BTC和ETH的“连续期货”合约，期限为10年，按日结算(市值)。

结算：现金结算，以官方产品规格中定义的指数/基准为参考。

目的：减少频繁滚动的需要，并确保市场流动性的连续性。

详情待发布

合约大小和跳动大小。

保证金 (初始和维持)及头寸限制。

定价/结算指数的定义、交易时间以及任何资金或调整机制。

关于清算所及所适用费用的信息。

Cboe尚未披露所有这些规格；完整的细节将在官方发布前在CFE网站上提供。需要注意的是，产品规格的发布将明确大小、保证金和定价方法。

与离岸永续合约和传统期货的定位

连续期货提供了一种“始终活跃”的敞口，类似于永久合约，但在监督环境下运作，遵循标准化的保证金和清算规则，具体请参见我们关于加密货币永久期货的指南。与按月或按季度的期货相比，十年期的视野减少了滚动的需求，在滑点和间接成本方面可能带来好处。

在当前美国市场中，虽然CME在比特币和以太坊的标准和微型期货中占据主导地位，但Cboe的举措则作为一种结构化的替代方案，满足对冲需求和长期投资组合配置。也就是说，采用情况还将取决于主要市场参与者的支持。

对美国市场的可能影响

交易量迁移：类似于永续合约的工具在受监管环境中的存在，可能会吸引目前在离岸市场交易的一部分流量。

透明度：对价格、利润和规则的公开监控可以加强透明度，以符合监管要求。

更多线性策略：由于频繁交易的减少，操作复杂性的降低可能会使交易台和市场做市商受益。

这一背景标志着对受监管产品的 renewed interest，特别是在美国发展现货比特币 ETF 之后，正如 Investing.com 报道的那样，从而扩大了机构投资者的选择。

风险和关键问题

监管：上市的时机和条件取决于CFE和CFTC的授权流程的结果。

加密货币的波动性：比特币和以太坊的价格大幅波动可能会影响利润和风险管理。

跟踪：结算指数与现货市场之间的潜在差异可能会造成意想不到的偏差(基差)。

初始流动性：在交易量方面的成功并不保证，并且需要积极的市场做市活动。

谁能受益

拥有多年投资视野的资产管理公司和对冲基金。

交易台和市场制造商寻求更大的深度和连续性在订单簿中。

希望降低滚动成本并保持稳定对冲的操作员。

反应与竞争环境

专业出版物突出了对该倡议的兴趣，强调了“引入”永久合约逻辑的尝试。Cboe的此举是当前由CME主导的加密货币期货市场竞争环境的一部分。

快速常见问题

预计何时启动？启动定于2025年11月10日，具体取决于与CFE和CFTC的监管流程结果。

合约是实物的吗？不，它们是现金结算的。

持续时间是多少？每个合同覆盖十年的时间。

技术规格是最终的吗？一些参数，例如合约大小、最小变动价位和保证金，将在CFE网站的官方产品规格中定义。

它们与永续合约有何不同？这些期货在受监管的交易所交易，采用标准的保证金和结算规则，没有离岸永续合约的典型资金费用，除非有任何官方调整机制。

文件和来源

Cboe: 连续期货的推出计划 (PR Newswire)

Cboe期货交易所 (CFE)：官方信息和产品规格

新闻和洞察： Investing.com

指南：什么是加密货币永久期货

结论

Cboe推出的比特币和以太坊连续期货，提供了一种长期且现金结算的解决方案，结合了市场敞口的连续性和受监管环境下的治理。对市场的影响将取决于最终的技术规格、推出时的流动性以及机构运营商的反应。