加密衍生品市场升温：Cboe将推比特币和以太坊“连续期货”，为期10年

全球最大的衍生品和证券交易所之一 Cboe Global Markets 宣布，计划于 2025 年 11 月 10 日在其 Cboe 期货交易所（CFE）推出“Cboe 连续期货”产品。该产品线将以比特币和以太坊合约为首发，旨在为美国交易者提供在受监管、集中清算环境中进行长期数字资产敞口交易的新工具。与传统的月度或季度期货不同，这些连续期货将采用为期 10 年的单一长效合约形式。

产品机制：简化交易，吸引更多投资者

Cboe 表示，其连续期货将采用现金结算，并通过每日现金调整机制和透明的资金费率方法，来实时复制现货市场的价格，从而更精确地反映比特币和以太坊的实时估值。这种独特的格式简化了头寸管理，并降低了因频繁展期而产生的成本。

Cboe 全球衍生品主管 Catherine Clay 表示，尽管这种永续合约风格的期货在离岸交易所已经占据主导地位，但在美国受监管的市场中尚无对应产品。她强调，此举将为美国投资者提供一个值得信赖、透明且中介化的交易环境，预计将吸引包括机构投资者和零售交易者在内的广泛参与者。

此次发布是 Cboe 扩大其 CFE 产品线战略的一部分。近年来，Cboe 已推出了与股票、数字资产和全球固定收益相关的多种衍生品。新的连续期货将通过受 CFTC 监管的清算所 Cboe Clear U.S. 进行清算。

监管环境积极变化，美国加密衍生品市场升温

Cboe 的这一举措与美国监管环境的积极变化相吻合。据前美国商品期货交易委员会（CFTC）委员 Summer Mersinger 透露，该机构正在准备批准加密货币的永续期货合约，此类产品有望“很快”进入市场。

Mersinger 认为，将这些在全球加密衍生品交易量中占据主导地位的永续期货带回美国市场，将“有益于行业和美国经济”。

与此同时，其他美国交易所也在积极布局。Coinbase 已于今年 5 月启动了 24/7 的比特币和以太坊期货交易，并于 7 月为零售交易者推出了受 CFTC 监管的永续期货，包括具有高达 10 倍杠杆的“nano”合约。

结语

Cboe 决定推出永续合约风格的期货，标志着美国加密货币市场成熟过程中的一个重要里程碑。通过提供一种受监管、具有长期敞口的新型工具，Cboe 不仅满足了机构交易者的需求，也预示着美国市场正朝着更明确的监管方向发展，并将加密衍生品进一步融入主流金融体系。