人民币稳定币牌照战开打，A 股 5 大巨头抢合规红利

自 2025 年 8 月香港《稳定币条例》正式落地后，「人民币稳定币」成为全球资本的新风口。从渣打、蚂蚁等巨头抢申牌照，到产业链 A 股龙头早已完成技术卡位，这场合规竞赛不仅是概念炒作，而是真刀真枪的硬实力对决。从底层安全到跨境场景，从官方合作到硬体支撑，5 家被市场称为「真龙」的企业已浮出水面。

四方精创：香港战场的「技术先锋队」

四方精创（300468）是最早深度参与香港金管局稳定币项目的企业之一，核心优势在于自主研发的 Finnosafe 平台，可打通稳定币发行、跨境清算全流程。

与央行数位货币研究所的长期合作，让它从数位人民币到稳定币技术始终站在合规第一梯队。随着香港牌照申请启动，四方精创被视为稳定币基础设施的「隐形冠军」。

恒宝股份：硬钱包「市占率王者」

作为数位人民币硬钱包的核心供应商，恒宝股份（002104）的市场份额超过 45%，几乎是碾压级优势。

其量子加密技术可保障跨境支付资产安全，并已参与香港金管局沙盒测试，为京东稳定币计划提供硬体支援。在「安全优先」的监管逻辑下，这种有落地案例的硬体龙头确定性极高。

拉卡拉：牌照+场景「双王炸」

拉卡拉（300773）是中国国内唯一持有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，天然具备稳定币与法币兑换、跨境结算的合规优势。

其智慧 POS 终端已支援稳定币与法币秒级兑换，覆盖 80% 跨境电商园区；香港子公司正冲刺首批 SVF 储值支付工具牌照，形成「双线布局」抢占香港市场。

天阳科技：跨境成本「杀手」

天阳科技（300872）推出的稳定币充值信用卡系统，将跨境手续费降至传统汇款的千分之一，对高频跨境企业是刚需级创新。

其自主研发的跨境支付系统已通过香港金管局沙盒测试，并与京东合作开发跨境 B2B 结算系统，重点布局东南亚市场——这是稳定币落地的黄金增量场景。

电科网安：底层安全「定海神针」

电科网安（002268）是中国国内唯一同时拥有涉密、商密最高级资质的企业，长期为央行数字货币研究所提供支持。

其量子加密技术已应用于香港金管局稳定币沙盒项目，保障跨境支付安全。在「金融安全零容忍」的监管背景下，电科网安的不可替代性极强。

投资提示与前景展望

虽然这些公司在技术、牌照、场景上各有卡位，但股价走势仍受政策落地节奏、牌照发放结果与市场情绪影响。

香港首批稳定币牌照最快有望在 2026 年初落地，提前站在产业链关键环节的龙头，将更接近合规红利窗口。

结语

人民币稳定币的香港牌照战，已经从概念炒作进入硬实力对决阶段。未来的赢家，将是那些先入场、有硬货、能落地的玩家。对投资者而言，这不仅是一次新赛道的观察机会，更可能是下一轮资本风口的起点。