以太坊 ETF 若 Q4 再吸金 39 亿美元，供应锁定或破 10%！

8 月份，现货以太坊（ETH）交易所交易基金（ETF）录得约 39 亿美元净流入，而美国比特币 ETF 则出现约 7.5 亿美元净流出。这一轮资金轮换延续了自 7 月以来的趋势——机构资金正加速流向 ETH，而 BTC 则面临间歇性撤资。

如果这一速度在第四季度持续，以太坊 ETF 的持仓规模将在年底前几乎翻倍，占据流通供应量的 10% 以上，这可能彻底改变机构的加密资产配置基准。

8 月资金流动：ETH 强势吸金，BTC 承压

根据 VettaFi 与 SoSoValue 数据，8 月中旬 ETH ETF 的单日净创建量首次突破 10 亿美元，推动当月累计净流入达 39 亿美元。相比之下，比特币 ETF 当月净流出 7.5 亿美元，延续了自夏季以来的资金分化格局。

这一现象延续了 7 月的历史性突破——当月 ETH 投资工具吸引了 54 亿美元净流入，几乎追平 BTC 基金的规模。

ETF 规模扩张对供应的影响

目前，美国现货 ETH ETF 持有 超过 630 万枚 ETH，约占 1.207 亿枚流通供应量的 5%。相比之下，比特币 ETF 的持仓约为 129 万枚 BTC，占比约 6–7%。

如果 Q4 以太坊 ETF 再度吸金 39 亿美元，累计净流入将突破 110 亿美元，持仓规模几乎翻倍至流通供应量的 10% 以上，与比特币 ETF 的渗透率相当。

这将意味着现货市场上可自由交易的 ETH 减少，可能在需求高峰期加剧流动性紧缩，并影响价格发现机制。

价格与市场结构的潜在变化

8 月底，ETH/BTC 汇率触及 2025 年新高，反映出 ETH 在资金流入推动下的相对强势。摩根大通分析指出，这种分化来自四大因素：

1、稳定的 ETF 资金需求

2、机构直接配置 ETH 的比例上升

3、对质押采取更友好的监管立场

4、ETF 创建与赎回机制的成熟化

若 ETF 持续吸金，ETH 在机构投资组合中的权重可能首次与 BTC 持平，甚至在部分策略中超越。

对发行人与市场参与者的长期影响

ETF 规模扩张不仅影响价格，还将改变市场基础设施运作：

套利与流动性管理：更大的 ETF 资产池意味着更多资产受制于赎回与创建机制，影响做市商与流动性提供者的策略。

托管与结算：持仓规模上升将增加托管机构的资产管理压力，推动相关基础设施升级。

机构配置基准：若 ETH 渗透率达到 BTC 当前水平，将成为机构配置加密资产的新标准，影响 2026 年及以后的投资组合构建。

结语

如果以太坊 ETF 在第四季度延续 8 月的吸金速度，年底前的持仓规模将达到流通供应量的 10% 以上，不仅可能推动 ETH 价格进一步上涨，还将重塑机构对加密资产的配置逻辑。这场 ETF 资金狂潮，或许将成为以太坊历史上的关键转折点。