Hy vọng关于币的跌因为这个指标

各类山寨币正在升温，随着以太坊(ETH)、Solana(SOL)、XRP，甚至一些模因币也在涨上天。因此，crypto界又开始热闹起来。许多人相信“山寨币季”终于来临了。但数据却显示现在还不是时候。

请一起分析实际数据，看看为什么这可能仍然只是“启动”阶段，而不是主要事件。

资金开始流动，但 姨太 仍未领先

altcoin 指数刚刚达到 51，从几周前的 40 以下上涨。这个数字非常重要。它衡量在过去 90 天中，有多少个前 50 名的 altcoin 的表现好于比特币。如果这个指数超过 75，才意味着真正的 altcoin 季节正在进行中。

来源：Mags在51点，我们已经突破了中间阈值，但仍然离确认信号相当远。

此外，比特币的主导指数在过去一个月从65%下降到58.9%。这意味着交易者正在将资金从BTC转移到山寨。这是一个关于山寨季节可能开始的初步迹象之一。

比特币的市场占有率 | 来源: XN但问题是以太并不是这次转移中的主导币种。以太的市场占有率仍低于15%，远低于2024年22.5%的峰值。实际上，当将以太图表与比特币进行比较时，这对仍在横盘，尚未突破。此外，在撰写本文时，比特币刚刚触及新的历史最高点，而以太和SOL仍在落后。

ETH的主导地位 | 来源：TradingView这很重要，因为山寨币的季节通常在ETH相对于BTC强劲时开始。目前，ETH刚好足以追赶。直到ETH的主导指数上升，这一轮涨幅仍然不够令人信服。

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-67fc8d384d33045934981902db7c1129019283746574839201 山寨币市值（不包括 ETH） |资料来源：Benjamin Cowen## OI 正在上升，但风险也在上升

总的altcoin合约持仓)OI(现已达到470.1亿美元——这是自2021年11月以来的最高水平，之前的兴奋顶峰时刻。

OI是未平仓合约的数量。当这个指数迅速增加时，这表明越来越多的交易者押注于价格将上涨。

但有一个细节使得画面变得不同。

![山寨])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-000d030423d0b951286f6297d5d7e3d9.webp(OI 山寨 | 来源: Glassnode近一半的OI来自于以太，超过236亿美元。这是一个积极的信号，但正如所见，以太的价格走势仍然没有真正吸引人。因此，这部分的关注量可能只是被动接触或早期开盘的头寸。

Solana )SOL( 以 74 亿美元 位居第二，其次是 XRP 以 39 亿美元。其他币种如 AVAX、DOGE、LINK 和 BNB 占据剩余部分。

这让我们看到两点：交易者正在关注大市值币，而小市值组还没有“参加派对”。

OI高意味着杠杆正在被更多地使用。如果价格突然下跌，发生大规模清算的可能性非常高。这是一个明显的风险。直到以太坊突破，这种杠杆可能迅速成为敌人而不是盟友。

altcoin的季节心理正在形成，但尚未达到顶峰

另一个重要的信号是Google Trends。"山寨季节"这个词的搜索量正在回升，特别是在过去的7天。不过，这种关注度仍低于2021年的顶峰，至少从搜索次数来看。

需要注意的是，到2025年，山寨币的数量涨上天，因此为了表现出与之前相同的兴奋程度，这个关注指数必须高得多。

!)[altcoin]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3830c87260f3fe14f3f1b49a65ffa769.webp(用户对山寨币的关注程度 | 来源: Gordon加密社区正处于极大的兴奋中。在X上充满了“altseason已经到来”的帖子。顶级交易者不断分享图表、OI数据激增以及主导指数的反转。

但是市场的真正兴奋尚未出现。这在零售投资者的冷淡关注和ETH/BTC交易对的缓慢发展中表现得尤为明显。

此外，山寨季指数仍然距离75点相当遥远——这一水平表示75%的顶级山寨币表现超越比特币。在达到这一阈值之前，市场仍处于“季前赛”阶段。

这就是为什么交易者仍然保持谨慎，特别是在有太多使用高杠杆的头寸时。

数据表明山寨币正在逐渐恢复地位，虽慢但稳。比特币的市场主导率指数正在下降。山寨币的OI涨上天。交易员们重新振奋起来。

但以太并不是领先的币种。ETH/BTC仍然在横盘。以及山寨季节指数仅为51——还不足以确认真正的山寨季节。

丁丁