稳定币

2025年6月，美国参议院正式通过《GENIUS 法案》，为稳定币设立联邦监管框架，或将推动美国成为加密金融中心。文章详解法案核心条款、两党博弈内幕及对 Tether 和稳定币市场的深远影响。

这篇深入分析探讨了稳定币为何有潜力催生第一个市值达到万亿的金融科技巨头。文章回顾了现代支付系统的演变，指出稳定币不仅仅是现有支付框架的补充，而是重构支付基础设施的关键技术。它们可以消除传统的多层中介结构，实现支付的端到端链上结算，支持原子清算，并融入可编程金融逻辑——最终重塑全球金融价值流通的路径。

蚂蚁与京东入局稳定币，不为挑战 USDT，而是在香港试验一场链上人民币网络的金融前哨战。本文剖析其背后主权金融与跨境结算布局，揭示科技企业如何以商业逻辑先行试探货币未来。

作者从银行即服务（BaaS）时代的经验教训出发，分析稳定币作为基础设施层的潜力，并预测其在未来十年内对该行业的深远影响。

本报告系统剖析了收益型稳定币的机制结构与用户收益路径，通过对 USDe、USDS、USDY 等代表性项目的策略复盘，提炼出当前阶段稳定币 Alpha 的核心逻辑与操作框架，助力投资者识别具备风险调整后收益潜力的优质机会。报告指出，稳定币 Alpha 本质是一种结构化、可持续且具激励释放潜力的收益体系，其收益可来自链上套利、链下资产、机制创新与生态激励等多个维度，并强调在追求高收益的同时，用户需高度重视清算、流动性与项目安全性等关键风险因素。

文章详细探讨 Tether 的比特币储备策略、挖矿业务的扩张、对生态系统的投资以及文化推广活动，同时揭示其在市场中引发的阴谋论和监管风险。

Plasma不仅仅是一个稳定币链——它是一个具有原生USDT的BTC侧链，内置隐私，且没有治理代币。为比特币提供了一种新的金融层。

文章详细分析稳定币市场的成长趋势、以太坊在稳定币生态中的核心地位，以及稳定币如何为以太坊带来新的成长机会。

文章透过详细的理性反驳和事实分析，揭示这些阴谋论的不合理性和片面性，同时也探讨阴谋论滋长和传播的原因，强调在面对复杂市场现象时保持理性、证据和批判性思维的重要性。

稳定币的交易量已与 Visa 等传统支付网络不相上下，其在跨境支付、抗通膨和日常支付的应用日益广泛。

a16z的合作伙伴深入分析了稳定币如何演变为真正的"货币"，并探讨了货币单一性、美元的主权风险以及国债抵押品对金融系统的影响，以及改革路径。

Circle计划于6月5日上市，估值为67亿美元，这可能会开启一个"稳定币夏季"。本文分析了$CRCL对DeFi、$MKR和$ENA等稳定币协议的潜在推动，并探讨了它为何可能成为传统金融与加密叙事融合的关键拐点。

文章透过详细解读稳定币的发行机制、美债作为新型储备黄金的角色，以及其对美元主权的强化作用，文中揭示稳定币如何成为美国金融主权的非官方承包商，并推动美元在全球范围内的进一步渗透。

文章分析美元控制力下降的四大本質原因，揭示法案背後的取捨與策略，以及 DeFi Restaking 對法幣世界的啟示，以及美元穩定幣在 Crypto 市場中的角色。

深度解析由 World Liberty Financial 推出的 USD1 稳定币，揭示其在政治背书、合规架构、产品机制与生态扩展等维度上的独特路径。通过对 USDT、USDC、DAI、FDUSD 等主流稳定币的系统性对比，探讨 USD1 如何代表“国家化数字美元”范式的新方向，及其面临的信任、流动性与监管挑战。