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英鎊反彈背後隱患：高盛揭示長期貶值壓力
**匯率短期上揚，但長期風險加劇**
12月初英鎊兌美元(GBP/USD)出現一個月來的強勁表現，報價衝至1.3350水準，單日漲幅達1.08%。同步歐元兌英鎊(EUR/GBP)下滑至0.8737，創近月低點。這波反彈背後，市場對美國聯準會降息預期的升溫成為主要推手——美國11月ADP數據疲軟、川普政府對聯準會人事的暗示，都打擊了美元強勢。
另一方面，英國預算案塵埃落定後，投資者對英債前景的顧慮暫時紓解，英鎊觸底反彈需求應運而生。Ebury策略師評論指出，「預算不確定性的消除可能為英鎊在年底前創造反彈空間」。經合組織(OECD)同時上調英國2026年經濟增長預期至1.2%，並預測2027年增速為1.3%，進一步提振市場情緒。
**央行寬鬆週期將至，利率下行風險浮現**
OECD報告預測英國央行將在明年6月前再執行兩次降息，把基準利率壓低至3.5%，寬鬆週期即告終結。英國財政大臣里夫斯對此表示歡迎，聲稱英國經濟成長將超乎預期。
然而，這波樂觀預期卻隱藏著深層隱憂。德國商業銀行警示，英國未來兩年支出將大幅攀升，後續必須實施節支措施。該機構指出，「英國預算困境將成為長期掣肘，相關負面訊息恐持續冒出。在缺乏明確解決方案的情況下，英鎊將持續承壓」。
**高盛示警：財政緊縮配合寬鬆政策，英鎊將長期受困**
高盛投資策略部指出，英國面臨的財政約束仍是英鎊在

英鎊/美元在關鍵時刻再現分歧，降息週期信號將引發軋空行情？
**技術面劇烈波動，多空分界線明確**
英鎊/美元日線圖近期陷入兩難局面。市場關鍵阻力位在1.3455，若有效站上此水準，升勢將獲得新的能量；反之，跌破1.3355將面臨升軌反轉風險。當前價位徘徊於這兩個臨界點之間，多空力量在此形成了微妙的平衡。
**英央行降息箭在弦上，但內部分歧擾亂節奏**
週四（12月18日）英國央行將公佈12月利率決議。市場對降息25個基點至3.75%的預期超過90%，這將成為今年第四次降息，也是三年來的最低利率水準。不過經濟學家預測會議恐再現5比4的投票分裂，暗示英央行內部就政策方向存在深刻分歧。
相較之下，英國近期經濟數據提供了降息的強有力支撐。12月12日公佈的10月GDP意外萎縮0.1%，打破市場預期的溫和增長0.1%的希望，這已是連續第二個月出現收縮。失業率亦升至2021年初以來的新高，進一步反映出經濟放緩的跡象。
**通脹降溫掃清政策障礙**
週三（12月17日）英國11月CPI年率升至3.2%，不僅低於市場預期的3.5%，更創下8個月最小升幅。核心CPI（扣除食品與能源）同樣表現疲弱，年率僅3.2%，遠不及預期的3.4%。這份數據出爐後，英鎊/美元應聲跳水，盤中一度跌超0.8%至1.3311，刷新一周低點；英國10年期國債殖利率下行逾7個基點至4.44%。
英國財政大臣蕾切爾·裡夫斯1