Tuần trước đánh dấu đợt rút ròng đầu tiên từ các ETF giao ngay $BTC trong hơn hai tháng, chấm dứt chuỗi liên tiếp inflow ổn định. Mặc dù có kích thước khiêm tốn, điều này phản ánh một tông điệu thận trọng khi giá dừng lại dưới $120K.

Dòng vốn ETF giao ngay $ETH đã chậm lại sau đợt tăng trưởng vào tháng 7, nhưng vẫn duy trì tích cực. Mặc dù có sự điều chỉnh giá gần đây, nhu cầu của nhà đầu tư chưa chuyển sang dòng vốn ròng ra.

Đối với $BTC, khoảng trống giữa $109K–$116K đang dần được lấp đầy trên các dip. Mô hình cầu thang chỉ ra sự tham gia ổn định của nhà đầu tư trong tháng qua. Cho đến nay, chúng tôi thấy sự phân phối hạn chế từ khoảng $118K–$120K, cho thấy những holder này đang chọn giữ qua.

Trong 24 giờ qua, phần lớn khối lượng chi tiêu $BTC đến từ Người nắm giữ ngắn hạn (STH):
🔸STH: $18.24B (85.5%)
🔸LTH: $3.10B (14.5%)
🔸Tổng chi tiêu: $21.34B
Điều này cho thấy việc bán tháo chủ yếu được thúc đẩy bởi những người mua gần đây thay vì các nhà đầu tư dài hạn.

Mặc dù $BTC giảm -3.2% và $ETH -6%, thanh lý vẫn ở mức thấp ($110M/$132M) và sự suy giảm OI là khiêm tốn. Diễn biến này có vẻ giống như việc bán ra do thị trường giao ngay hơn là một đợt thanh lý từ hợp đồng phái sinh. Chưa có dấu hiệu nào của việc rơi tự do do đòn bẩy.

Một chỉ số tổng hợp của các nhóm dựa trên độ tuổi cho thấy hầu hết các holder mới #Bitcoin# vẫn đang có lãi. Với chỉ số đang có xu hướng hướng về +1σ, động lực thị trường vẫn chủ yếu tích cực.

$BTC vẫn ở trên tất cả các mức chi phí của nhóm phụ STH (24 giờ - khoảng 3 tháng: $110K - $117K). Sự phù hợp này với vùng khối lượng nhẹ cho thấy hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ trong trường hợp có pullback.

Mặc dù $ETH giao dịch gần mức cao nhất tháng 3 năm 2024, lợi nhuận chưa thực hiện lại thấp hơn nhiều. Hồi đó, #ETH# đã đạt +2σ ( độ lệch chuẩn ) trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối ở mức $3.98K - hôm nay chỉ gần +1σ. Một sự di chuyển lên +2σ bây giờ sẽ ngụ ý ~$4.9K $ETH.

Lợi nhuận chưa thực hiện của #Bitcoin# tính theo tỷ lệ phần trăm của Vốn hóa thị trường đã vượt qua mức +2σ, một mức độ lịch sử liên quan đến các giai đoạn phấn khởi. Cấu trúc này phản ánh các môi trường ATH trước đây, củng cố áp lực bán tiềm ẩn.

Tổng lợi nhuận chưa thực hiện của tất cả các holder $BTC đạt mức cao mới là $1.4T. Sự tập trung lợi nhuận giấy khổng lồ này đặt ra nền tảng cho áp lực phân phối tiềm năng trong tương lai nếu giá tiếp tục tăng.

#Bitcoin# Nhà đầu tư nắm giữ dài hạn - những nhà đầu tư đã nắm giữ trong 155 ngày hoặc lâu hơn - vẫn chiếm 53% nguồn cung mặc dù có sự phân phối gần đây. Sự tập trung bền vững này cho thấy có thể có thêm nguồn cung được mở khóa nếu giá tăng lên - yêu cầu nhu cầu duy trì để hấp thụ nó.

Tỷ lệ cung LTH/STH - so sánh nguồn cung $BTC do các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ với những người mới tham gia - đã Thả -11% trong 30 ngày, phản ánh sự tiếp tục xoay vòng vào phân phối. Mô hình này đã xuất hiện trước các ATH trước đây và làm nổi bật một sự chuyển dịch cấu trúc nhất quán trong vị thế của các nhà đầu tư.

#Bitcoin# đã hấp thụ một đợt bán trị giá 9,6 tỷ đô la trong suốt cuối tuần khi 80k BTC được chuyển qua các quầy OTC. Tuy nhiên, tác động đến thị trường là tối thiểu - cho thấy tính thanh khoản sâu và sự kiên cường cấu trúc. Đọc tuần On-Chain mới nhất để biết toàn bộ phân tích về sự kiện này:

Băng giá thực hiện tích cực +1σ của #ETH# - hiện đang ở mức $4.5K - đánh dấu một ngưỡng tăng giá quan trọng cho đợt tăng giá hiện tại. Mức này đã đóng vai trò là sự kháng cự vào tháng 3 năm 2024 và trong chu kỳ 2020–21. Các đột phá trên mức này thường báo hiệu sự hưng phấn của thị trường và nguy cơ gia tăng về sự không ổn định cấu trúc.

Khối lượng dominance perpetual #Ethereum# gần đây đã vượt qua #Bitcoin# lần đầu tiên kể từ đáy chu kỳ 2022 - đánh dấu sự chênh lệch khối lượng lớn nhất nghiêng về $ETH trong lịch sử. Sự thay đổi này xác nhận một sự chuyển mình có ý nghĩa trong sự quan tâm đầu cơ hướng về lĩnh vực #altcoin# .

#Ethereum# lãi suất mở dominance đã tăng lên gần 40%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Chỉ 5% số ngày đã thấy một chỉ số cao hơn. Điều này đánh dấu một sự chuyển biến rõ rệt trong tập trung đầu cơ, với vốn chuyển từ $BTC sang $ETH ở mức biên.

Sau khi giảm nhẹ trước cuối tuần, OI Hợp đồng tương lai trên các #altcoins# đang phục hồi. OI kết hợp của $ETH, $SOL và $XRP đã tăng mạnh lên $44.2B - chỉ thiếu chút so với mức cao của tuần trước ($45B). OI của $ETH đã có sự biến động lớn nhất trong khi $SOL và $XRP thì ổn định hơn.

Sự chênh lệch tùy chọn $BTC cho thấy một sự khác thường: các quyền chọn bán 1M giao dịch với mức chênh lệch (+4.6%), trong khi chênh lệch 1W thì chậm lại.
Điều này gợi ý tâm lý tích cực trong ngắn hạn, với các nhà giao dịch sử dụng quyền chọn 1W, trong khi tín hiệu bảo vệ giảm 1M cho thấy việc phòng ngừa rủi ro hoặc chốt lời trong đợt tăng giá.