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## Stablecoin: Ngã ba giao thoa giữa quy định, công nghệ và tài chính truyền thống
Hôm nay chứng kiến hai công bố chiến lược từ các tổ chức tài chính khủng lồ—Visa và FDIC—đều hướng tới cùng một kết luận: **stablecoin không còn là công cụ crypto biên duyên**, mà đang trở thành hạ tầng thanh toán cốt lõi của nền kinh tế số.
### Hai bước tiến lớn cho stablecoin
**Visa mở rộng hệ thống thanh toán USDC** cho các ngân hàng Mỹ quy mô lớn, cho phép các tổ chức tham gia chuyển tiền bằng stablecoin qua mạng Solana trong giờ off-hours. Đây không phải thử nghiệm nhỏ lẻ—đây là triển khai toàn diện tại thị

## UNIfication：Uniswap如何用代币销毁连接增长与价值
当Uniswap社区以压倒性多数通过UNIfication提案时，这场投票不仅是一次治理决议，更象征着DeFi头部协议对自身商业模式的根本重新审视。这个新时代的开启，直接将协议的使用量与UNI代币的经济学挂钩，打破了过去收益与代币价值脱节的局面。
根据最新数据，UNI当前交易价格为$5.37，24小时涨跌幅为-2.78%，流通市值达$3.41B。这场改革能否改善代币长期表现，成为市场焦点。
### Fee Switch正式启动：从用户费用到代币销毁机制
UNIfication的核心创新在于激活了期待已久的Fee Switch机制。过去，Uniswap交易所产生的所有费用都流向了流动性提供者。而现在，部分交易费用将被转向协议，用于永久销毁UNI代币。
这意味着什么？每当用户在Uniswap上进行交易，交易活动就自动参与了代币的供应收缩过程。交易量越大，销毁的UNI就越多，长期内推动稀缺性增强。Unichain产生的净序列器费用也将纳入销毁机制，进一步强化了使用频率与代币经济学之间的联动。
在执行时间表中，Uniswap将在两日锁定期后进行首次销毁操作，一次性销毁1000万UNI——这个数字代表了如果Fee Switch从项目初期就已激活，可能累计销毁的规模。
### 从碎片化到统一：内部组织结构的重塑
除了经济

## ETH 该如何估值？从10种模式看以太坊的真实价值
> **数据参考：ETH当前价格3120美元，历史最高价4950美元**
以太坊到底值多少钱？这个问题困扰了整个Web3行业多年。不同于比特币作为纯商品资产有相对清晰的价值锚点，以太坊作为智能合约平台，应该存在一套被广泛认可的估值体系，但遗憾的是，业界至今未能达成共识。
最近，研究机构Hashed整理了10种市场公认的估值模式。其中8种显示ETH被严重低估，加权平均估值高达4766美元——相比当前价格，上升幅度约53%。这10种估值方法究竟如何运作？让我们逐一拆解。
## 不同信任度的10种估值框架
Hashed将这10种估值模式按可信度分为三个等级：低、中等、高。我们先从可信度最低的几种开始。
### 低信任度模型（四种）
**1. TVL倍数法**
最直观的想法：用DeFi总锁仓量（TVL）的倍数来定价ETH。历史数据显示，2020-2023年间以太坊的市值与TVL比例平均为7倍。按这个逻辑推算，用当前TVL乘以7再除以总供应量，得出的ETH价格约为4129美元，比现价高出36.5%。
这个方法的问题显而易见——TVL只是一维指标，无法反映DeFi生态的真实健康度。而且现在复杂的流动性挖矿让TVL数字水分很大，这套估值逻辑也就显得过于粗糙。
**2. Staking稀缺性溢价**
这个模式的逻辑是：被质押锁定的ETH无