Báo cáo hàng tháng vĩ mô của WealthBee: Thị trường tiếp tục hoạt động, BitcoinSpot ETF "sẵn sàng bay"

Thị trường trong tháng 12 “tốt một cách đáng ngạc nhiên”, cho dù đó là thị trường chứng khoán hay Cộng đồng tiền điện tử, đó là một hiệu ứng kiếm tiền vui vẻ. Thị trường lạc quan hơn về việc cắt giảm lãi suất của Fed, nền kinh tế Mỹ đã hạ nhiệt đáng kể, các chỉ số xuất khẩu của Hàn Quốc ám chỉ sự phục hồi kinh tế toàn cầu, thị trường chứng khoán Mỹ, Ấn Độ, Nhật Bản, Pháp và Đức đã đạt mức cao kỷ lục, giá Bitcoin đã vượt quá 44.000 USD, các quỹ ETF tài sản ảo ở Hoa Kỳ và Hồng Kông đã “cúi đầu”, và mọi thứ dường như đang phát triển theo hướng tươi sáng hơn.

Sáng sớm 14/12, giờ Bắc Kinh, theo biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giảm tốc độ tăng lãi suất trong tháng 12 và duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất từ 5,25% đến 5,50%. Ngay sau khi tin tức được đưa ra, thị trường đã vui mừng, và ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều tăng mạnh.

Trên thực tế, đánh giá từ dữ liệu kinh tế mới được công bố tại Hoa Kỳ vào tháng 12, việc tạm dừng tăng lãi suất là rất cần thiết. Mỹ đã công bố một số dữ liệu kinh tế quan trọng vào ngày 21/12, bao gồm tăng trưởng GDP 4,9% trong quý III (dự kiến 5,2%) và chỉ số sản xuất của Fed Philadelphia là -10,5 (dự kiến -3,0), cả hai đều không đạt kỳ vọng. Từ góc độ của hai chỉ số lạm phát khu vực hộ gia đình chính trong tháng 11, CPI và PCE tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái và CPI lõi tăng 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái, đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường và chỉ số giá PCE lõi tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 4/2021 và thấp hơn mức ước tính 3,3%. GDP và sản xuất đã bị ảnh hưởng với số lượng thấp hơn dự kiến và dữ liệu lạm phát phù hợp hoặc thấp hơn một chút so với dự kiến, do đó không cần phải tiếp tục tăng lãi suất dưới bất kỳ hình thức nào.

Dữ liệu tháng 12 một lần nữa củng cố thuộc tính rõ ràng về việc tạm dừng tăng lãi suất, cắt giảm bao nhiêu lãi suất và khi nào cắt giảm lãi suất đã trở thành những điều được quan tâm nhất trên thị trường hiện nay. Từ biểu đồ chấm hiện tại, Intrerest Rate vào năm 2024 dự kiến trung bình khoảng 4,6%, vẫn là một mức giảm đáng kể từ 5,25% hiện tại xuống 5,5%.

Về thời điểm cắt giảm lãi suất, theo CME FedWatch, xác suất cắt giảm lãi suất xuống dưới 5,25% vào tháng 3/2024 đạt 75,6%, xác suất lãi suất Intrerest trở lại “dưới 5” vào tháng 5 là 73,6% và có 66,2% xác suất lãi suất Intrerest sẽ đạt khoảng 4,5% trong nửa đầu năm. Do đó, thị trường vẫn tương đối lạc quan, tin rằng có thể đạt được việc cắt giảm lãi suất đáng kể trong nửa đầu năm.

Trên thực tế, nhìn ra thế giới, nền kinh tế của nhiều quốc gia đang có dấu hiệu cải thiện: nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi “30 năm đã mất”, cho dù đó là lạm phát hay tiền lương theo giờ, họ đã thoát khỏi tình thế tiến thoái lưỡng nan “không thay đổi trong 10.000 năm” trước đó; và Hàn Quốc, với tư cách là “chim hoàng yến” của nền kinh tế toàn cầu, đã đảo ngược xu hướng giảm xuất khẩu ngay từ tháng 10, và dữ liệu xuất khẩu mới nhất trong 20 ngày đầu tháng 12 đã tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái, và xu hướng tăng trưởng ngày càng trở nên dữ dội hơn, phản ánh xu hướng phục hồi của thị trường toàn cầu.

Ngày 13/12, theo giờ Mỹ, chứng khoán Mỹ tăng mạnh, với chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đạt mức cao kỷ lục. Trong tháng này, chứng khoán Mỹ tiếp tục xu hướng tăng điên cuồng trong tháng 11 và tiếp tục bị siết chặt. Điều đáng chú ý là sau khi GDP của Mỹ trong quý thứ ba được công bố vào ngày 21, mặc dù ít hơn dự kiến, chứng khoán Mỹ vẫn tăng trong cùng ngày. Rõ ràng, yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến chứng khoán Mỹ hiện nay không phải là các nguyên tắc cơ bản về kinh tế, mà là kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Sự suy yếu nhẹ của nền kinh tế đã góp phần rất lớn vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất, từ đó thúc đẩy kỳ vọng của các nhà đầu tư chứng khoán Mỹ về thanh khoản tăng cường trong tương lai.

Thanh khoản là một yếu tố trực tiếp trong sự gia tăng của bất kỳ thị trường nào. Theo khảo sát của Bank of America, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã thúc đẩy một dòng tiền lớn vào thị trường chứng khoán Mỹ và tỷ lệ phân bổ tiền mặt giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm. Kỳ vọng lạc quan của các nhà đầu tư toàn cầu đã mang lại thanh khoản cực kỳ dồi dào cho chứng khoán Mỹ, đó là lý do tại sao chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng vọt.

Ngoài chứng khoán Mỹ, thị trường chứng khoán Ấn Độ có thể được mô tả là một ngôi sao đang lên trên thị trường trong những ngày gần đây. Chỉ số Mumbai Sensex 30 của Ấn Độ đã vượt qua 70.000 điểm vào ngày 11/12 và hiện đứng ở mức 70.000 và vượt 71.000, trở thành thị trường chứng khoán lớn thứ 7 thế giới.

Trong những ngày gần đây, Ấn Độ đã trở thành một vị trí hàng đầu cho các nhà đầu tư toàn cầu đầu tư vào các thị trường mới nổi. Tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ đã dẫn đầu các nền kinh tế lớn trên thế giới trong năm nay và các nền tảng kinh tế mạnh mẽ của nó mang lại cho các nhà đầu tư niềm tin. Ngoài ra, Nikkei 225 đã đạt mức cao kỷ lục trong tháng 11, và DAX của Đức và CAC 40 của Pháp cũng đã đạt mức cao kỷ lục trong tháng này.

Tuy nhiên, bất chấp tâm lý thị trường cao như hiện nay, không nên quá lạc quan. Hiện tại, chỉ số đồng USD tiếp tục suy yếu do tác động của kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Khi đồng đô la suy yếu từ một đồng tiền mạnh, sức hấp dẫn của tài sản đô la cũng sẽ giảm và chúng ta nên chú ý đến trò chơi năng động giữa sức mạnh của đồng đô la và thanh khoản.

Vào đầu tháng 12, Bitcoin đã tăng vọt trở lại, vượt qua thành công 44.000 đô la; MicroStrategy đã mua hơn 14.000 Bitcoin trong tháng này, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên hơn 8 tỷ đô la. Giá cao nhất của Ethereum cũng đã phá vỡ mức 2.400 USD. Hai loại tiền tệ sau đó bước vào giao dịch đi ngang, với Bitcoin giao dịch đi ngang từ 40.000 USD đến 44.000 USD và Ethereum giao dịch đi ngang trong khoảng từ 2.100 USD đến 2.400 USD.

Mặc dù thị trường đã tăng trước rồi đi ngang, nhưng niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường tương lai vẫn không hề suy giảm. Đánh giá từ phí bảo hiểm BTC âm của quỹ thang độ xám, phí bảo hiểm âm đã giảm xuống dưới 10% vào cuối tháng 11 và tiếp tục giảm, hiện nằm trong khoảng từ -6% đến -5%.

Mặc dù 90% Bitcoin hiện đang có lãi, các nhà đầu tư vẫn tự tin do sự kích thích liên tục của các thông tin thuận lợi.

Tin tức ETF giao ngay thậm chí còn thường xuyên hơn. Vào ngày 21 của tháng này, Grayscale, BlackRock, Valkyrie, ARK Invest / 21Shares, Franklin và Fidelity đều đã gặp SEC để thảo luận về BitcoinSpot ETF.

Hiện tại, các nhà phát hành của các ETF BitcoinSpot khác nhau đã tổ chức hơn 30 cuộc họp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các cuộc thảo luận trước đây tập trung vào vấn đề lưu ký Bitcoin, nhưng bây giờ trọng tâm đã chuyển sang phương pháp tạo và mua lại cổ phiếu ETF. SEC yêu cầu người đăng ký ETF phải cập nhật thông tin AP của họ trước ngày 31/12 và thay đổi phương thức mua lại trong ứng dụng thành “đổi tiền mặt” vì chỉ có tổ chức phát hành mới xử lý Bitcoin, tránh tình trạng các công ty con môi giới chưa đăng ký xử lý Bitcoin.

Mặc dù các tổ chức thường muốn sử dụng quy đổi bằng hiện vật, họ đã chọn thỏa hiệp khi đối mặt với các yêu cầu của SEC. Hiện tại, Pando Asset, BlackRock, Valkyrie, Grayscale, Galaxy và các tổ chức khác gần như đều đã sửa đổi tài liệu thành “chỉ tiền mặt” và có vẻ như những gã khổng lồ đã “không thể chờ đợi” để phát hành ETF, miễn là chúng có thể được phát hành, họ có thể đồng ý với bất kỳ điều kiện nào.

Vào thời điểm mà các gã khổng lồ tổ chức đang chọn thỏa hiệp, thị trường cũng rất lạc quan về ngày phê duyệt của đợt ETF đầu tiên: Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF cũng đề cập rằng ** Giao thức AP + tạo tiền mặt = phê duyệt **. Nói cách khác, hai bước này sẽ là bước cuối cùng trước khi phê duyệt, vì vậy có rất nhiều suy đoán rằng đợt nộp đơn đầu tiên sẽ được phê duyệt vào khoảng ngày 10 tháng 1. Nhưng bất kể thế nào, mọi thứ đã đến thời điểm này, mũi tên ở trên cung, nó phải được ban hành, và chỉ cần một “cú đá vào cửa” là được chấp thuận, đó chỉ là vấn đề thời gian.

Thông tin thuận lợi từ Hoa Kỳ trùng hợp với tin tốt ở Hồng Kông: vào ngày 22 tháng 12, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông đã ban hành Thông tư chung về các hoạt động liên quan đến tài sản ảo của các bên trung gian và Thông tư về các quỹ được SFC ủy quyền đầu tư vào tài sản ảo, đồng thời cho biết họ đã “sẵn sàng chấp nhận đơn xin ủy quyền cho các quỹ ETF giao ngay tài sản ảo”.

Hai thông tư được ban hành lần này giải thích chi tiết các yêu cầu của chính phủ Hồng Kông đối với ETF giao ngay tài sản ảo. Từ trình độ của nhà phát hành đến các yêu cầu tài sản cơ bản, từ giao dịch, đăng ký và mua lại, lưu ký đến chiến lược đầu tư, thông tư chứa các quy định chi tiết, thể hiện đầy đủ rằng chính phủ Hồng Kông đã chuẩn bị đầy đủ cho sự xuất hiện của ETF tài sản ảo. “Mọi thứ đã sẵn sàng, chỉ còn nợ gió đông”, thái độ điều tiết đã rõ ràng, còn lại chủ yếu là một số chi tiết kỹ thuật.

Điều đáng chú ý là, không giống như Hoa Kỳ, nơi chỉ cho phép “đổi tiền mặt”, Hồng Kông cho phép cả tiền mặt và hiện vật, điều này mang lại cho các quỹ ETF tài sản ảo của Hồng Kông một lợi thế so với các quỹ ETF ở Hoa Kỳ.

Thị trường tiếp tục diễn ra những thời điểm tốt đẹp của tháng 11. Thế giới đã trải qua tác động của đại dịch, và bây giờ nó đang trên đà phục hồi, và thật đáng ngạc nhiên khi có hiệu ứng kiếm tiền như vậy. Tuy nhiên, không có thị trường nào trên thế giới chỉ tăng và giảm, liệu sẽ có suy thoái kinh tế trong quá trình cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ vào năm tới hay không và liệu đồng đô la có tiếp tục suy yếu hay không, cũng đáng được chú ý và suy nghĩ; tâm lý thị trường tiền điện tử vẫn còn cao, các ETF giao ngay ở Hoa Kỳ và Hồng Kông đã “mọi thứ đã sẵn sàng chỉ để nợ gió đông”, và kỷ nguyên của sự gia nhập thể chế quy mô lớn vào tài sản ảo đang lặng lẽ đến.