Playbook thị trường bò tót: Dự báo thời gian, áp dụng ETF và hơn thế nữa

Viết bởi: Hiệp hội nghiên cứu chuỗi

Bài viết này là một tập hợp các loạt ETF “Dự đoán thời gian trôi qua của BitcoinSpot ETF và thời gian ra mắt của thị trường tăng trưởng”, “Điều gì sẽ xảy ra với BitcoinSpot ETF Passages? Liệu thị trường Big Bull có đến?”.

Nội dung tương đối dài, để thuận tiện cho mọi người đọc, tôi đặt kết luận ở trên cùng, và nên thu thập và chuyển tiếp, để trong sáu tháng tới, chúng ta có thể chứng kiến quá trình lịch sử của việc thông qua BitcoinSpot ETF cùng nhau.

Đầu tiên, dự đoán thời gian vượt qua ETF và thời gian bắt đầu Thị trường Bull

Dự đoán kịch bản thị trường tăng giá

Đề cập đến thời điểm thông qua vòng cuối cùng của Grayscale Trust, tôi nghĩ rằng playbook có khả năng nhất vào lúc này là:

1. Đăng ký ETF BitcoinSpot vào tháng 1/2024 (Fed sẽ không còn tăng lãi suất hoặc thị trường không kỳ vọng tăng lãi suất);
2. Tháng 4 năm 2024 BitcoinSpot ETF sẽ có hiệu lực (trước BitcoinHalving, để giúp thu hút vốn);
3. Chính thức ra mắt Thị trường BitcoinBull vào tháng 7 năm 2024 (sau khi điều chỉnh Giảm một nửa và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ được thực hiện trên thị trường);
4. Tháng 9/2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất và nới lỏng tiền tệ. (Kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ được hiện thực hóa ngay khi rủi ro được giải phóng, trước 1~2 tháng, chúng ta có thể tham khảo chỉ số tiên quyết về GDP >CPI).

Lý do tại sao người ta đánh giá rằng sự ra mắt chính thức của Bull Market sẽ vào khoảng tháng Bảy, không phải khi BitcoinSpot ETF có hiệu lực, là bởi vì chúng ta thường sẽ trải qua một làn sóng điều chỉnh 2-3 tháng sau khi Halving, không phải ngay lập tức, và thị trường vĩ mô hiện tại kỳ vọng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ ấn định thời gian vào tháng Bảy.

** Nhìn lại sự khởi đầu của Thị trường Bull 20 năm: Hành trình thông qua niềm tin GBTC thang độ xám **

• Tháng 11/2019: Hồ sơ đăng ký quỹ ủy thác GBTC với SEC;
• Tháng 1 năm 2020: Grayscale GBTC Trust đã được SEC phê duyệt và đăng ký, trở thành phương tiện tài sản kỹ thuật số đầu tiên đáp ứng các tiêu chuẩn SEC của Hoa Kỳ;
• Tháng 4 năm 2020: Grayscale Bitcoin Trust GBTC chính thức có hiệu lực, quy mô mở rộng nhanh chóng và Three Arrows cũng giúp chênh lệch giá của GBTC phát triển nhanh chóng;
• Một vòng thị trường tăng giá vào năm 2020 đã mang lại khoảng 10 tỷ đô la tiền gia tăng cho Cộng đồng tiền điện tử và các quỹ gia tăng trong tổng thị trường có thể ở mức 100 tỷ.

Tỷ lệ phí bảo hiểm thị trường thứ cấp của GBTC từng cao tới hơn 30% và Grayscale không tiếp tục tăng tỷ lệ nắm giữ BTC sau tháng 2/2021.

Grayscale Holdings trước đó là 654.885 BTC có chi phí ước tính là 8,931 tỷ USD, với chi phí trung bình chỉ khoảng 13.700 USD.

** Điểm khởi đầu có thể có và quỹ gia tăng cho vòng Bull Market này **

Trong 20 năm, grayscale đã sử dụng 10 tỷ đô la Mỹ để mang lại khoảng 100 tỷ quỹ gia tăng cho thị trường và tổng vốn hóa thị trường của thị trường tiền điện tử trong 21 năm lên tới 3 nghìn tỷ nhân dân tệ so với hơn 100 tỷ nhân dân tệ trong 19 năm, tăng khoảng 30 lần.

Nếu bạn đi qua cùng một thị trường tăng giá một lần nữa, dòng tiền chỉ có thể được nhìn thấy trong hơn 100 tỷ và ứng dụng của BlackRock cho Bitcoin ETF được coi là điều kiện cần thiết cho vòng tiếp theo của Bull Market và phải mất khoảng nửa năm để ETF thực sự được chấp thuận (thang độ xám được áp dụng vào ngày 19 tháng 11, có hiệu lực vào ngày 20 tháng 4 và BitcoinHalving vào ngày 20 tháng 5).

Sau đó, chỉ riêng các quỹ gia tăng ETF sẽ vượt quá quy mô quỹ hiện tại của Grayscale (25,5 tỷ USD), nhưng điều này là không đủ để thực sự có một thị trường tăng trưởng lớn Một điều kiện cần thiết khác cho một lớn là thị trường có đủ tiền tệ Thanh khoản, sau khi áp dụng BitcoinSpot ETF dự kiến sẽ mang lại hàng trăm tỷ đô la thanh khoản cho thị trường tiền điện tử và mức tăng tổng vốn hóa thị trường ít nhất là hàng nghìn tỷ, thì tổng vốn hóa thị trường cũng sẽ vượt quá công ty có vốn hóa thị trường cao nhất thế giới (hiện tại là Apple)

** 3 điều kiện cần thiết để bắt đầu thị trường tăng giá **

1. SEC thông qua các quỹ ETF BTC giao ngay
2. Tiếp theo BitcoinHalving
3. Nới lỏng tiền tệ, dư thừa thanh khoản thị trường

** Và sau đó là bản tóm tắt cuối cùng của BitcoinSpot ETF **

1. Ứng dụng ETF BitcoinSpot được chấp thuận vào tháng 1/2024 (Fed sẽ không còn tăng lãi suất)
2. Có hiệu lực từ tháng 4 năm 2024 (trước BitcoinHalving)
3. Chính thức ra mắt Thị trường BitcoinBull vào tháng 7 năm 2024 (sau khi điều chỉnh Giảm một nửa và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ được hiện thực hóa trên thị trường)
4. Tháng 9/2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất và nới lỏng tiền tệ. (Kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ được hiện thực hóa ngay khi rủi ro được giải phóng, trước 1~2 tháng, chúng ta có thể tham khảo chỉ số tiên quyết GDP >CPI)
5. Việc thông qua BitcoinSpot ETF sẽ mang lại hàng trăm tỷ đô la Thanh khoản cho thị trường

Thứ hai, điều gì sẽ xảy ra với việc thông qua ETF? Thị trường tăng trưởng lớn sẽ đến?

Tôi đã đánh giá lịch sử của các quỹ ETF vàng ở Mỹ để đánh giá điều gì sẽ xảy ra nếu BitcoinSpot ETF được thông qua và đi đến kết luận sau (FYI)

**1.BitcoinSpot Có một kỳ vọng bền vững trên thị trường trước khi sự chấp thuận của ETF có thể được coi là Thông tin thuận lợi **

**2.BitcoinSpot Vẫn sẽ có một cuộc chạy nước rút nhỏ sau khi ETF được chấp thuận **

**3.BitcoinSpot Ngay sau khi ETF bắt đầu giao dịch, sẽ có một sự sụt giảm lớn sau đỉnh, hoặc thậm chí dưới giá trước khi ETF vượt qua **

Tiếp theo là phân tích hợp lý, liệu thị trường tăng trưởng lớn sẽ đến vì sự thông qua của BitcoinSpot ETF?

Nếu BitcoinSpot ETF vượt qua bây giờ, tôi không nghĩ đó là tin tốt về tổng thể. Bởi vì nó thiên về tác động đến tâm lý thị trường để thúc đẩy giá các quỹ trên thị trường, bởi vì nền kinh tế thế giới vẫn chưa phục hồi, và chính sách tiền tệ đang trong tình trạng thắt chặt cực độ, vẫn khó để các quỹ tiếp tục chảy vào. Tất nhiên, có thể duy trì mức độ sốc cao, nhưng thời gian rất khó kéo dài và không thể mong đợi rằng Cộng đồng tiền điện tử có thể có một thị trường độc lập, điều này rất có thể xảy ra. Ngoài ra, đối với Thị trường Gấu ra khỏi Thông tin thuận lợi nặng nề như vậy thực sự là một tổn thất, trong Thị trường Bull có thể tăng 100%, Thị trường gấu có thể là 30%, hãy nhìn vào hiệu suất của chứng khoán Mỹ trong tương lai gần, nếu thị trường chứng khoán Mỹ giảm, về cơ bản nó không phải là trò chơi. Dựa trên thông tin hiện tại, tôi không nghĩ rằng việc thông qua BitcoinSpot ETF sẽ trực tiếp bắt đầu thị trường tăng trưởng lớn

Nhìn lại quá trình đi qua của các quỹ ETF vàng

• Tháng 3/2003, Úc ra mắt quỹ ETF vàng đầu tiên trên thế giới
• Vào tháng 10 năm 2004, SEC đã phê duyệt GLD, quỹ ETF vàng đầu tiên tại Hoa Kỳ
• Tháng 11/2004, US Gold ETF GLD chính thức có hiệu lực và bắt đầu giao dịch

**Môi trường kinh tế và chính sách tiền tệ tại thời điểm đó **

Môi trường kinh tế: Năm 2004, môi trường kinh tế vĩ mô ở Hoa Kỳ tương đối ổn định. Vào thời điểm đó, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ đang có xu hướng tăng trưởng, tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp và lạm phát ở mức vừa phải. Trong khi có một số thách thức kinh tế, nền kinh tế Mỹ không ở trong tình trạng khủng hoảng.

Chính sách tiền tệ: Năm 2004, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một chính sách tiền tệ tương đối lỏng lẻo. Fed đã tăng lãi suất dần dần (từ 1% lên 1,75% năm 2004), nhưng lãi suất ngắn hạn vẫn tương đối thấp. Chính sách tiền tệ nới lỏng đã tạo ra sự hỗ trợ cho hoạt động của vàng, vì vàng thường được coi là tài sản trú ẩn an toàn để phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ.

**Lịch sử hoạt động của vàng trước và sau **

1. Vàng đã chứng kiến một đợt tăng mạnh sau khi ETF vàng đầu tiên vượt qua và tiếp tục cho đến khi ETF Mỹ bắt đầu giao dịch
2. Quỹ ETF vàng GLD của Mỹ tiếp tục chạy nước rút nhẹ sau khi được SEC chấp thuận
3. Ngay sau khi quỹ ETF vàng của Mỹ bắt đầu giao dịch, thị trường đã giảm khoảng 9% trong hai tháng tiếp theo, giảm xuống dưới mức giá mà ETF đi qua

Bằng cách cho phép nhiều nhà giao dịch đầu tư thông qua ETF mà không phải giữ kim loại này trong ngân hàng, nhiều tiền hơn đã tham gia vào thị trường trong những năm tiếp theo và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã đẩy vàng lên 1.000 đô la

** Quá trình lịch sử của BitcoinSpot ETF **

• Vào tháng 2 năm 2021, ETF Bitcoin đầu tiên trên thế giới đã vượt qua Canada và BTC bắt đầu giảm sau khi chạy nước rút lên mức cao 65000 trong hai tháng tiếp theo, trong đó nó đã trải qua 519 sự kiện
• Vào tháng 10/2021, quỹ ETF tương lai Bitcoin đầu tiên tại Hoa Kỳ đã được niêm yết và sau khi chạy nước rút lên 69.000 hơn một tháng, nó bắt đầu một năm ảm đạm
• BlackRock, một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, bắt đầu đăng ký ETF BitcoinSpot vào tháng 7/2023, đạt mức cao 31.800 trong tháng đó trước khi bắt đầu giảm

Tình trạng hiện tại của các ứng dụng Bitcoin ETF được minh họa bằng một sơ đồ mượn từ Odaily@OdailyChina

**Môi trường kinh tế hiện tại và chính sách tiền tệ **

• Môi trường kinh tế: Năm 2023 là một năm bất ổn kinh tế vĩ mô ở Mỹ, với cuộc khủng hoảng ngân hàng vào đầu năm. Lạm phát đang ở mức cao, tăng trưởng GDP của Mỹ yếu và chưa hoàn toàn thoát khỏi suy thoái, tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp, lãi suất trái phiếu dài hạn và ngắn hạn bị đảo ngược, và nền kinh tế đang phải đối mặt với những thách thức kinh tế, mặc dù Fed muốn hạ cánh mềm, nhưng nó không thoát khỏi tình trạng khủng hoảng.
• Chính sách tiền tệ: Các đợt tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán của Fed trong năm 2023 đang trong tình trạng thắt chặt tiền tệ. Để kiểm soát lạm phát, Fed đã thực hiện chính sách tăng lãi suất cực kỳ quyết liệt, và Fed đã chốt lãi suất lên 5,25% và không ngừng tăng lãi suất, nhưng sắp kết thúc. Thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2024

Việc thông qua BitcoinSpot ETF sẽ cho phép hàng chục triệu nhà đầu tư và nhà giao dịch mới đầu tư thông qua ETF, làm tăng thêm tính hợp pháp của Bitcoin và nhiều tiền hơn chắc chắn sẽ tham gia vào thị trường trong tương lai.

Tóm tắt

Như đã đề cập trong bài viết trước, có 3 điều kiện cần thiết để bắt đầu Bull Market tiếp theo:

1. SEC thông qua các quỹ ETF BTC giao ngay

2. Tiếp theo BitcoinHalving

3. Nới lỏng tiền tệ, dư thừa thanh khoản thị trường

Hiện tại, thời điểm vẫn chưa đến, nhưng tôi sẽ điều chỉnh phán đoán của mình theo thông tin thị trường và những thay đổi vĩ mô trong tương lai, vì vậy đừng quên theo dõi me@lianyanshe hãy cùng chứng kiến khoảnh khắc lịch sử của BitcoinSpot ETF và vòng tiếp theo của Bull Market tuyệt vời.