4 lý do hàng đầu khiến Amazon phát hành stablecoin

BỞI RICHARD HOLDEN

Biên soạn: Block unicorn

Facebook đã thất bại, nhưng một gã khổng lồ công nghệ khác có thể sớm thành công và sẵn sàng cho một loại tiền kỹ thuật số của công ty.

Ví dụ, mua và bán tiền điện tử là một hoạt động kinh doanh khổng lồ, BTC xử lý các giao dịch trị giá 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2021, hơn gấp đôi so với American Express. Nhưng hầu hết các giao dịch này chỉ mang tính đầu cơ. Tỷ lệ liên quan đến việc mua hàng hóa và dịch vụ thực tế quá nhỏ nên rất khó đo lường. **

Những loại phát triển nào có thể cho phép tiền điện tử thay thế đồng đô la Mỹ làm phương tiện trao đổi chính? Điều này có thể trông rất giống với stablecoin Libra (sau này đổi tên thành Diem) do Facebook (nay là Meta) đề xuất. Mặc dù Diệm đã phải chịu một thất bại lớn vào năm 2021 và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen từ chối ủng hộ, nhưng điều đó không có nghĩa là mô hình này không thể thành công. Trên thực tế, việc Yellen từ chối hỗ trợ Diệm cho thấy bà tin rằng các loại tiền kỹ thuật số tư nhân có thể là một đối thủ cạnh tranh nghiêm trọng tiềm năng với đồng đô la Mỹ và do đó, đối với Kho bạc Hoa Kỳ.

Ở đây, tôi phác thảo lý do thúc đẩy các loại tiền kỹ thuật số tư nhân và giải thích lý do tại sao một loại tiền tệ (cụ thể là một stablecoin tương tự như stablecoin Libra được đề xuất của Facebook, sau này đổi tên thành mô hình Diem) có thể sớm tạo dấu ấn ở Hoa Kỳ.

Tài sản tiền mặt của công ty

Khái niệm tiền tệ kỹ thuật số tư nhân bắt nguồn từ ít nhất là năm 1994, khi Edward de Bono quá cố đặt ra khái niệm “đồng đô la IBM”. Trong tầm nhìn của Bono, “các công ty sản xuất lớn” nên tạo ra tiền tệ của riêng họ để sử dụng để mua sản phẩm của họ. Ông coi cách tiếp cận này chủ yếu là một cách để công ty làm dịu biến động bán hàng và làm cho doanh nghiệp dễ dự đoán hơn.

Đề xuất Libra của Facebook đã kết thúc trong thất bại, vậy làm thế nào mà một loại tiền kỹ thuật số tư nhân khác thành công trong khi Libra thất bại?

Điều quan trọng là phải thu hút một lượng lớn khách hàng một cách nhanh chóng. Điều này đôi khi được gọi là “bánh đà khởi nghiệp” - nghĩa là, trên quy mô đủ lớn để người tiêu dùng được hưởng lợi từ các hiệu ứng mạng. Cơ sở người dùng của Facebook có thể đã cung cấp một cơ sở khách hàng như vậy, nhưng có một khoảng cách tâm lý giữa phương tiện truyền thông xã hội và tiền bạc.

Đối với những người khác có khả năng hỗ trợ các loại tiền kỹ thuật số tư nhân, khoảng cách có thể sẽ nhỏ hơn nhiều. Joshua Gans và Hanna Halaburda đã lưu ý trong một bài báo lớn năm 2015 rằng "mọi loại tiền tệ đều có thể được coi là một nền tảng và sức hấp dẫn của nó phụ thuộc phần lớn vào mức độ mọi người chấp nhận nó. 」**

Đồng tiền ổn định của Bezos

Hãy xem xét Amazon, nơi có hơn 200 triệu khách truy cập mỗi tháng. Doanh thu hàng năm của nó là khoảng 500 tỷ đô la. Một con số đáng kinh ngạc 167 triệu người Mỹ có tư cách thành viên Amazon Prime, một dịch vụ cung cấp giảm giá hoặc giao hàng miễn phí với mức phí hàng năm là 139 đô la, khiến Amazon trở thành lựa chọn mua sắm phù hợp của họ. Cơ sở khách hàng lớn và trung thành này giúp Amazon có thể tung ra loại tiền kỹ thuật số của riêng mình. Mượn một số ý tưởng của Libra, đồng tiền kỹ thuật số này có thể trông như thế này:

Stablecoin của Amazon sẽ có bốn trụ cột:

** Trụ cột 1 liên quan đến nền tảng Amazon **

Amazon sẽ thông báo rằng kể từ bây giờ, người dùng có thể tiếp tục thanh toán mua hàng bằng thẻ tín dụng, đồng thời sử dụng một loại tiền kỹ thuật số có tên Amazons. Khách hàng có thể chuyển đổi USD sang Đô la Amazon, ít nhất là trong ngắn hạn, với tỷ giá hối đoái 1: 1 theo yêu cầu, có lẽ với một khoản phí nhỏ.

Mua sắm với Amazon Dollars sẽ cho phép người dùng giảm giá so với giá mua thông thường, có thể là 2%. Điều này sẽ cung cấp cho mọi người một động lực để sử dụng Amazoncoin. Trên thực tế, Amazon đã tung ra một loại tiền ảo gọi là “Amazon coins” có thể được sử dụng để mua các ứng dụng và trò chơi cụ thể trong Amazon Appstore và mua hàng trong ứng dụng. Do đó, Amazoncoin sẽ là một phần mở rộng tự nhiên của khái niệm này.

Là một nền tảng kết nối người mua và người bán, Amazon có sức mạnh và ảnh hưởng thị trường đáng kể. Về nguyên tắc, Amazon có thể yêu cầu người bán chấp nhận Đô la Amazon thay vì USD để bán hàng trên thị trường Amazon. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự sắp xếp như vậy có thể không khả thi, vì Amazon Coin không hữu ích cho các nhà bán lẻ, những người cần thanh toán cho các nhà cung cấp bằng đô la Mỹ, ít nhất là ban đầu.

Tuy nhiên, đây sẽ không phải là vấn đề nếu Amazon Coins được sử dụng rộng rãi. Đối với Amazon, thách thức là thúc đẩy việc áp dụng tiền tệ của mình mà không phạt người bán trên nền tảng của mình. Thật khôn ngoan khi trả cho người bán một phần giá bán, có thể là 10% ban đầu và phần còn lại bằng USD. Mỗi người bán sẽ có một ví kỹ thuật số mà Amazon Dollars sẽ được thanh toán và Amazon Dollars có thể được chuyển đổi suôn sẻ thành đô la Mỹ.

Cách tiếp cận này sẽ tạo ra một trường hợp mặc định tinh tế nhưng hữu ích cho Amazon. Mặc dù không khó để người bán chuyển đổi Amazon Coins sang USD, nhưng việc có Amazon Coins trong ví kỹ thuật số có thể được sử dụng ở nơi khác trên nền tảng Amazon bất cứ lúc nào sẽ là một động lực để sử dụng chúng.

Gửi tiền vào ví kỹ thuật số và trả lãi sẽ khuyến khích người bán giữ tiền của họ trong ví kỹ thuật số của Amazon, thay vì chuyển sang ngân hàng và tạo ra ít hoặc không có lãi ở đó. Việc giới thiệu các tính năng này sẽ cung cấp cho Amazon một cách tự nhiên để cung cấp các dịch vụ tài chính bổ sung cho các doanh nghiệp nhỏ.

Trụ cột thứ hai

Trụ cột thứ hai liên quan đến Amazon Web Cloud Services (AWS), công ty điện toán đám mây lớn nhất thế giới. Nó bắt đầu điều hành nền tảng riêng của Amazon và từ đó đã phát triển thành một công ty cung cấp các dịch vụ tương tự cho các công ty khác và thậm chí cả các nhà nghiên cứu đại học.

Netflix là khách hàng lớn nhất của AWS, tiếp theo là Twitch và LinkedIn về chi tiêu hàng tháng. Các công ty dịch vụ đám mây lớn khác hoạt động trên AWS bao gồm Baidu, BBC, ESPN, Facebook/Meta (đối với quan hệ đối tác bên thứ ba với người dùng AWS hiện tại) và Turner Broadcasting. Nó giống như nói với các công ty lớn này rằng họ phải nắm giữ trước một lượng stablecoin Amazon nhất định mà không cung cấp bất kỳ lợi ích bổ sung nào, nó giống như yêu cầu các công ty này trả trước phí dịch vụ AWS, thay vì được lập hóa đơn theo cách thương mại thông thường. Nó giống như chuyển vốn lưu động (tài trợ cho các hoạt động hàng ngày) trực tiếp từ AWS đến khách hàng của mình, điều này rất có lợi cho AWS. Bằng cách này, việc thêm chi phí bổ sung cho khách hàng khó có thể thành công. Nhưng Amazon / AWS có thể hình thành quan hệ đối tác với một số hoặc tất cả các công ty lớn này, điều này sẽ làm tăng khả năng các loại tiền kỹ thuật số tư nhân sẽ thành công.

Nhưng hãy nhớ những gì đã xảy ra vài năm trước, khi Hiệp hội Libra của Facebook mất các công ty thanh toán quan trọng, bao gồm cả Visa. Các công ty này có hai mối quan tâm chính.

Đầu tiên là liệu Hiệp hội có tuân thủ đầy đủ các yêu cầu quy định hay không. Tại phiên điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện vào tháng 10/2019, Hạ nghị sĩ Maxine Waters (D-Calif.) đã hỏi lãnh đạo chương trình Facebook David Marcus liệu công ty có chờ Quốc hội xem xét quy định phù hợp hay không. Marcus trả lời: "Tôi hứa sẽ đợi cho đến khi chúng tôi có tất cả các phê duyệt quy định phù hợp và tất cả các vấn đề được giải quyết trước khi tiếp tục. Waters nói, "Đó không phải là một cam kết. Marcus dường như gợi ý rằng Facebook sẽ tuân thủ các quy định hiện hành và các nhà lập pháp của ủy ban đã nói rõ trong suốt phiên điều trần rằng một sự đổi mới lớn như vậy sẽ đòi hỏi các quy định mới đáng kể.

Trong một bài báo lớn năm 2015, Joshua Gans và Hanna Halaburda lưu ý: "Mỗi loại tiền tệ đều có thể được coi là một nền tảng và sức hấp dẫn của nó phụ thuộc phần lớn vào mức độ mọi người chấp nhận nó. 」

Mối quan tâm thứ hai là danh tiếng và hành vi trong quá khứ của Facebook, bao gồm cả sự tham gia của nó với Cambridge Analytica. Cambridge Analytica, một công ty của Anh, đã thu thập dữ liệu cá nhân của một số lượng lớn người dùng Facebook mà không có sự đồng ý của họ trong những năm 2010 và sử dụng nó cho mục đích quảng cáo chính trị.

Những mối quan tâm này được nêu rõ nhất bởi Đại diện bang New York Alessandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.), người đã nói với người sáng lập Facebook Mark Zuckerberg, “Tôi nghĩ bạn hiểu rõ nhất tầm quan trọng của việc sử dụng hành vi trong quá khứ của một người khi đưa ra quyết định về hành vi trong tương lai. Để chúng ta đưa ra quyết định về Libra, tôi nghĩ chúng ta cần đào sâu vào hành vi trong quá khứ của bạn, hành vi trong quá khứ của Facebook về mặt dân chủ của chúng ta. Ông Zuckerberg, lần đầu tiên ông biết về các vấn đề của Cambridge Analytica là khi nào?”

Vào thời điểm trao đổi này, Visa đã rút khỏi Hiệp hội Libra và đưa ra tuyên bố sau: "[Visa] Các đánh giá sẽ tiếp tục và quyết định cuối cùng của chúng tôi sẽ được xác định bởi một số yếu tố, bao gồm cả việc Hiệp hội có thể đáp ứng đầy đủ tất cả các kỳ vọng pháp lý cần thiết hay không. Sự quan tâm liên tục của Visa đối với Libra bắt nguồn từ niềm tin của chúng tôi rằng một mạng lưới dựa trên blockchain được quản lý tốt có thể mở rộng giá trị của thanh toán kỹ thuật số an toàn cho nhiều người và địa điểm hơn, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và đang phát triển. 」

Việc trao đổi nhấn mạnh tầm quan trọng quan trọng của danh tiếng trong việc thúc đẩy các công ty sử dụng các loại tiền kỹ thuật số tư nhân. Một cơ sở khách hàng vững chắc có thể đủ để thu hút người tiêu dùng, nhưng các công ty lớn như Visa, Netflix hoặc ESPN cần phải tự tin rằng sự tham gia sẽ củng cố, chứ không làm suy yếu, danh tiếng của họ.

Facebook đã có quá nhiều hành lý sau cuộc bầu cử năm 2016, đặc biệt là khi nói đến sự hỗ trợ đáng tin cậy cho các loại tiền kỹ thuật số. Giữ đúng với câu ngạn ngữ nổi tiếng của Zuckerberg về “di chuyển nhanh, phá vỡ khuôn mẫu”, công ty đã di chuyển nhanh chóng khi nói đến việc kiếm lợi nhuận và quảng cáo chính trị với dữ liệu người dùng cá nhân. **

Tuy nhiên, đối với các công ty như Netflix và ESPN, các loại tiền kỹ thuật số tư nhân có thể mang lại lợi thế đáng kể. Các công ty như AT &T và Microsoft đã cho phép khách hàng thanh toán bằng tiền điện tử thông qua các bộ xử lý thanh toán như BitPay. Không quan trọng lý do tại sao họ chọn làm điều đó: bởi vì nó nghe có vẻ tuyệt vời, bởi vì khách hàng của họ có niềm tin triết học vào tiền điện tử hoặc vì những lo ngại về quyền riêng tư. Điều quan trọng là khách hàng dường như muốn tùy chọn này. Một loại tiền kỹ thuật số ổn định hơn sẽ hấp dẫn hơn đối với các công ty lớn hơn. Nó thậm chí có thể cho phép họ mở rộng sang các dòng sản phẩm khác: ví dụ, ESPN có thể cung cấp cá cược thể thao, một lĩnh vực mà nó đã thể hiện sự quan tâm, mặc dù một động thái như vậy sẽ liên quan đến sự phức tạp về quy định.

Ngay cả khi một số công ty này do dự khi chấp nhận sự lãnh đạo của đối thủ Amazon, họ sẽ hiểu rằng sức mạnh của việc kiểm soát tiền ở Hoa Kỳ (và thậm chí ở nơi khác) sẽ tạo ra một nguồn doanh thu kinh doanh phi thường. Ngay cả khi Amazon có phần lớn, các luồng doanh thu kinh doanh này đủ để được phân phối cho tất cả các công ty. **

Trụ cột thứ ba

Trụ cột thứ ba là quy định: Amazon sẽ thừa nhận rằng bằng cách phát hành stablecoin của Amazon, nó đang hoạt động hiệu quả như một quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ. Do đó, công ty sẽ sẵn sàng đồng ý đưa hoạt động kinh doanh tiền tệ của mình theo quy định của SEC như một quỹ thị trường tiền tệ (MMF).

MMF được quy định bởi Mục 2a-7 của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Quy định đưa ra một số điều kiện liên quan đến danh mục đầu tư MMF, bao gồm chất lượng tín dụng của tài sản mà MMF có thể đầu tư, mức độ đa dạng hóa danh mục đầu tư, tính thanh khoản phải có và cơ cấu đáo hạn của tài sản nắm giữ. Amazon có thể đồng ý đáp ứng hoặc vượt quá tất cả các điều kiện này và cam kết làm cho tiền kỹ thuật số của mình dự trữ quỹ thị trường tiền tệ sạch nhất hiện có.

Trong trường hợp này, stablecoin Amazon có thể gặp phải các yêu cầu quy định khác liên quan đến ngân hàng, đặc biệt nếu nó bắt đầu mở rộng sang cung cấp các dịch vụ tài chính khác như các sản phẩm tín dụng. Tuy nhiên, đối với Amazon, mục tiêu chính là tạo ra một loại tiền kỹ thuật số tư nhân thống trị, thay vì cố gắng kiếm tiền thông qua ngân hàng hoặc phá vỡ quy định. Do đó, trong không gian này, Amazon có thể hành động một cách thiện chí trong khi theo đuổi để cho bánh đà của các ngoại ứng mạng quay và mở rộng việc sử dụng tiền kỹ thuật số của mình.

Việc tuân thủ quy định cũng sẽ cung cấp cho các stablecoin của Amazon các đặc điểm stablecoin của mô hình Libera, mô hình này sẽ có dự trữ stablecoin của Amazon, không giống như dự trữ Libera. Giữ toàn bộ dự trữ của mình trong chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ sẽ đáp ứng các yêu cầu quy định và giúp chủ sở hữu stablecoin Amazon tự tin rằng họ có thể đổi nó lấy đô la Mỹ (hoặc các loại tiền tệ khác) bất cứ lúc nào, vì Amazon là một doanh nghiệp toàn cầu.

Kỳ lân khối Lưu ý: Các tính năng stablecoin của mô hình Libira thường liên quan đến một loại tiền kỹ thuật số được hỗ trợ bởi một rổ tài sản, có thể bao gồm tiền tệ fiat, trái phiếu chính phủ, v.v. Mục đích là để đảm bảo sự ổn định của các loại tiền kỹ thuật số và tránh biến động lớn thông qua hỗ trợ tài sản đa dạng. Thiết kế này được thiết kế để làm cho các loại tiền kỹ thuật số phù hợp hơn để sử dụng làm phương tiện trao đổi, vì nó không gặp phải biến động giá cực đoan như một số loại tiền điện tử.

Về cơ bản, Amazon sẽ vận hành một quỹ thị trường tiền tệ bằng mọi loại tiền tệ mà nó cung cấp khả năng chuyển đổi, đây sẽ là một lợi thế cho người tiêu dùng quốc tế muốn tránh rủi ro tỷ giá hối đoái. Và, điều này có thể giúp những người nắm giữ stablecoin Amazon tự tin hơn rằng nó có thể được đổi lấy nội tệ, giảm rủi ro khách hàng phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái của họ, do đó giảm rủi ro về một ngân hàng hiện đại chạy trên stablecoin Amazon.

Trụ cột thứ tư

Trụ cột 4 là tài chính toàn diện: Thông qua những nỗ lực của mình trên Libra, Facebook vẽ ra một bức tranh về hoàn cảnh của những người bị bỏ rơi khỏi ngân hàng - không chỉ ở châu Phi cận Sahara, mà còn ở Nam Los Angeles và South Side của Chicago. Nhiều người trong các cộng đồng này không có tài khoản ngân hàng hoặc phải trả phí cực kỳ cao để sử dụng ATM và các dịch vụ ngân hàng cơ bản khác. Do thiếu các lựa chọn khác, họ có thể bị buộc phải trả phí vay ngắn hạn cực kỳ cao.

Một phần của việc thúc đẩy các loại tiền kỹ thuật số tư nhân có thể là cung cấp các dịch vụ tài chính giá rẻ, an toàn cho mọi người trong các cộng đồng này. Mặc dù điều này có thể không mang lại lợi nhuận cho các ngân hàng đương nhiệm và các công ty dịch vụ tài chính, các công ty như Amazon có thể dễ dàng hấp thụ chi phí này như một công cụ chuyển hướng. **

Một số yếu tố của ý tưởng này liên quan đến một lợi ích của công nghệ blockchain ban đầu bị đánh giá thấp - một sự đổi mới tài chính được gọi là cung cấp tiền xu ban đầu (ICO). ICO là một loại hình sử dụng tài chính mới của đầu tư blockchain để gây quỹ, đạt được thông qua cái gọi là mã thông báo hoặc tiền xu được phát hành trên mạng phân tán blockchain. Token hóa cho phép tạo ra một loạt các công cụ tài chính, một số trong đó là mới và một số trong đó là vượt trội hơn, với tiềm năng lớn trên thị trường tài chính.

Để hiểu cách thức hoạt động của nó, hãy lấy ví dụ về FIL, đã huy động được 257 triệu đô la trong ICO năm 2017. Mục tiêu cơ bản của dự án là xây dựng thị trường lưu trữ dữ liệu. Cả người mua và người bán đều phải giao dịch bằng mã thông báo FIL FIL cam kết phát hành tối đa 200 triệu mã thông báo FIL. Do đó, về nguyên tắc, tổng giá trị của tất cả các mã thông báo FIL sẽ bằng với doanh thu được tạo ra trong phần đó của thị trường lưu trữ đĩa và giá trị của các mã thông báo riêng lẻ là doanh thu đó chia cho số lượng mã thông báo.

Chủ sở hữu nắm giữ mã thông báo FIL về cơ bản là mua (và đặt cược vào chúng) chứng khoán liên quan đến doanh thu từ thị trường lưu trữ dữ liệu và những người nắm giữ bảo mật này có thể bán lại cho những người muốn mua không gian lưu trữ trên mạng. Trong ICO, 10% mã thông báo được bán cho các nhà đầu tư, do đó, tổng giá trị doanh thu trong tương lai của FIL là 2,57 tỷ đô la.

Amazon không phải là công ty duy nhất có tiềm năng tạo ra một loại tiền kỹ thuật số tư nhân thay thế phần lớn đồng đô la Mỹ, Google cũng có một cơ sở người dùng doanh nghiệp và người tiêu dùng lớn, với Apple là một ví dụ rõ ràng khác.

Điều này không có nghĩa là một loại tiền kỹ thuật số tư nhân được tạo ra bởi một trong những gã khổng lồ công nghệ này sẽ tạo ra giá trị xã hội. Trên thực tế, điều này sẽ mang đến những vấn đề phức tạp liên quan đến trốn thuế, chính sách tiền tệ, hoạt động phi pháp…

** Thách thức đối với chính phủ Hoa Kỳ là việc duy trì hiện trạng có vẻ khó khăn và có thể yêu cầu các biện pháp phòng ngừa để giới thiệu một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương để ngăn chặn việc tạo ra một loại tiền kỹ thuật số tư nhân để cạnh tranh với đồng đô la Mỹ. Nhưng trong mọi trường hợp, có khả năng bạn sẽ sớm thấy sự xuất hiện của một loại tiền tệ như vậy. **