#USStockFuturesTurnHigher

Iran đã bắt đầu thu phí vận chuyển lên tới hai triệu đô la mỗi chuyến đối với một số tàu thương mại đi qua Eo biển Hormuz. Những khoản thanh toán ban đầu chỉ là thỏa thuận âm thầm, không chính thức nay đang chuyển sang chính sách chính thức, với dự thảo luật đang trình Quốc hội để hợp thức hóa hệ thống thu phí cố định. Các nhà lập pháp trình bày đây là một khoản phí tiêu chuẩn cho hành lang vận chuyển. Trong thực tế, điều này thể hiện một sự thay đổi địa chính trị đáng kể tập trung vào việc kiểm soát một điểm nghẽn toàn cầu quan trọng.

Eo biển Hormuz chỉ rộng khoảng 33 km tại điểm hẹp nhất, nhưng khoảng 20 đến 21 phần trăm nguồn cung dầu thế giới mỗi ngày đều đi qua đây. Xuất khẩu dầu thô từ Ả Rập Xê-út, Iraq, Kuwait và UAE, cùng với các lô hàng LNG của Qatar, đều phụ thuộc nặng nề vào tuyến đường này. Trong khi có một số đường ống thay thế, chúng không thể hấp thụ phần lớn khối lượng này. Hormuz vẫn là một điểm không thể thay thế về cấu trúc trong hệ thống năng lượng toàn cầu.
Theo luật hàng hải quốc tế, cụ thể là Công ước Liên Hợp Quốc về Luật biển, eo biển này được phân loại là tuyến đường vận chuyển qua lại. Chỉ định này đảm bảo quyền đi lại tự do và liên tục cho tất cả các tàu, không bị can thiệp hoặc thu phí. Trên giấy tờ, Iran không có quyền pháp lý để áp đặt phí. Tuy nhiên, trong thực tế, việc thực thi đang bị định hình bởi quyền lực chứ không phải theo luật pháp.

Một số tàu đã bắt đầu trả phí. Những tàu khác đang điều chỉnh tuyến đường và hành vi để giảm thiểu xung đột. Đồng thời, Quân đoàn Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đang vận hành một hành lang kiểm soát hiệu quả. Các tàu tìm kiếm hành trình thuận lợi hơn được yêu cầu nộp danh sách thủy thủ đoàn, bản kê khai hàng hóa và tài liệu chuyến đi trước. Đổi lại, họ nhận được cái gọi là vận chuyển được bảo vệ. Điều này tạo ra một hệ thống song song hoạt động như một cơ chế kiểm soát cổng, chồng lên các quy chuẩn vận chuyển quốc tế.

Thời điểm này mang tính chiến lược. Lãnh đạo Iran đã công khai coi Hormuz là điểm đòn bẩy cần tiếp tục khai thác. Nâng cao đòn bẩy đó thành một cơ chế thu phí chính thức biến kiểm soát địa lý thành một công cụ kinh tế và chính trị lặp đi lặp lại.

Ảnh hưởng của thị trường là rõ ràng và sâu rộng. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho tàu chở dầu trong khu vực đã bắt đầu tăng. Thêm vào đó, chi phí vận chuyển có thể lên tới hai triệu đô la mỗi chuyến, dù áp dụng không đồng đều, cũng làm tăng chi phí vận chuyển cơ bản. Những chi phí này trực tiếp ảnh hưởng đến giá dầu, rồi từ đó đến giá nhiên liệu, sản xuất và chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát đã mong manh, điều này tạo ra áp lực từ phía cung mà các ngân hàng trung ương khó có khả năng bù đắp.

Đối với thị trường năng lượng, tình hình tạo ra cả cơ hội lẫn bất ổn. Giá dầu thô có khả năng tăng cao rõ rệt, nhưng đi kèm với phạm vi không chắc chắn rộng. Nếu các khoản phí trở thành chính thức và được thực thi rộng rãi, chúng sẽ trở thành một chi phí cố định vĩnh viễn trong định giá năng lượng toàn cầu. Nếu căng thẳng leo thang thành xung đột quân sự, rủi ro chuyển từ chi phí cao sang gián đoạn hoặc đóng cửa hoàn toàn, điều này từng dẫn đến các đợt tăng giá cực đoan trong quá khứ.

Từ góc độ tiền điện tử, các tác động diễn ra theo hai hướng. Trong ngắn hạn, rủi ro địa chính trị gia tăng thường thúc đẩy hành vi rủi ro thấp hơn, gây áp lực lên các tài sản như Bitcoin và Ethereum cùng với cổ phiếu. Trong dài hạn, sự bất ổn kéo dài trong các hệ thống toàn cầu quan trọng thường làm tăng lý do để chuyển sang các giải pháp tài chính phi tập trung. Nếu thương mại năng lượng trở nên phân mảnh hơn, nếu việc thanh toán dựa trên đô la gặp nhiều trở ngại hơn, hoặc nếu niềm tin vào hạ tầng tài chính hiện tại suy yếu, thì câu chuyện về cấu trúc của các tài sản crypto sẽ trở nên mạnh mẽ hơn.

Yếu tố quan trọng nhất có thể là tiền lệ. Nếu hệ thống thu phí ở Hormuz được thiết lập thành công và duy trì mà không gặp phản ứng đáng kể từ cộng đồng quốc tế, điều này báo hiệu rằng kiểm soát các tuyến đường chiến lược có thể được thương mại hóa bất chấp các khung pháp lý. Điều này có ảnh hưởng vượt xa eo biển này. Các điểm nghẽn khác trên thế giới có thể theo đuổi con đường tương tự, định hình lại căn bản các giả định về thương mại toàn cầu.

Tình hình vẫn đang tiếp tục phát triển. Luật pháp chưa được thi hành hoàn toàn, và việc thực thi vẫn còn phần nào mang tính không chính thức. Nhưng hướng đi đã rõ ràng. Thị trường đã bắt đầu định giá rủi ro này.

Hãy theo dõi sát các chỉ số dầu thô, tỷ lệ vận chuyển tàu chở dầu, và spread bảo hiểm rủi ro chiến tranh. Cùng nhau, chúng sẽ tiết lộ liệu hệ thống mới nổi này có trở thành đặc điểm lâu dài của nền kinh tế toàn cầu hay chỉ là một biến dạng tạm thời.