#通货膨胀与物价 Nhìn vào khung phân tích của Yili Hua, một số tín hiệu đáng chú ý cần tập trung.

Trước tiên là về dữ liệu trên chuỗi — phí Blob tiêu thụ hơn 1500 ETH mỗi ngày, chiếm tỷ lệ 98%, con số này thực sự ấn tượng, phản ánh trực tiếp mức độ hoạt động thực sự của hệ sinh thái L2 đang phản hồi trên mainnet. So với kỳ vọng giảm phát, quy mô đốt này đã hình thành một tín hiệu trên chuỗi có thể quan sát được.

Thứ hai là chỉ số lượng tồn kho trên CEX giảm xuống còn 10%. Từ góc độ theo dõi dòng vốn, điều này có nghĩa là phần lớn đã rời khỏi hoặc chuyển vào ví lạnh, phân phối vốn thị trường cực kỳ phân tán, đòn bẩy và hoạt động đầu cơ đã bị thanh lọc gần như hoàn toàn. Trong bối cảnh chu kỳ hạ lãi suất, sự thay đổi mang tính cấu trúc này thường báo hiệu các tổ chức đang thực hiện luân chuyển giữa các loại tài sản — từ đặc tính lưu trữ giá trị của BTC sang các tài sản có ứng dụng thực tế.

Lớp thứ ba là về nhận thức chính sách. Các câu chuyện vĩ mô như token hóa trái phiếu Mỹ dù không thể định lượng trực tiếp, nhưng nó đã thay đổi cách Wall Street định giá rủi ro của các tài sản trên chuỗi, điều này sẽ dần dần phản ánh trong phân bổ vốn.

Tổng thể, trong ngắn hạn, các tín hiệu kỹ thuật cho thấy phe gấu yếu dần, cộng với cải thiện trong nền tảng trung hạn, tạo thành các tín hiệu cộng hưởng đa chiều. Tuy nhiên, cần tiếp tục theo dõi dòng vốn trên CEX và hành vi của các địa chỉ cá mập để xác nhận xem đợt nhận thức này có thực sự chuyển hóa thành dòng vốn gia tăng hay không.