Sự sụt giảm dài hạn của giá ETH có thực sự kết thúc?

[TL;DR]:

Trong hai năm qua, tỷ giá ETH/BTC đã liên tục giảm, giảm đến 50%.

Trong bối cảnh đối mặt với nhiều thách thức Layer1 và khả năng thu hút giá trị của chính nó không đủ, ETH đang dần giảm thị phần, tình hình thị trường luôn khá mệt mỏi, việc ra mắt ETF Giao ngay cũng chưa thể giải quyết được tình hình khó khăn này.

Dự kiến sự phát triển mạnh mẽ của hành trình Restaking và bản nâng cấp Prague sắp tới cuối năm, có thể sẽ giúp giải phóng giá trị sinh thái Ethereum, từ đó thúc đẩy quá trình tìm giá tích cực.

Giới thiệu

Trong hơn một năm qua, hiệu suất giá thị trường ETH đã tương đối mờ nhạt, đặc biệt sau khi ETH/BTC đạt đáy mới gần đây, những người dân đã chuyển từ hy vọng sang chỉ trích và phê phán về tương lai của ETH. Có thể nói đây là một thời điểm ít có trong vương quốc của Ethereum đầy sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ. Bài viết này nhằm mục đích tìm hiểu sâu hơn về tâm trạng thị trường hiện tại của Ethereum và những thách thức và câu hỏi mà nó đối mặt sau quá trình chuyển đổi.

Giá ETH tiếp tục yếu đuối, ETF Giao ngay tiếp tục rút ròng

Kể từ tháng 9, thị trường tiền điện tử đã trải qua một pullback sâu hơn, đặc biệt là sau khi ETH/BTC giảm xuống dưới 0.04 và tạo ra mức thấp mới, tạo ra tâm lý bi quan đối với ETH.

Thực tế là từ năm 2022, khi ETH chuyển đổi sang cơ chế Bằng chứng về cổ phần (PoS), thị trường đã kỳ vọng rằng sự thay đổi này sẽ thúc đẩy Token thắt chặt và đáp ứng nhu cầu ứng dụng ngày càng tăng, từ đó tăng giá, nhưng giá và hiệu suất sinh thái trong hai năm qua không đạt được kỳ vọng.

Đánh giá từ xu hướng Thị trường Bull trong hai năm qua, PA của ETH thực sự đã gặp phải nhiều thách thức, đặc biệt là so với các Tiền điện tử chính thống khác như BTC và SOL, hiệu suất của nó thậm chí còn kém khả quan hơn.

Về xu hướng của năm nay, ETH ở đầu năm dao động quanh mức 2280 đô la, mặc dù đã tăng lên gần 4000 đô la vào tháng 3, nhưng sau đó đã bước vào một kênh giảm dài hạn, cho đến đầu tháng 8 giảm xuống mức thấp nhất là 2100 đô la, lúc đó mức giảm 20% đã khiến thị trường kêu gọi về một cuộc khủng hoảng Thanh khoản của các đồng AltCoin thông thường.

Hiện tại giá đã phục hồi gần đến đường trung bình động 60, với áp lực xung quanh 2600 USD, nhưng tăng trưởng trong năm nay rất nhỏ.

Ngoài ra, sự so sánh với BTC cũng làm nổi bật tình hình khó khăn của ETH. Trong hai năm qua, tỷ giá ETH/BTC liên tục giảm, giảm đến 50%. Đồng thời, với sự nổi lên mạnh mẽ của các dự án như Solana, Sui, Ton, tỷ lệ SOL/ETH đã tăng mạnh trong năm qua, trong khi thị phần của ETH dần giảm từ 16% ở đầu năm xuống còn 14% hiện tại, cho thấy vị thế dẫn đầu của ETH trên thị trường đang bị đe dọa.

Với sự yếu đuối của xu hướng này, thậm chí việc ETF Giao ngay ETH được phê duyệt cũng không thể đẩy giá tiền điện tử lên như dự kiến, như khi ETF Giao ngay BTC đưa đến sự phấn khích. Ngược lại, từ khi ETF này được niêm yết, khối lượng giao dịch liên tục giảm, phản ánh sự suy giảm của sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức, làm tăng thêm tâm trạng bi quan trên thị trường.

Sự suy yếu về mặt giá cả đã khiến cộng đồng nghi ngờ về kế hoạch và phát triển sinh thái, thậm chí có những tiếng nói cho rằng Ethereum sẽ bị Solana thay thế, đây thực sự là thời điểm tối tăm nhất của ETH.

người theo lệnh long原因导致价格不振

ETH hiện tại thực sự đang gặp khó khăn với một tình hình giá cả thấp và sự nghi ngờ liên tục từ thị trường. Để tìm hiểu nguyên nhân giá trị ETH giảm sút, chúng ta không chỉ nhìn vào ảnh hưởng của kinh tế tổng quát, mà cũng phải phân tích các hạn chế của sinh thái ETH blockchain, bởi vì xu hướng yếu kéo dài trong 2 năm không chỉ đơn giản là ảnh hưởng từ môi trường bên ngoài.

Đầu tiên là sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô toàn cầu trong hai năm qua, bao gồm xung đột địa chính trị, áp lực lạm phát và môi trường lãi suất cao, khiến các nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ các tài sản rủi ro thấp như đồng đô la Mỹ, dẫn đến sự suy yếu của sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

Tình hình thanh khoản tổng quan này thường làm xáo lộn tình hình thị trường mã hóa pump, nhưng điều này không thể giải thích tại sao giá BTC, SOL và các loại tiền khác có thể vững chắc trong khi ETH vẫn tiếp tục trì trệ trong cùng môi trường. Vì vậy, chúng ta cần xem xét cả sự thay đổi cấu trúc thị trường và các vấn đề của Ethereum.

Mặc dù ETF Giao ngay BTC và ETH đã thành công trong năm nay, nhưng rõ ràng các nhà đầu tư tổ chức rất thận trọng đối với ETH, đặc biệt là sau khi Quỹ tín thác ETH của Grayscale (Grayscale Ethereum Trust) chuyển đổi thành ETF, đã xảy ra việc rút vốn quy mô lớn và hành vi bán phá giá của các nhà cung cấp thị trường chính có thể làm gia tăng xu hướng giảm giá.

Nhưng khi xem xét về sinh thái của Ethereum, hướng phát triển của Ethereum trong việc mở rộng Rollup không phát triển suôn sẻ như dự kiến ban đầu, vấn đề về khả năng mở rộng mà họ đã xem xét khi thiết kế ban đầu chưa xuất hiện, thay vào đó là tình trạng tương tác on-chain không đủ và sự cạnh tranh đồng nhất ở Layer1 và Layer2 đang đem lại tình trạng không đủ giá trị và phân phối giá trị cho Ethereum.

Một sự thật đáng sợ khiến người ta phải suy nghĩ kỹ càng, đó là việc giảm phí Gas trên mạng lưới Ethereum có thể dẫn đến việc tiêu hủy ETH giảm đi, tăng nguồn cung ròng, điều này có thể làm giảm giá ETH trong ngắn hạn, thậm chí gây ra những suy nghĩ về vòng xoáy tử vong.

Tóm lại, nguyên nhân giá thấp của Ethereum là đa dạng, bao gồm môi trường kinh tế tổng thể, vấn đề công nghệ và cạnh tranh của chính Ethereum, cũng như Biến động của chu kỳ thị trường, nhưng quan trọng nhất là, Ethereum đã lâu không có điểm tăng trưởng nào như mùa hè Tài chính phi tập trung để thúc đẩy sự phồn thịnh của nền kinh tế on-chain.

Ethereum có thể phục hồi không?

Mặc dù đang đối mặt với một số thách thức và không chắc chắn (như tâm trạng sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ, biến động giá và rào cản công nghệ), nhưng nhìn chung, sức mạnh và tinh thần cốt lõi của Ethereum vẫn vững chắc, quỹ vẫn đang cố gắng tìm ra các giải pháp sáng tạo trong việc chống kiểm duyệt và mở rộng công nghệ, thể hiện sự tiến bộ liên tục và quyết tâm thích ứng với nhu cầu thị trường.

Trên mặt kỹ thuật, Ethereum bằng chứng không kiến ​​thức（ZK）, hàm trễ có thể xác minh (VDF) và các nghiên cứu và tiến triển trong lĩnh vực công nghệ không thể phủ nhận đã cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho sự bùng nổ của các ứng dụng mới. Điều này không chỉ giúp thu hút thêm các nhà phát triển và người dùng, mà còn thúc đẩy sự tăng lên liên tục của số lượng ứng dụng phi tập trung (dApp), từ đó củng cố thêm vị trí dẫn đầu của nó trong ngành.

Ngoài ra, Ethereum đã thể hiện sức mạnh mạnh mẽ trong khía cạnh thương mại và xây dựng hệ sinh thái. Mặc dù các đối thủ cạnh tranh như Solana có ưu điểm về tính sử dụng, nhưng Ethereum đã xây dựng một hệ sinh thái đầy sức sống và không ngừng mở rộng nhờ vào uy tín ngành công nghiệp tốt, quy trình hoạt động chuẩn mực và cộng đồng nhà phát triển lớn. Ưu thế hệ sinh thái này đã đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển dài hạn của Ethereum.

Đáng chờ đợi là sự phát triển mạnh mẽ của hành trình Restaking dự kiến và sự nâng cấp Prague sắp tới cuối năm, có thể sẽ giúp giải phóng giá trị sinh thái Ethereum, từ đó thúc đẩy việc tìm ra giá tích cực.

Tất nhiên, sự dần dần áp dụng của các nhà đầu tư tổ chức cũng đã thêm vào niềm tin vào tương lai của Ethereum. Khi thị trường tiền điện tử ngày càng trở nên chín chắn và thanh khoản của thị trường vốn cải thiện, tốc độ áp dụng của Ethereum có thể tăng lên, đồng thời thúc đẩy giá trị của nó.

Cuối cùng, khi nhìn vào biểu đồ tuần của ETH/BTC, sau hơn hai năm dao động giảm, tỷ giá hiện đã giảm xuống mức hỗ trợ kỹ thuật trước đây, các chỉ báo như MACD cũng cho thấy dấu hiệu dự kiến sự bật lại sau khi quá bán, điều này có thể ngụ ý rằng giá của ETH sẽ có màn trình diễn mạnh mẽ ở giai đoạn.

Nhìn chung, mặc dù Ethereum đang đối mặt với một số thách thức và không chắc chắn, nhưng sức mạnh cốt lõi, sự đổi mới công nghệ, lợi thế hệ sinh thái và sự ủng hộ từ các nhà đầu tư cơ sở đã cùng nhau tạo nên các yếu tố chính đẩy mạnh sự phát triển tương lai của nó. Do đó, đối với tương lai của Ethereum, chúng tôi vẫn lạc quan và mong đợi rằng nó sẽ tiếp tục dẫn dắt làn sóng phát triển của ngành công nghiệp blockchain trong khi đối mặt với tình hình khó khăn hiện tại.

Tác giả: Carl Y., nhà nghiên cứu của Gate.io

Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên giao dịch nào.

Nội dung bài viết này là sáng tác của Gate.io và có bản quyền, vui lòng ghi rõ tác giả và nguồn gốc nếu cần phát hành lại, nếu không sẽ chịu trách nhiệm pháp lý.