Michael Saylor tuyên bố thị trường gấu đã kết thúc, dự đoán Bitcoin sẽ lên đến 1 triệu USD

Michael Saylor, chủ tịch điều hành của Micro Strategy, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào tháng 6 năm 2025 rằng thị trường gấu Bitcoin sẽ không còn lặp lại nữa và dự đoán giá mục tiêu dài hạn là 100 nghìn đô la cho Bitcoin, tin rằng sự tăng trưởng cấu trúc trong nhu cầu tổ chức đã thay đổi cơ bản động lực thị trường của Bitcoin. Những nhận xét này nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội và gây ra tranh cãi rộng rãi giữa các nhà đầu tư tiền điện tử.

Luận điểm cốt lõi của Saylor: một cấu trúc thị trường mới được dẫn dắt bởi các tổ chức

Saylor tin rằng cấu trúc nhu cầu cơ bản của thị trường Bitcoin đã trải qua một sự thay đổi cơ bản. Trong quá khứ, các nhà đầu tư bán lẻ thống trị biến động giá của Bitcoin và các hành vi mua và bán theo cảm xúc đã gây ra sự sụp đổ theo chu kỳ dữ dội; Ngày nay, các quỹ tổ chức lớn, các công ty niêm yết và các nhà quản lý tài sản đang tiếp tục hấp thụ và nắm giữ Bitcoin trong dài hạn.

Ông cho biết nhu cầu thể chế ổn định này, kết hợp với giới hạn nguồn cung cố định của Bitcoin là 2.100, tạo thành logic cốt lõi tăng giá của ông: “Các chính phủ trên khắp thế giới phát hành thêm tiền tệ hàng năm, nhưng Bitcoin tuân theo các quy tắc nghiêm ngặt và không ai có thể thay đổi nguồn cung của nó.” Saylor mô tả Bitcoin là một “kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số”, thường được so sánh với vàng và chỉ ra rằng con đường dẫn đến 100 nghìn đô la của Bitcoin có cơ sở hợp lý về lâu dài khi sự chấp nhận và phổ biến trên toàn cầu tiếp tục tăng lên. Ông rõ ràng định vị 100 nghìn đô la là mục tiêu dài hạn hơn là kỳ vọng ngắn hạn.

Phản biện của các nhà phê bình: Dữ liệu lịch sử và hạn chế thể chế

Các lập luận chính được các nhà phê bình trích dẫn bao gồm: Bitcoin giảm khoảng 54% sau khi đạt đỉnh vào năm 2021; Theo dữ liệu lịch sử của Chainalysis, sự sụt giảm dao động từ 30% đến 80% trong nhiều chu kỳ qua. Các nhà phê bình cũng chỉ ra rằng sự gia nhập của các quỹ tổ chức có thể làm giảm một số biến động trong dài hạn, nhưng nó không thể loại bỏ sự nhạy cảm của Bitcoin đối với các cú sốc kinh tế vĩ mô, thay đổi lãi suất và các sự kiện địa chính trị.

Sự tương phản cốt lõi giữa quan điểm của Saylor và lập luận của các nhà phê bình

Lập luận hỗ trợ của Saylor: Tăng trưởng cơ cấu trong nhu cầu tổ chức, nguồn cung cố định 2.100 bitcoin, sự mất giá tiền tệ dài hạn thúc đẩy nhu cầu và việc áp dụng toàn cầu tiếp tục tăng

Phản bác của các nhà phê bình: giảm 54% vào năm 2021, giảm chu kỳ lịch sử 30%–80% (dữ liệu Chainalysis), thị trường vẫn nhạy cảm với các sự kiện vĩ mô và các quỹ tổ chức không thể loại bỏ rủi ro hệ thống

Khung định tính của Saylor: Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” và chức năng nạp tiền dài hạn tiếp tục tăng theo thời gian

Khung định tính cho các nhà phê bình: Sự biến động của Bitcoin vẫn tồn tại và thị trường gấu bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô và sẽ không hoàn toàn biến mất do những thay đổi trong cơ cấu nhu cầu

Những câu hỏi thường gặp

Tại sao Michael Saylor tin rằng nhu cầu của các tổ chức có thể loại bỏ thị trường gấu Bitcoin?

Logic của Saylor là các nhà đầu tư tổ chức giữ vị thế lâu hơn và đưa ra quyết định hợp lý hơn, không giống như các nhà đầu tư bán lẻ bán theo cảm tính. Sau khi các tổ chức lớn thiết lập các vị thế Bitcoin, họ thường không thoát ra do biến động ngắn hạn, điều này có thể hấp thụ áp lực bán ở một mức độ nhất định và giảm độ sâu và tốc độ của sự sụp đổ thị trường - nhưng các nhà phê bình tin rằng đây là một sự cải thiện hơn là loại bỏ hoàn toàn rủi ro thị trường.

Mức giảm lớn nhất trong lịch sử Bitcoin lớn như thế nào và nó có hỗ trợ “lý thuyết biến mất của thị trường gấu” không?

Theo dữ liệu lịch sử từ Chainalysis, Bitcoin đã trải qua sự sụt giảm từ 30% đến 80% trong nhiều chu kỳ, bao gồm mức giảm khoảng 54% sau khi đạt đỉnh vào năm 2021. Những dữ liệu lịch sử này đóng vai trò là cơ sở chính để chỉ trích quan điểm của Saylor - trong khi sự sụt giảm mức thấp trong mỗi chu kỳ có thể thu hẹp khi thị trường trưởng thành, các đợt điều chỉnh giá đáng kể đã xảy ra nhiều lần trong suốt lịch sử.

Giả định về mục tiêu 100.000 đô la của Michael Saylor là gì và những rủi ro chính là gì?

Mục tiêu dài hạn của Saylor là 100.000 đô la dựa trên ba tiền đề: sự gia tăng liên tục trong việc áp dụng Bitcoin trên toàn cầu, sự mất giá dài hạn của tiền tệ fiat và nguồn cung cố định của Bitcoin. Các nhà phê bình chỉ ra rằng những giả định này sẽ mất nhiều thập kỷ để nhận ra, với những thay đổi trong môi trường pháp lý, sự xuất hiện của các tài sản kỹ thuật số cạnh tranh và các cú sốc kinh tế vĩ mô đều gây ra sự không chắc chắn.