Bitcoin tăng giá là "ảo tưởng"？ Khối lượng giao dịch giao ngay giảm xuống mức thấp nhất trong 2 năm, tính thanh khoản gặp khó khăn

Kể từ khi bước vào năm 2026, thị trường tiền điện tử liên tục tăng trưởng, nhưng đằng sau thành công này có thể vẫn là “cực kỳ mong manh”. Theo lời của tổ chức phân tích on-chain nổi tiếng Glassnode, mặc dù thị trường có vẻ sôi động, nhưng tình hình thanh khoản lại có vẻ rất yếu ớt, khối lượng giao dịch spot giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 2 năm. Dữ liệu của Glassnode cho thấy, mặc dù giá Bitcoin liên tục tăng, nhưng tổng khối lượng giao dịch spot của Bitcoin và các đồng tiền cạnh tranh lại giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Mô hình “giá tăng, khối lượng giảm” điển hình này thường báo hiệu sự giảm sút trong sự tham gia của thị trường, sức mua yếu ớt, và đà tăng giá thiếu sự hỗ trợ thực chất.

Giao dịch spot, còn gọi là “khối lượng giao dịch thực”, đo lường hoạt động mua bán thực tế bằng tiền thật trong sàn giao dịch, là chỉ số quan trọng để đánh giá nhiệt huyết thực sự của thị trường. Trong một thị trường bò lành mạnh truyền thống, giá tăng thường đi kèm với khối lượng giao dịch mở rộng, thể hiện dòng vốn mới liên tục đổ vào để đổi tay, tiêu thụ lợi nhuận và giảm áp lực bán ra; tuy nhiên, tình hình hiện tại lại là “tăng giá không có khối lượng”. Điều này có nghĩa là lượng vốn cần thiết để đẩy giá lên đã giảm, đồng thời cũng cho thấy chỉ cần có một lượng bán ra nhỏ, giá có thể giảm mạnh trong chớp mắt. Thực tế, kể từ đợt thanh lý quy mô lớn vào tháng 10 năm ngoái, thanh khoản của các sàn giao dịch tập trung vẫn chưa hoàn toàn “hồi phục”, độ sâu của sổ lệnh vẫn thấp hơn mức trước khi thị trường sụp đổ. Nhìn lại đợt “đẫm máu” tháng 10 năm ngoái, chỉ trong vài giờ ngắn ngủi, khoảng 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy cao đã bị thanh lý bắt buộc, không chỉ loại bỏ các nhà đầu cơ quá đà mà còn thay đổi sâu sắc cấu trúc thanh khoản của thị trường, thúc đẩy các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản rút lui, dẫn đến lượng thanh khoản bị bỏ trống liên tục giảm, mất khả năng hấp thụ các lệnh lớn. Trong môi trường này, bất kỳ giao dịch lớn nào cũng có thể gây ra sự trượt giá và biến động giá dữ dội hơn so với trước. Trước thời hạn báo cáo, giá Bitcoin khoảng 93.600 USD, đã tăng hơn 7,5% kể từ ngày 1 tháng 1.