Chuyển dịch lớn cuối năm: BlackRock giải phóng thanh khoản, Strategy tăng mua Bitcoin ngược xu hướng

Vào kỳ nghỉ cuối năm 2025, khi phần lớn nhà đầu tư cá nhân tạm thời rời khỏi thị trường, thị trường tiền điện tử vẫn không yên ả. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đã âm thầm chuyển khoảng 2.14 tỷ USD Bitcoin và Ethereum vào CEX vào cuối năm, gây chú ý lớn về quản lý thanh khoản ETF tiền điện tử của họ.

Hành động này diễn ra trong bối cảnh dòng vốn vào ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay của Mỹ liên tục chảy ra. Từ giữa tháng 12, ETF Bitcoin của BlackRock, IBIT, đã nhiều ngày liên tiếp rút ròng, ngày 29 tháng 12 rút khoảng 7.9 triệu USD; cùng kỳ, tổng dòng chảy ròng của ETF Bitcoin giao ngay Mỹ khoảng 19.3 triệu USD. Về Ethereum, ETHA của BlackRock rút 13.3 triệu USD trong ngày, chiếm phần lớn thị trường. Thị trường phổ biến cho rằng điều này liên quan chặt chẽ đến việc thu hoạch lỗ cuối năm, chốt lời của các tổ chức và cân bằng rủi ro.

Ngược lại, Michael Saylor và công ty Strategy (trước đây là MicroStrategy), những người giữ vị thế dài hạn vững chắc về Bitcoin, thể hiện rõ sự khác biệt. Ngay trong giai đoạn dòng vốn ETF chảy ra, Strategy đã mua vào khoảng 1,229 Bitcoin với tổng giá trị khoảng 109 triệu USD, trung bình khoảng 88,568 USD mỗi Bitcoin, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 672,497 BTC. Ngay cả trong môi trường biến động gần đây, công ty này vẫn giữ lợi nhuận chưa thực hiện vượt quá 8 tỷ USD, tiếp tục củng cố chiến lược “giữ dài hạn Bitcoin” trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp.

Sự phân hóa này rõ ràng phản ánh hai vai trò thị trường hoàn toàn khác nhau: BlackRock, với vai trò là nhà phát hành chính của ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, giống như đang cung cấp thanh khoản để nhà đầu tư rút vốn; trong khi Strategy đóng vai trò hấp thụ thanh khoản thị trường, liên tục mua vào để giảm cung lưu hành.

Điều đáng chú ý là, mặc dù dòng vốn lớn trên chuỗi và ETF chảy mạnh, giá Bitcoin vẫn giữ ở mức xung quanh 88,000 USD, trong khi Ethereum ổn định dưới 3,000 USD. Hiện tượng “dòng tiền biến động lớn, phản ứng giá nhỏ” này cho thấy thị trường đã chuẩn bị tương đối đầy đủ cho kỳ vọng dòng vốn cuối năm chảy ra.

Triển vọng năm 2026, khi hiệu ứng kỳ nghỉ kết thúc, thị trường sẽ tập trung trở lại vào thanh khoản vĩ mô, dòng vốn ETF chảy trở lại và nhịp độ phân bổ của các tổ chức. Dữ liệu trên chuỗi đã gửi tín hiệu: dòng vốn yếu đang rút lui, trong khi các tổ chức lớn và nhà đầu tư dài hạn đang chuẩn bị cho chu kỳ thị trường tiền điện tử tiếp theo.