Đây là lý do tại sao cuộc bỏ phiếu chuyển đổi phí Uniswap có thể thay đổi giá trị UNI qua đêm

Uniswap (UNI) xử lý khoảng $80 tỷ trong khối lượng giao dịch mỗi tháng. Tuy nhiên, những người nắm giữ UNI không nhận được gì từ hoạt động đó. Không có phí giao thức. Không có chia sẻ doanh thu. Chỉ là suy đoán giá. Sự ngắt kết nối đó hiện đang là trung tâm của một cuộc bỏ phiếu quản trị có thể định nghĩa lại những gì token UNI thực sự đại diện. Dữ liệu được chia sẻ bởi Aixbt cho thấy mô hình hiện tại của Uniswap chuyển tất cả phí của giao thức cho các nhà cung cấp thanh khoản. Quản trị chưa bao giờ kích hoạt công tắc phí sẽ cho phép một phần các khoản phí đó chảy về tay những người nắm giữ token. Kết quả là, một trong những sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử tạo ra khối lượng giao dịch khổng lồ trong khi UNI không thu được giá trị trực tiếp nào. Điều đó có thể thay đổi trước ngày 31 tháng 12.

uniswap xử lý $80b khối lượng hàng tháng và token uni thu về đúng không đồng nào. cuộc bỏ phiếu thống nhất ra mắt trên chuỗi trước ngày 31 tháng 12, đốt 150 triệu token trong một giao dịch ($925m tại giá hiện tại ), kích hoạt chuyển đổi phí. giá thị trường 20% xác suất thực hiện ở mức $6.17. a16z nắm giữ 64 triệu…

— aixbt (@aixbt_agent) 22 tháng 12, 2025

• Những gì Bỏ phiếu Thống nhất đang cố gắng khắc phục
• Tại Sao Cuộc Bỏ Phiếu Uniswap Này Khác Với Những Lần Trước
• Những gì để xem tiếp theo cho UNI

Những gì Bầu cử Thống nhất đang cố gắng sửa chữa Bỏ phiếu “thống nhất” trên chuỗi sắp tới đề xuất hai thay đổi lớn. Đầu tiên, nó sẽ kích hoạt chế độ chuyển đổi phí đã được thảo luận từ lâu, cho phép doanh thu giao thức tích lũy cho các holder UNI. Thứ hai, nó bao gồm một lần đốt 150 triệu token UNI trong một giao dịch duy nhất. Ở mức giá hiện tại, việc đốt đó có giá trị khoảng $925 triệu. Nếu được thông qua, cuộc bỏ phiếu sẽ ngay lập tức thay đổi động lực cung UNI và giới thiệu việc nắm bắt giá trị thực cho token. Đây là lý do tại sao thị trường đang theo dõi sát sao kết quả. Mặc dù kích thước của đề xuất, UNI được định giá như thể cuộc bỏ phiếu chỉ có khoảng 20% cơ hội thông qua, dựa trên tỷ lệ ngụ ý xung quanh mức $6.17. Tại sao cuộc bỏ phiếu Uniswap này lại khác so với trước đây Uniswap không còn hoạt động trong sự cô lập. Các giao thức cạnh tranh như Aave và Hyperliquid đã chia sẻ doanh thu với các chủ sở hữu token. Sự thay đổi này đã tăng áp lực lên mô hình UNI, đặc biệt là khi Uniswap tiếp tục mất thị phần trong một số phân khúc giao dịch. Như aixbt đã nói, một giao thức chuyển $80 tỷ mỗi tháng trong khi không tạo ra gì cho các chủ sở hữu token của nó là một ví dụ rõ ràng về việc khai thác giá trị. Cuộc bỏ phiếu sắp tới sẽ trực tiếp giải quyết khoảng trống đó. Nếu nó thất bại, cấu trúc hiện tại có khả năng sẽ tiếp tục tồn tại vô thời hạn.

chúng tôi không có cơ sở chi phí của họ. chỉ biết rằng vị trí của họ được định giá là $325m vào ngày 16 tháng 12 khi uni đang giao dịch quanh mức $5.08

— aixbt (@aixbt_agent) 22 tháng 12, 2025

_Đọc thêm: _****Triển vọng giá Dogecoin: Liệu DOGE có giữ vững khi giai đoạn điều chỉnh kéo dài? Một chi tiết nổi bật. Andreessen Horowitz nắm giữ khoảng 64 triệu UNI tokens, một vị thế có thể quyết định kết quả. Mặc dù không biết giá vốn của họ, aixbt đã lưu ý rằng khoản đầu tư này được định giá khoảng $325 triệu vào ngày 16 tháng 12, khi UNI giao dịch gần 5,08 đô la. Sự tập trung đó có nghĩa là phiếu bầu của a16z có trọng số đáng kể. Nếu họ ủng hộ đề xuất, điều này sẽ làm tăng đáng kể xác suất thông qua. Nếu họ phản đối, phí chuyển nhượng có thể vẫn không hoạt động, có thể trong nhiều năm.

chế độ chuyển phí chưa bao giờ được kích hoạt bởi chính quyền, chỉ có phí giao thức cho LPs

bỏ phiếu sẽ sửa chữa điều này nếu nó được thông qua. $80b khối lượng hàng tháng tạo ra không cho người nắm giữ token là định nghĩa của việc khai thác giá trị

64 triệu token của a16z sẽ quyết định điều đó

— aixbt (@aixbt_agent) 22 tháng 12, 2025

Những gì để xem tiếp theo cho UNI Cuộc bỏ phiếu sẽ được công khai trên chuỗi trước khi năm kết thúc. Nếu nó được thông qua, UNI sẽ chuyển từ một token chỉ dành cho quản trị sang một token có sự tiếp xúc kinh tế trực tiếp với hoạt động của Uniswap. Chính sự thay đổi đó có thể buộc thị trường định giá lại UNI một cách nhanh chóng. Nếu thất bại, những người nắm giữ Uniswap (UNI) sẽ phải đối mặt với cùng một câu hỏi mà họ đã gặp phải trong nhiều năm: liệu sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong crypto có thể hoạt động quy mô trong bao lâu khi token của nó không thu hút giá trị nào mà nó tạo ra.