Bitcoin và Altcoins đã biến động trong năm 2025, nhưng dữ liệu mới cho thấy năm 2026 có thể là chu kỳ tăng giá thực sự

Bitcoin bắt đầu giao dịch năm 2025 quanh mức $40B $91,000 và sau đó đẩy lên mức cao nhất mọi thời đại mới nhẹ trên $126,000 trước khi giảm trở lại về mức $90,000 tại thời điểm viết bài. Đối với nhiều người tham gia thị trường, động thái này cảm thấy khá im ắng. Những kỳ vọng cao hơn nhiều vì 2025 được cho là đỉnh của chu kỳ tăng giá sau halving. Thay vì một đợt tăng đột biến mạnh mẽ, Bitcoin đã trải qua nhiều giai đoạn di chuyển ngang trong khi thị trường crypto rộng lớn gặp khó khăn để duy trì đà.

Khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế đã dẫn đến việc đánh giá lại chu kỳ này ngày càng tăng. Thay vì hỏi tại sao thị trường bò thất bại, một số nhà phân tích hiện nay đang hỏi liệu 2025 có thực sự là năm sai để mong đợi một đợt tăng giá hay không.

Hành động giá của Bitcoin năm 2025 thiếu các dấu hiệu điển hình của một thị trường bò thực sự

Bitcoin đạt mức cao mới trong năm 2025, tuy nhiên cấu trúc bên dưới đợt tăng này trông có vẻ bất thường. Theo Ran Neuner trên X, hành vi của thị trường không phù hợp với những gì đã từng đánh dấu sự bắt đầu của một chu kỳ bò thực sự.

Bitcoin bị trì trệ sau khi thiết lập các mức cao mới. Ethereum không duy trì được đà tăng. Solana trải qua đợt giảm mạnh thay vì tiếp tục tăng trưởng. Nhóm altcoin gặp khó khăn trong việc thu hút vốn ổn định mặc dù có nhiều câu chuyện tích cực lan truyền trên thị trường. Những mô hình này gây lo ngại rằng có điều gì đó cơ bản đang thiếu.

Ran Neuner chỉ rõ vấn đề liên quan đến thanh khoản ròng toàn cầu. Biểu đồ của ông tập trung vào thanh khoản thực sự đến thị trường tài chính thay vì các số liệu cung tiền chính thức. Trong phần lớn năm 2025, thanh khoản ròng tiếp tục giảm. Việc thắt chặt định lượng vẫn còn hoạt động. Dữ liệu quản lý mua hàng vẫn trong trạng thái co lại. Sự mở rộng kinh tế chưa rõ ràng bắt đầu.

@cryptomanran / X

Không có sự mở rộng về thanh khoản, các đợt tăng giá thường thiếu sự tiếp nối. Đặc điểm này giúp giải thích tại sao Bitcoin đi lên trong khi altcoin vẫn yếu và tại sao cả năm cảm thấy bối rối thay vì phấn khích.

Các xu hướng thanh khoản toàn cầu đã ảnh hưởng như thế nào đến Bitcoin và Altcoins trong năm 2025

Biểu đồ thanh khoản toàn cầu do Ran Neuner chia sẻ cho thấy một mô hình lặp lại qua nhiều chu kỳ. Khi thanh khoản mở rộng, Bitcoin có xu hướng mạnh mẽ. Khi thanh khoản co lại, các đợt tăng giá bị đình trệ hoặc mờ nhạt. Phần năm 2025 nổi bật vì thanh khoản chưa bao giờ chuyển hướng rõ ràng đi lên.

Việc thắt chặt định lượng vẫn tiếp tục rút cạn vốn ngay cả khi niềm tin vào ETF, quy định và chấp nhận của các tổ chức ngày càng tăng. Sự mất cân bằng này tạo ra một thị trường dựa trên các câu chuyện mà không có nhiên liệu thật sự. Bitcoin đã duy trì được sức mạnh, nhưng altcoin còn chịu thiệt hơn, điều này phù hợp với các chu kỳ trước đó khi thanh khoản thắt chặt.

Lịch sử cho thấy, Bitcoin chưa bao giờ bước vào thị trường gấu khi thanh khoản đang tăng lên. Vấn đề trong năm 2025 không phải là hành động giá giảm, mà là thiếu các điều kiện thường kích hoạt mở rộng toàn chu kỳ.

Tại sao bối cảnh vĩ mô trông khác biệt khi bước vào năm 2026

Các mô hình thanh khoản tương tự hiện nay gợi ý về một sự chuyển đổi tiềm năng khi tiến tới năm 2026. Ran Neuner nhấn mạnh một số thay đổi đã từng dự báo các thị trường bò lớn. Việc thắt chặt định lượng đã kết thúc. Dự đoán lãi suất đang giảm xuống. Áp lực từ tài khoản chính của Kho bạc đã giảm. Thanh khoản ròng dường như đang chạm đáy thay vì tiếp tục giảm.

Dữ liệu quản lý mua hàng bắt đầu tăng lên, thường báo hiệu sự mở rộng kinh tế sớm. Hành vi của các tổ chức cũng đang thay đổi, chuẩn bị cho làn sóng vốn thứ hai thay vì phản ứng tiêu cực.

Những chuyển biến này quan trọng vì thanh khoản thường dẫn dắt giá. Nếu thanh khoản mở rộng vào năm 2026, môi trường vĩ mô sẽ trông rất khác so với phần lớn năm 2025.

Thống trị altcoin báo hiệu một cơ hội altseason tiềm năng vào năm 2026

Lý thuyết bò, còn gọi là BullTheoryio, đã tiếp cận cuộc thảo luận từ phía altcoin bằng cách sử dụng biểu đồ thống trị OTHERS. Biểu đồ này theo dõi tỷ lệ phần trăm của thị trường crypto do các tài sản ngoài các tên tuổi lớn chiếm giữ và đã từng hữu ích trong việc xác định thời điểm altseason.

Biểu đồ cho thấy sự thống trị của OTHERS nằm gần mức đáy trước các đợt mở rộng lớn của altcoin trong các chu kỳ trước. Các thiết lập tương tự xuất hiện vào năm 2017 trước đợt tăng lớn đầu tiên của altcoin và lần nữa vào năm 2020 trước mùa altseason năm 2021. Các chỉ số động lượng như MACD và RSI cũng gần mức thấp lịch sử từng báo hiệu các đợt mở rộng kéo dài nhiều năm.

@BullTheoryio / X

Bối cảnh này giải thích tại sao altcoin lại kém hiệu quả hơn dù Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp của nó. Rút vốn từ thanh khoản luôn ảnh hưởng nhiều hơn đến altcoin so với Bitcoin. Theo Bull Theory, giai đoạn này hiện đang bắt đầu thay đổi.

Cục Dự trữ Liên bang đã nối lại việc mua T-bill với mức khoảng mỗi tháng. Dù không phải là nới lỏng định lượng hoàn toàn, nhưng đây là một chuyển dịch rõ ràng khỏi việc thắt chặt mạnh mẽ. Thị trường thường đánh giá kỳ vọng về thanh khoản tương lai chứ không phải điều kiện hiện tại, điều này giúp giải thích tại sao kỳ vọng đang chuyển hướng sang 2026.

Tại sao mùa altcoin có thể phù hợp với sự mở rộng của thanh khoản thay vì chu kỳ halving

Bull Theory cũng chỉ ra các tín hiệu thị trường rộng lớn hơn thường dẫn dắt các chu kỳ crypto. Chỉ số Russell 2000 mới đây đạt mức cao mới, một tín hiệu cho thấy kỳ vọng về thanh khoản đang cải thiện. Các tài sản vốn nhỏ thường di chuyển trước khi điều kiện bắt đầu nới lỏng, với altcoin thường đi theo sau.

Nếu sự thống trị của OTHERS trở lại trong khoảng 12% đến 13%, lịch sử cho thấy sẽ có một mùa altseason mạnh mẽ. Việc hướng tới 18% đến 20% sẽ cho thấy một đợt mở rộng cực kỳ mạnh mẽ. Trong các môi trường như vậy, altcoin thường vượt trội hơn Bitcoin và ít bị giảm giá trong các đợt điều chỉnh vì thanh khoản đang được cải thiện thay vì co lại.

Quan điểm này làm mới lại những năm gần đây. Sức mạnh của Bitcoin mà không có sự theo sau của altcoin không phải là mâu thuẫn. Nó phản ánh điều kiện thanh khoản.

Xem thêm: Giá SUI kiểm tra mức quan trọng khi các nhà giao dịch theo dõi sự giả vờ

Sự thất vọng quanh năm 2025 có lẽ bắt nguồn từ thời điểm không phù hợp hơn là một chu kỳ bị hỏng. Các câu chuyện tích cực tồn tại, nhưng nhiên liệu vĩ mô chưa bao giờ đến. Điều kiện thanh khoản không hỗ trợ cho loại mở rộng mà nhiều người mong đợi.

Nhìn vào dữ liệu hiện tại, cả Ran Neuner và Bull Theory đều đi đến những kết luận tương tự qua các góc nhìn khác nhau. Năm 2025 có chuyển động, nhưng không có sự mở rộng. Các thành phần cấu trúc thường kích hoạt thị trường bò có vẻ phù hợp hơn với năm 2026.

Nếu thanh khoản tiếp tục chuyển hướng tích cực, giai đoạn tiếp theo cho Bitcoin, altcoin và mùa altseason có thể trông rất khác so với quá trình chậm rãi của năm 2025. Các biểu đồ cho thấy câu chuyện vẫn đang diễn ra, và có thể chương quan trọng nhất vẫn chưa bắt đầu.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận cập nhật crypto hàng ngày, những phân tích thị trường và chuyên gia.

Bài đăng Bitcoin và Altcoins di chuyển năm 2025, nhưng dữ liệu mới cho thấy 2026 có thể là chu kỳ bò thực sự xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.