Chiến lược nhỏ gửi thư đến MSCI, việc loại bỏ DAT khỏi chỉ số là giết chết sự đổi mới

Chiến lược dự trữ Bitcoin nguyên thủy MicroStrategy Strategy ( chính thức gửi thư cho MSCI, phản đối tiêu chuẩn thử nghiệm điều kiện loại trừ các công ty có tỷ lệ tài sản kỹ thuật số chiếm hơn 50% trong bảng cân đối kế toán, cho rằng hành động này “gây hiểu lầm và có hại”, sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường, đổi mới và chính sách của Mỹ.

MSCI xem xét loại bỏ DAT khỏi các chỉ số

Một trong những nhà cung cấp chỉ số lớn nhất thế giới, MSCI, đã tổ chức một cuộc tham vấn vào tháng Mười nhằm loại bỏ các công ty tài chính liên quan đến tài sản kỹ thuật số )DAT( như MicroStrategy, Mara Holdings và Riot Platforms khỏi các chỉ số, do DAT có thể thể hiện các đặc điểm tương tự quỹ đầu tư, không phù hợp với tiêu chuẩn của MSCI. MSCI đề xuất loại bỏ các công ty có lượng nắm giữ tiền điện tử chiếm hơn 50% tổng tài sản khỏi Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu MSCI.

)J.P. Morgan: Chỉ số MSCI có thể loại bỏ MicroStrategy hoặc gây rút ròng gần 10 tỷ USD(

Lập luận của Strategy gồm bốn lý do phản đối MSCI

Strategy đưa ra bốn lý do phản đối:

DAT là công ty vận hành, không phải quỹ đầu tư

Strategy nhấn mạnh rằng họ không chỉ đơn thuần nắm giữ Bitcoin một cách thụ động, mà thiết kế các công cụ tài chính khác nhau dựa trên kho Bitcoin (như tín dụng kỹ thuật số, cổ phần ưu đãi, trái phiếu), tương tự mô hình kinh doanh của ngân hàng hoặc công ty bảo hiểm. Đây là công ty hoạt động thực sự, không phải quỹ đầu tư.

Điều này tương tự các doanh nghiệp có tài sản đơn lẻ như REITs, công ty dầu khí, và không nên bị xem như quỹ đầu tư.

Ngưỡng 50% mang tính phân biệt và không khả thi

Các ngành khác như dầu khí, vàng, bất động sản, truyền thông cũng có thể tập trung cao vào tài sản đơn lẻ, nhưng không bị loại trừ. Đồng thời, các chuẩn mực kế toán khác nhau như GAAP và IFRS sẽ dẫn đến cách đối xử khác nhau cho các công ty cùng loại, tiêu chuẩn 50% sẽ khó thực thi công bằng.

Phá vỡ tính trung lập của MSCI

MSCI luôn nhấn mạnh “không đánh giá giá trị tốt xấu của thị trường hoặc công ty”, nhưng đề xuất này lại thể hiện định kiến chính sách, khiến các chỉ số của MSCI mất tính đại diện và độ tin cậy.

Mâu thuẫn với chính sách của Mỹ, cản trở đổi mới

Chính phủ Trump thúc đẩy chiến lược dự trữ Bitcoin, đầu tư tài sản kỹ thuật số như chính sách 401)k(, nhưng đề xuất của MSCI lại đi ngược lại điều này.

Strategy chỉ ra rằng, nếu DAT bị loại trừ, có thể dẫn đến dòng chảy vốn hàng tỷ USD, làm giảm vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

MSCI nên áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn, cho ngành công nghiệp thời gian trưởng thành

Strategy cho rằng MSCI nên áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn, giống như cách đã mất 19 năm để xây dựng phân loại mới “Dịch vụ truyền thông”, để cho ngành tài sản kỹ thuật số thêm thời gian trưởng thành.

Công ty quản lý tài sản Strive Asset Management tuần trước cũng đã gửi thư cho Giám đốc điều hành MSCI, đề xuất MSCI có thể điều chỉnh các biến thể chỉ số tùy chọn thay vì định nghĩa lại tiêu chí của một chuẩn mực rộng lớn, ví dụ như “MSCI USA ex Digital Asset Treasuries”, để nhà đầu tư tự quyết định có loại trừ DAT hay không.

Thực tế, MSCI đã áp dụng phương pháp này trong các lĩnh vực khác, cung cấp các chỉ số cốt lõi loại trừ năng lượng, loại trừ thuốc lá, và các phiên bản lọc tương tự.

)Strive gửi thư cho MSCI, không nên loại trừ DAT khỏi các chỉ số(

MSCI sẽ công bố quyết định của mình vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, đúng vào thời điểm trước kỳ điều chỉnh chỉ số tháng 2.

Bài viết này, MicroStrategy gửi thư cho MSCI, việc loại trừ DAT khỏi chỉ số là cách đàn áp đổi mới, lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.