Bitcoin giữ trên $92K khi dòng vốn ETF trở lại trước quyết định của Fed

Bitcoin ổn định trên mức $92,000 vào thứ Tư sau khi các quỹ ETF giao ngay của Mỹ quay trở lại dòng vốn chảy vào, trước thông báo chính sách cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2025 — một quyết định mà các nhà phân tích cho rằng có thể quyết định liệu đà phục hồi gần đây có thực sự có động lực hay không. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy khoảng $152 triệu đô la dòng chảy ròng vào ETF vào thứ Ba, dẫn đầu bởi Fidelity’s FBTC với $199 triệu đô la. Quỹ Ethereum thêm vào khoảng $178 triệu đô la, trong khi các sản phẩm của Solana ghi nhận dòng vốn chảy vào 16,5 triệu đô la.

Nhu cầu tăng trở lại sau một đợt tăng mạnh vào ngày 9 tháng 12, khi bitcoin tạm thời leo lên mức 95.000 đô la trước khi trở lại trong phạm vi 92.000 đến 93.000 đô la. Ether tăng 6% lên 3.300 đô la khi các ví lớn tích lũy gần 934.000 ETH trong vòng ba tuần qua.

Căng thẳng đòn bẩy được đặt lại khi cá mập tích trữ

Theo Timothy Misir của BRN, dòng chảy vào ngày thứ Ba đánh dấu sự trở lại của khẩu vị rủi ro và phản ánh nhu cầu thực chứ không phải là một cú squeeze ngắn hạn. Khối lượng giao dịch giao ngay tăng hỗ trợ cho đợt tăng này, ngay cả khi bitcoin giảm trong ngày do chốt lời và mua vào mới. Misir mô tả cấu trúc này là “một sự đặt lại, không phải là đột phá.”

Các tín hiệu onchain tiếp tục cho thấy triển vọng tích cực. Số dư trên các sàn giao dịch giảm, cá mập là người mua ròng, và đòn bẩy vẫn còn xa mức đỉnh đầu cơ của mùa hè. Coinbase Institutional cũng nhận thấy cấu trúc thị trường lành mạnh hơn, với tỷ lệ đòn bẩy hệ thống ổn định quanh mức 4% đến 5% tổng vốn hóa thị trường — bằng khoảng một nửa mức của giữa năm 2025.

Tuy nhiên, ví bán lẻ đang bán ra trong lúc giá tăng còn các nhà nắm giữ lớn tích trữ, một đặc điểm mà BRN gọi là “hành vi điển hình của cuối chu kỳ.”

Tất cả đang chú ý đến Fed khi khả năng cắt giảm lãi suất gần 90%

Thị trường rộng hơn vẫn tập trung vào quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hôm nay. Thị trường kỳ vọng khoảng 87% đến 89% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Các nhà phân tích cảnh báo rằng khả năng cắt giảm đã được phản ánh phần nào trong giá, còn hướng dẫn của Powell về bảng cân đối của Fed và lộ trình chính sách năm 2026 sẽ quyết định liệu crypto có thể duy trì đà hồi phục hay không.

QCP Capital ghi nhận phiên Á “bình tĩnh hơn nhưng thận trọng,” khi dòng tiền vào ETF Bitcoin tăng nhẹ sau hơn 1,1 tỷ đô la rút khỏi thị trường đến tháng 11. Thị trường phái sinh vẫn còn do dự, với bitcoin bị giữ trong trạng thái trung lập.

K33 Research nhấn mạnh tâm lý thấp bất thường trước cuộc họp, trích dẫn dữ liệu kinh tế trì hoãn và các tín hiệu vĩ mô hỗn hợp. Hoạt động hợp đồng tương lai CME đã giảm mạnh, với độ biến động của lãi mở giảm xuống mức thấp nhất từng thấy. Theo lịch sử, mô hình này thường báo hiệu các biến động giá lớn sắp tới.

Các cuộc họp FOMC đã gây áp lực cho Bitcoin suốt năm 2025

Bitcoin đã phản ứng tiêu cực với sáu trong bảy quyết định của FOMC trong năm nay. Các cuộc họp trước đây đã gây ra biến động cao nhất từ 6% đến 29%, chỉ có cuộc họp ngày 7 tháng 5 là tạo ra đợt phục hồi ngắn hạn. Các nhà phân tích cho rằng mô hình này là lý do để duy trì sự thận trọng ngay cả khi nhu cầu ETF bắt đầu phục hồi.

Đòn bẩy đã bắt đầu giảm trước thông báo. CoinGlass ghi nhận khoảng $317 triệu đô la trong các khoản thanh lý vị thế short trong vòng 24 giờ qua, phần của một chu kỳ giảm đòn bẩy rộng hơn nhằm xóa bỏ các dư thừa đầu cơ đã tích tụ từ đầu quý. QCP cho biết tâm lý thị trường vẫn thận trọng, không phải tích cực. Bitcoin gần như không đổi trong năm sau khi đạt đỉnh trên $123,000 vào giữa năm 2025. K33 nhận thấy thị trường quyền chọn phòng thủ, với độ lệch giá trong sáu tháng cao nhất kể từ năm 2022.

Điều gì sắp tới: Sức mạnh ETF so với thông điệp của Fed

Misir của BRN nói rằng thị trường hiện đang dựa trên hai trụ cột chính: cách Fed phát ngôn tích cực ra sao và liệu nhu cầu ETF có còn mạnh hay không. Một thông điệp tích cực rõ ràng có thể mở đường hướng tới phạm vi từ $96.000 đến $106.000. Một giọng điệu thận trọng từ Powell có thể nhanh chóng kéo bitcoin trở lại mức trung bình trong khoảng $80.000.

QCP cũng nhấn mạnh yếu tố vĩ mô lớn tiếp theo sau cuộc họp của Fed — quyết định ngày 19 tháng 12 của Ngân hàng Nhật Bản — nơi lợi suất JGB tăng cao và các vị thế carry giao dịch tiền tệ có thể tạo ra làn sóng biến động mới trên thị trường toàn cầu, bao gồm cả crypto.