BONK: Từ Meme coin đến bánh đà hữu dụng

Tiêu đề gốc: BONK: Từ Meme coin đến vòng xoay tính hữu dụng

Tác giả gốc: BONK

Nguồn gốc văn bản:

Chuyển nhượng: Tài chính Hỏa tinh

Điểm chính

· Bonk được ra mắt vào cuối năm 2022, khi Solana đang trong giai đoạn suy thoái sau sự sụp đổ của FTX, dự án đã phân phối 50% trong tổng cung 100 triệu tỷ token, trở thành một trong những airdrop lớn nhất của Solana (khoảng 50 triệu tỷ BONK được phân phối cho khoảng 297,000 ví).

· Ban đầu là một đồng Meme, Bonk nhanh chóng được ứng dụng rộng rãi trong hệ sinh thái Solana, hiện đã được tích hợp vào hơn 400 ứng dụng, bao gồm DeFi, NFT, trò chơi và thanh toán. Gần 1 triệu địa chỉ ví nắm giữ BONK, thể hiện sự chấp nhận mạnh mẽ từ cộng đồng.

· Sự khác biệt giữa BONK và các đồng coin Meme truyền thống ngắn hạn là nó đã xây dựng cơ chế tiêu hủy dựa trên phí giao dịch và các sự kiện tiêu hủy do DAO dẫn dắt. Các ứng dụng như BonkBot và Bonk.fun đóng góp phần lớn vào lượng tiêu hủy, đồng thời thông qua việc khóa Bonk Rewards và các sự kiện lớn như BURNmas để giảm cung lưu thông hơn nữa. Kết quả, tổng cung của BONK đã giảm từ 100 triệu tỷ xuống khoảng 88 triệu tỷ.

· BONK đã chuyển từ đồng Meme gốc thành tài sản tài chính. Osprey Bonk Trust, quỹ ETF Bonk sắp ra mắt, và Safety Shot được tái cấu trúc thành công ty Bonk Treasury cho thấy con đường tiếp cận của các nhà đầu tư truyền thống ngày càng tăng. Những công cụ này không chỉ giảm nguồn cung lưu thông mà còn mang đến những rủi ro mới liên quan đến dòng vốn, kiểm tra quy định và nhận thức của thị trường.

Nguồn gốc và phát hành của BONK

Ý tưởng về Bonk ra đời vào cuối năm 2022, khi hệ sinh thái Solana rơi vào khủng hoảng do sự sụp đổ của FTX. Giá Solana đã giảm mạnh từ khoảng $36 trước khủng hoảng xuống dưới 10 đô la, và mức độ hoạt động DeFi cùng TVL (Tổng giá trị bị khóa) cũng giảm mạnh. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đang ở trong tình trạng gấu sâu, với Bitcoin và Ethereum đều giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Trong khi đó, các đồng Meme như DOGE và SHIB từng bùng nổ vào năm 2021 dần mất sức hút vào cuối năm 2022, và thị trường ngày càng nghi ngờ về giá trị lâu dài của hầu hết các đồng altcoin, đặc biệt là các đồng Meme.

Trong bối cảnh như vậy, triết lý của Bonk ra đời, nhằm trở thành một đồng coin Meme Solana được thúc đẩy bởi cộng đồng, tập hợp sức mạnh của cộng đồng, phục hồi tinh thần của Solana.

BONK chính thức ra mắt vào ngày 25 tháng 12 năm 2022, với định vị thương hiệu là “dogecoin của công chúng trên Solana”. Trong quá trình phát hành, không có bán riêng hay huy động vốn từ VC, mà 50% tổng cung 100 triệu tỷ token đã được airdrop cho những người dùng tích cực trong hệ sinh thái Solana, bao phủ gần 300.000 địa chỉ ví. Airdrop này là một trong những quy mô lớn nhất trong lịch sử Solana, nhằm vào cộng đồng cốt lõi, với mục tiêu tối đa hóa sự tham gia của người dùng cơ sở.

Mục tiêu rõ ràng của đợt airdrop này là để thưởng cho cộng đồng Solana đang hoạt động vào thời điểm đó, bao phủ nhiều nhóm trong hệ sinh thái. Đáng chú ý là, các nhà phát triển cốt lõi của Solana cũng đã nhận được một lượng nhỏ BONK airdrop, như một biểu tượng của sự cảm ơn. Việc phân phối rộng rãi đã khiến BONK nhanh chóng trở thành một trong những token có địa chỉ nắm giữ rộng rãi nhất trên Solana.

Phần lớn nguồn cung token sẽ được đưa vào lưu thông ngay sau khi phát hành, chỉ có 21% phần phân bổ cho các nhà đầu tư sớm được áp dụng cơ chế mở khóa tuyến tính, bắt đầu mở khóa từ cuối tháng 12 năm 2022, một số lượng nhỏ còn lại sẽ được mở khóa dần dần trong vài tháng tới, cho đến tháng 1 năm 2026. Một phần lớn token liên quan đến dự án khác là 16% được phân bổ cho BonkDAO.

BonkDAO được quản lý bởi một ủy ban ban đầu gồm 11 thành viên cộng đồng và những người đóng góp cốt lõi, ủy ban này kiểm soát tài khoản đa chữ ký của quỹ DAO. DAO cam kết từng bước thực hiện phân quyền và sẽ mở cuộc bỏ phiếu cộng đồng vào tháng 7 năm 2024, thông qua các đề xuất để tiêu hủy BONK mà BonkBot đã thu thập, và cuối cùng tích hợp nền tảng quản trị Solana Realms để thực hiện bỏ phiếu quản trị cộng đồng. Nhiều đề xuất của BonkDAO xoay quanh các hoạt động tiếp thị khuyến khích và các đợt tiêu hủy token khác nhau (như Burnmas, tiêu hủy BonkBot, tiêu hủy vào tháng 11).

Sự ra mắt của Bonk đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ về sự quan tâm đầu cơ, token ngay lập tức có thể giao dịch trên Solana DEX, nhiều sàn giao dịch tập trung cũng nhanh chóng niêm yết BONK, bao gồm Coinbase, Binance, OKX, Huobi, MEXC, Bybit, Gate, tất cả đều hoàn thành việc niêm yết trong tuần đầu tiên của tháng 1 năm 2023. Sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch này đã giúp BONK đạt được giá trị thị trường hàng trăm triệu đô la chỉ trong vài tuần.

Tuy nhiên, sự nóng sốt ban đầu của airdrop và ra mắt dần dần giảm xuống vào giữa năm, cho đến cuối năm 2023, Solana đã chứng kiến một cơn sốt Meme coin rộng rãi hơn, những token mới như WIF thu hút sự chú ý, nhưng BONK vẫn giữ vững vị trí Meme coin flagship của Solana và đã phục hồi đáng kể trong thời gian này. Đến cuối năm 2023, BONK đã củng cố vị trí cốt lõi của mình trong hệ sinh thái Solana, diễn biến giá thường đồng bộ với SOL, nhưng có độ biến động cao hơn.

Tích hợp và ứng dụng

Từ đầu đến cuối, chiến lược của Bonk là sâu sắc tích hợp vào hệ sinh thái Solana, với hai mục đích:

1. Nhận được và duy trì sự chú ý của cộng đồng

2. Tạo ra các tình huống ứng dụng đa dạng, giảm lưu thông BONK thông qua phí giao dịch hoặc cơ chế tiêu hủy.

Dưới đây là các tích hợp và ứng dụng chính của BONK:

Sàn giao dịch phi tập trung và bể thanh khoản (tháng 1 năm 2023): DEX trên Solana nhanh chóng chấp nhận Bonk, Orca và Raydium đã ra mắt bể thanh khoản BONK đầu tiên và cung cấp lợi nhuận khuyến khích. Ngoài ra, một DEX mang thương hiệu Bonk - BonkSwap cũng xuất hiện vào đầu năm 2023.

Robot giao dịch - BonkBot (Giữa năm 2023): Một trong những ứng dụng có ảnh hưởng nhất trong hệ sinh thái Bonk là BonkBot, một robot giao dịch trên Telegram mà chúng tôi đã đề cập trong báo cáo ngành về robot giao dịch trước đó. BonkBot cho phép người dùng giao dịch bất kỳ token Solana nào thông qua giao diện trò chuyện, thu phí 1% trên khối lượng giao dịch, và 10% trong số đó được sử dụng để mua lại và tiêu hủy BONK. Trong thời kỳ bùng nổ Meme coin Solana đầu năm 2024, BonkBot đã liên tục trở thành robot giao dịch hàng đầu trong nhiều tháng. Mặc dù sự tăng trưởng trong lĩnh vực robot giao dịch đã ngừng lại kể từ đó, nhưng người dùng cốt lõi của nó vẫn tiếp tục đóng góp nguồn thu phí ổn định, qua đó hỗ trợ việc tiêu hủy BONK.

Nền tảng phát hành token – Bonk.fun (Quý 2 năm 2025): Sau khi ra mắt nền tảng phát hành mô-đun LaunchLab trên Raydium, Giao thức Graphite đã hợp tác với BONK để cho ra mắt Bonk.fun, một nền tảng phát hành theo chủ đề Bonk được xây dựng dựa trên sản phẩm LaunchLab. Tương tự như Pump.fun, Bonk.fun cho phép bất kỳ ai phát hành token SPL mới mà không cần sự cho phép, và có xu hướng cao đối với các hoạt động Meme coin.

Bonk.fun đã nhanh chóng gây ra cơn sốt sau khi ra mắt, trong vài tuần, khối lượng giao dịch hàng ngày đã vượt qua 400 triệu USD. Sau đó, độ nóng đã giảm trong vài tháng, cho đến đầu tháng 7, Bonk.fun đột nhiên vượt qua Pump.fun, chiếm hơn 60% khối lượng giao dịch trên nền tảng phát hành Solana trong thời kỳ đỉnh cao.

Tương tự như BonkBot, Bonk.fun sẽ sử dụng một phần phí giao dịch phát sinh từ nền tảng để mua lại và tiêu hủy BONK. Chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết hơn về ảnh hưởng của những yếu tố chính thúc đẩy việc tiêu hủy này trong các chương tiếp theo.

Trò chơi – Bonk Arena (Tháng Sáu 2025): Bonk bước vào không gian GameFi với Bonk Arena, một game bắn súng arcade “giết để kiếm tiền” được phát triển bởi Bravo Ready. Ra mắt vào tháng 6 năm 2025, Bonk Arena là một trò chơi web/trình duyệt, trong đó người chơi trả 10.000 BONK (khoảng 0,15 đô la khi ra mắt) để tham gia một trận đấu tử thần, đánh bại đối thủ của họ để giành chiến thắng trong cược BONK của họ. 50% BONK được sử dụng trong trò chơi được phân bổ cho việc đốt token, phần thưởng đặt cược BONK và quyên góp từ thiện. Bonk Arena có thể được truy cập trực tiếp thông qua ví Phantom và dự kiến sẽ có sẵn trên thiết bị di động Saga của Solana và thiết bị cầm tay chơi game PSG1.

Ứng dụng thể dục – Moonwalk (2024–2025): Moonwalk là một trong những ứng dụng “Khuyến khích thế giới thực (RWA-Fitness)” đầu tiên trong hệ sinh thái BONK, cho phép người dùng nhận thưởng trên chuỗi thông qua việc gamify hành vi thể dục, như đi bộ, chạy bộ và các hoạt động hàng ngày khác. Mục tiêu lâu dài của Moonwalk là mở rộng cơ sở người dùng thể dục Web3 và chuyển đổi hoạt động thể thao hàng ngày của người dùng trung bình thành dữ liệu hành vi trên chuỗi, mang lại nhu cầu người dùng thực tế hơn và chỉ số tăng trưởng lành mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái BONK. Thông qua Moonwalk, Bonk không chỉ còn dừng lại ở ứng dụng xã hội hoặc giao dịch, mà còn tiến vào lĩnh vực “tình huống sử dụng thế giới thực”, mở rộng hơn nữa sức hấp dẫn của BONK ngoài Web3.

Nghệ thuật số – Exchange Art: Exchange Art là một trong những nền tảng giao dịch nghệ thuật số và NFT lớn nhất trên Solana. Năm 2025, BONK hợp tác với Solana để ra mắt Crycol Gallery (New York) trong thế giới thực, và tất cả các tác phẩm của phòng trưng bày sẽ được đưa lên Exchange Art, tạo ra một vòng lặp trưng bày nghệ thuật “trực tuyến + ngoại tuyến”. Exchange Art hỗ trợ nghệ sĩ chấp nhận BONK làm tiền tệ mua hàng, và tích hợp các chủ đề nghệ thuật liên quan đến BONK trong một số sự kiện, khiến BONK trở thành một phần của văn hóa NFT Solana.

Từ thiện cộng đồng – Buddies for PAWS: Buddies for PAWS là chương trình từ thiện động vật toàn cầu của BONK, hỗ trợ nhiều tổ chức bảo vệ động vật thông qua hình thức “đóng góp cộng đồng + BONK chính thức 1:1”. Chương trình này củng cố câu chuyện của BONK “đến từ cộng đồng, trả lại cho cộng đồng”, mở rộng ảnh hưởng quốc tế của BONK và truyền tải giá trị thương hiệu tích cực đến thế giới truyền thống. Mặc dù các khoản quyên góp không dẫn đến việc tiêu hủy trực tiếp, nhưng thông qua việc nâng cao văn hóa BONK và sự lan tỏa của truyền thông, đã gián tiếp tăng cường sự chấp nhận xã hội và độ bám dính giá trị lâu dài của BONK.

Cầu nối chuỗi chéo: Với sự phát triển của Bonk, nó bắt đầu mở rộng sang các chuỗi khác. Các cầu nối chuỗi chéo như Wormhole cho phép BONK lưu thông trên các chuỗi như Ethereum, BNB Chain, Base, v.v. Đến năm 2025, BONK đã có mặt trên 13 chuỗi blockchain thông qua cầu nối chuỗi chéo hoặc token được đóng gói, nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận. Tuy nhiên, Solana vẫn là chuỗi chính của hoạt động BONK.

Triển khai đa chuỗi: Bonk vẫn đang khám phá việc ra mắt các sản phẩm DeFi trên các nền tảng blockchain khác nhau. Các kế hoạch gần đây bao gồm việc ra mắt BONAD trên Monad, một nền tảng phát hành Meme coin tương tự như Bonk.fun. Trong tương lai, việc tái triển khai hoặc mở rộng các sản phẩm Bonk tới nhiều hệ sinh thái blockchain hơn có thể thúc đẩy thêm áp lực mua lại và tiêu hủy BONK.

Tích hợp rộng rãi này thể hiện tầm nhìn của Bonk không chỉ đơn thuần là một đồng Meme. Bằng cách tích hợp token vào nhiều tình huống ứng dụng khác nhau, Bonk cam kết tạo ra nhu cầu hữu cơ vượt ra ngoài sự đầu cơ thuần túy.

Bằng chứng từ phía cung: “Dogecoin kiểu giảm phát”

Hầu hết các đồng Meme đều dần biến mất sau khi sự hứng thú ban đầu giảm đi, nhưng cộng đồng Bonk đã chọn chuyển sang xây dựng hệ sinh thái bền vững. Đến năm 2024, một câu chuyện mới bắt đầu hình thành: “BONK không chỉ là đồng Meme”, cốt lõi của nó nằm ở doanh thu từ phí giao dịch và cơ chế đốt token.

Phí giao dịch được tạo và phân phối

Như đã đề cập trước đó, BonkBot và Bonk.fun là những ứng dụng có ảnh hưởng nhất trong việc thúc đẩy chi phí giao dịch để mua lại và tiêu hủy BONK.

BonkBot thu phí giao dịch cố định 1%:

· 10% được sử dụng để mua lại BONK từ thị trường và tiêu hủy

· 10% còn lại sẽ được chuyển vào ví đa chữ ký BonkDAO

Do đó, 20% phí giao dịch của BonkBot sẽ trực tiếp mang lại lợi ích cho những người nắm giữ BONK - một nửa thông qua việc tiêu hủy vĩnh viễn, nửa còn lại thông qua việc tích lũy DAO (cho đến nay những quỹ này cuối cùng cũng được sử dụng để tiêu hủy thông qua các đề xuất quản trị).

Cho đến nay, BonkBot đã tích lũy được hơn $87M phí giao dịch, trong đó khoảng $8.7M được sử dụng để đốt BONK, còn $8.7M tích lũy vào DAO. Mặc dù năm 2024 là năm cao điểm của BonkBot, nhưng khối lượng giao dịch và phí giao dịch gần đây đã giảm rõ rệt. Phí giao dịch trong 30 ngày qua khoảng $667k, điều này có nghĩa là việc đốt BONK hàng năm khoảng $810k (nếu 10% phân bổ cho DAO cũng được sử dụng để đốt, tổng số có thể đạt đến $1.6M).

Ngoài BonkBot, Bonk.fun đã trở thành một động lực quan trọng trong việc tiêu hủy BONK vào giữa năm 2025. Nền tảng này thu phí 1% trên khối lượng giao dịch dựa trên Bonding Curve. Tính đến ngày 11 tháng 8, Bonk.fun đã sử dụng 50% phí giao dịch để mua lại và tiêu hủy BONK trên thị trường, sau đó tỷ lệ này được điều chỉnh xuống 35%, nhưng Safety Shot cam kết sẽ tái đầu tư 90% phần thu nhập 10% của mình để mua BONK, khiến cho tỷ lệ mua lại và tiêu hủy thực tế đạt 44%.

Như hình ảnh cho thấy, Bonk.fun đã chứng kiến một sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch vào tháng 7, và đã vượt qua Pump.fun về thị phần, chỉ trong tháng 7 đã tạo ra doanh thu vượt quá $37M , trong đó 50% được sử dụng để tiêu hủy BONK. Tuy nhiên, kể từ tháng 7, hoạt động và doanh thu của Bonk.fun đã giảm hơn 90%. Doanh thu trong 30 ngày qua khoảng $812k, điều này có nghĩa là với tỷ lệ tiêu hủy 35%, BONK bị tiêu hủy hàng năm khoảng $3.5M (nếu tính đến việc tái đầu tư Safety Shot, áp lực tiêu hủy thực tế có thể cao hơn).

Các ứng dụng khác trong hệ sinh thái Bonk tương đối ít người biết đến, nhưng thường tuân theo cùng một mô hình: sử dụng một phần phí giao dịch để mua lại và tiêu hủy BONK. Các ứng dụng này bao gồm BonkSwap, Bonk Arena, Bonk Validator, cùng với các ứng dụng hoặc tích hợp khác liên quan đến Bonk.

Kết luận quan trọng là:

· Áp lực tiêu hủy của Bonk hầu như hoàn toàn đến từ sự thành công của BonkBot và Bonk.fun

· Ảnh hưởng của các ứng dụng nhỏ đến tỷ lệ tiêu hủy tổng thể là rất nhỏ.

Mặc dù vậy, đội ngũ cốt lõi Bonk và cộng đồng vẫn tiếp tục ra mắt các ứng dụng, trò chơi và tích hợp liên quan đến Bonk mới, điều này tạo ra khả năng cho việc tạo ra các nguồn cung cấp BONK giảm trong tương lai.

Cơ chế tự hủy và khóa kho

Ngoài các ứng dụng liên quan đến Bonk chính, một nguồn tiêu hủy lớn khác đến từ việc bỏ phiếu DAO, các sự kiện và quyết định cộng đồng/văn hóa.

· Bonk DAO hủy: DAO sẽ định kỳ đề xuất hủy bỏ các token tích lũy được từ việc chia sẻ doanh thu trong kho tài sản. Ví dụ, việc hủy khoảng 2780 tỷ BONK vào tháng 4 năm 2024 là quyết định của ủy ban, trong khi việc hủy khoảng 840 tỷ BONK vào tháng 7 năm 2024 sẽ được quyết định thông qua bỏ phiếu của cộng đồng (bất kỳ người nắm giữ nào cũng có thể tạm thời đặt cọc BONK để tham gia bỏ phiếu).

· Hoạt động tiêu hủy (như BURNmas): BURNmas là một hoạt động tiếp thị mang tính khuyến khích, DAO cam kết tiêu hủy một số lượng BONK khác nhau dựa trên các tweet và tương tác xã hội khác. Từ ngày 15 tháng 11 năm 2024 đến ngày 24 tháng 12, DAO và cộng đồng sẽ tiêu hủy token hàng ngày, mục tiêu là 1 nghìn tỷ BONK, cuối cùng thực tế tiêu hủy 1.69 nghìn tỷ BONK.

· Phân phối và tiêu hủy DeGods: Toàn bộ phân phối airdrop DeGods (5000 tỷ BONK) đã bị tiêu hủy vào tháng 1 năm 2023. Là một dự án NFT trên Solana, DeGods ban đầu được bao gồm trong airdrop BONK, nhưng sau khi thông báo di chuyển sang Ethereum, cộng đồng và đội ngũ Bonk đã nhất trí quyết định tiêu hủy phân phối này.

Ngoài cơ chế đốt, Bonk đã ra mắt cơ chế khóa (staking) Bonk Rewards vào giữa năm 2024 để khuyến khích việc nắm giữ lâu dài. Người dùng có thể chọn thời gian khóa từ 1 tháng đến 1 năm, thời gian càng dài thì hệ số thưởng càng cao. Để đổi lấy, người dùng khóa sẽ nhận được phần chia từ quỹ Bonk Rewards, quỹ này được tài trợ bởi doanh thu của hệ sinh thái Bonk, phần thưởng chủ yếu bằng USDC, kèm theo một lượng nhỏ BONK, và được phát định kỳ.

Hiện tại, khoảng 3,5 nghìn tỷ BONK đã bị khóa, chiếm khoảng 4% tổng cung.

Nhu cầu thúc đẩy: Kết nối với các sản phẩm tài chính truyền thống

Được ra mắt vào tháng 10 năm 2024 bởi Osprey Funds, Osprey Bonk Trust là Delaware Grantor Trust được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư được công nhận của Hoa Kỳ tiếp xúc thụ động với BONK mà không cần phải nắm giữ token trực tiếp. Quỹ tín thác được phát hành dưới dạng phát hành riêng lẻ 506© với khoản đầu tư tối thiểu là 10.000 đô la, phí quản lý hàng năm là 2,5% và cấu trúc đóng (không được phép mua lại cổ phiếu trực tiếp).

Đến ngày 21 tháng 11 năm 2025, quỹ tín thác này sở hữu khoảng $20,2 triệu tài sản, tương ứng với 10.97 triệu phần, mỗi phần được hỗ trợ bởi khoảng 209.000 BONK.

Quỹ tín thác này hiện đang quản lý khoảng 23 nghìn tỷ BONK, chiếm khoảng 2,6% tổng nguồn cung, đây là một phần đáng kể đã được khóa dài hạn và loại bỏ khỏi thị trường. Osprey cho biết, một khi đáp ứng được thời gian và yêu cầu tài sản để niêm yết trên OTCQX, họ dự định sẽ niêm yết quỹ tín thác này để cung cấp cho các nhà đầu tư thị trường công cộng cách giao dịch mã cổ phiếu tương tự như Grayscale GBTC. Tuy nhiên, trước khi chính thức niêm yết, tính thanh khoản chỉ được thực hiện thông qua các đợt huy động vốn tư nhân định kỳ, do không có cơ chế đổi lại, điều này tiềm ẩn các rủi ro sau:

1. Không thể chuộc lại, phần chia chỉ có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp

2. Sau khi niêm yết, có thể xuất hiện giao dịch chênh lệch giá hoặc giảm giá, rủi ro này đã có các trường hợp lịch sử trong các quỹ đóng tương tự (như GBTC).

Song song với quỹ tín thác, Osprey hợp tác với REX Shares nộp đơn xin Bonk ETF, sản phẩm này sẽ nắm giữ trực tiếp BONK và cung cấp giao dịch mua/bán hàng ngày trên thị trường sơ cấp. Nhiều quỹ ETF Rex-Osprey Meme coin, bao gồm BONK, TRUMP, DOGE, dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch sau khi vượt qua cửa sổ xem xét 75 ngày của SEC vào ngày 12 tháng 9.

Ngoài ra, Tuttle Capital đang tiến tới với Bonk ETF đòn bẩy 2x và các ETF tiền điện tử đòn bẩy khác, nhưng sự chấp thuận của SEC vẫn chưa chắc chắn. Nếu được chấp thuận, các ETF này sẽ cung cấp cho BONK một kênh đầu tư tuân thủ, được niêm yết trên sàn giao dịch, có khả năng tạo ra dòng tiền cận biên. Đáng chú ý, giá của BONK đã tăng khoảng 10% chỉ trong một ngày chỉ vào tháng 7 năm 2025 khi tin tức về 2x Bonk ETF được công bố, cho thấy thị trường kỳ vọng tiếp cận thuận tiện hơn để tăng nhu cầu. Cuối cùng, tác động thực tế của các sản phẩm này sẽ cần phải đợi giao dịch đi vào hoạt động và quan sát dòng tiền vào.

Vào tháng 8 năm 2025, công ty đồ uống sức khỏe có trụ sở tại Florida, Safety Shot, đã tái cấu trúc thành công ty tài sản số (DATCO) đầu tiên niêm yết công khai với tài sản chính là BONK, và cam kết mua tối đa $115M BONK (khoảng 4-5% tổng cung). Giao dịch mua đầu tiên $25M được thực hiện hợp tác với BonkDAO và nhận được 10% doanh thu từ Bonk.fun. Công ty sau đó đã đổi tên thành Bonk, Inc. (mã NASDAQ: BNKK) để củng cố mối liên kết của mình với hệ sinh thái BONK.

Bonk, Inc. đã huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi và phát hành ATM để mua và nắm giữ BONK, đồng thời cam kết tái đầu tư 90% doanh thu từ Bonk.fun vào BONK. Mặc dù BNKK về danh nghĩa vẫn điều hành hoạt động kinh doanh đồ uống để duy trì đủ điều kiện niêm yết, nhưng chiến lược cốt lõi của họ là cung cấp cho các nhà đầu tư truyền thống một cách tiếp cận cổ phiếu hóa cho BONK. Biện pháp này đã gây ra sự biến động mạnh - giá cổ phiếu giảm gần 50% trong ngày công bố, nhưng trước khi ETF Bonk được niêm yết, nó đã cung cấp một kênh đầu tư thị trường công khai cho BONK và thúc đẩy thị trường mua vào BONK mà không phân biệt cho đến khi hoàn tất cam kết mua lại $115M .

Câu chuyện về bên cầu của BONK là tài chính hóa: một đồng Meme ban đầu có nguồn gốc từ cộng đồng, hiện nay đã vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua các quỹ đầu tư, quỹ ETF tiềm năng, các công ty niêm yết và thị trường phái sinh. Nếu những sản phẩm này thành công, có thể sẽ bơm một lượng lớn vốn vào BONK, nhưng cũng mang lại những rủi ro mới, chẳng hạn như dòng vốn, chênh lệch giá, phê duyệt quy định, làm cho thị trường vốn chỉ được điều khiển bởi bán lẻ trở nên phức tạp hơn.

Kinh tế token: Tính toán cung cầu

Tổng cung của BONK đã giảm từ 1 triệu tỷ ban đầu xuống khoảng 880 triệu tỷ, chủ yếu do các cơ chế tiêu hủy khác nhau.

Trong số 88 triệu tỷ này, đã có nhiều nguồn không lưu thông:

· Bonk Rewards khóa kho

· Giữ vị trí BonkDAO

· Osprey Bonk Trust và Safety Shot giữ vị thế

Những cái này chiếm hơn 14% tổng lượng cung còn lại, về cơ bản đã bị loại bỏ khỏi thị trường.

Ngoài ra, phân phối Bonk Contributors ban đầu vẫn còn khoảng 20.000 tỷ token chưa được mở khóa, dự kiến sẽ hoàn toàn được mở khóa trong vài tháng tới.

Chúng tôi cũng có thể cho thấy ảnh hưởng của chúng đến nguồn cung bằng cách dự đoán tỷ lệ doanh thu của BonkBot và Bonk.fun vào việc giảm cung token. Dựa trên doanh thu hàng năm hóa 30 ngày đã được tính trước, BonkBot và Bonk.fun dự kiến sẽ tiêu hủy khoảng 84 tỷ và 3700 tỷ BONK mỗi năm, tổng cộng chiếm khoảng 0.5% tổng nguồn cung.

Về bản chất, câu chuyện của Bonk xoay quanh nguồn cung hạn chế và việc tiêu hủy liên tục. Các yếu tố xúc tác tích cực bao gồm:

· Công cụ khóa mới, giảm thêm nguồn cung lưu thông.

· Doanh thu từ các ứng dụng liên quan đến Bonk tăng, thúc đẩy việc tiêu hủy được tăng tốc trở lại

Ngược lại, nếu quỹ ETF Bonk được ra mắt và Osprey Bonk Trust bắt đầu cung cấp cơ chế thanh lý, hoặc thị phần của các ứng dụng như BonkBot, Bonk.fun tiếp tục giảm, chúng tôi dự đoán giá BONK sẽ đối mặt với áp lực giảm.

Yếu tố rủi ro

Giá trị của BONK ngày càng gắn liền với hiệu suất của các ứng dụng như BonkBot, Bonk.fun, vì chúng trực tiếp ảnh hưởng đến lượng tiêu hủy. Khả năng của đội ngũ và cộng đồng Bonk trong việc tiếp tục nắm bắt các câu chuyện mới, ra mắt các ứng dụng có thể tạo ra phí giao dịch và thúc đẩy tiêu hủy, giữ vững sự liên quan trong thị trường tiền điện tử, đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy thành công.

Mô hình này có tính chu kỳ cao: khi mức độ phổ biến của sản phẩm tăng lên, nó rất mang tính xây dựng, nhưng khi mức độ phổ biến giảm đi, cũng sẽ xuất hiện sự sụt giảm phản hồi. Chúng tôi đã quan sát thấy hiện tượng này trên BonkBot và Bonk.fun — BONK đã tăng vọt khi các ứng dụng này chiếm ưu thế, nhưng cũng đã trải qua sự sụt giảm khi thị phần bị đối thủ chiếm lại.

Hệ sinh thái Meme coin của Solana không phải là độc quyền. Nếu có Meme coin nào đó gây được nhiều sự chú ý hơn (như TRUMP vào đầu năm nay), người dùng có thể chuyển từ BONK sang các token khác. Tương tự, sản phẩm Bonk đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh trong hệ sinh thái Solana:

· Năm 2024 BonkBot từng là ông lớn trong thị trường robot giao dịch, nhưng sau đó đã bị gạt sang một bên

· Bonk.fun đã từng chiếm lĩnh phần lớn thị trường Solana Launchpad vào tháng 7 năm 2025, nhưng Pump.fun đã nhanh chóng lấy lại vị thế dẫn đầu.

Nếu sản phẩm Bonk tiếp tục mất thị phần, việc thúc đẩy câu chuyện phí giao dịch vào việc tiêu hủy sẽ trở nên vô nghĩa. Bonk phải giữ được sự liên quan văn hóa, đồng thời thích ứng với hệ sinh thái DeFi và ứng dụng giao dịch ngày càng cạnh tranh trên Solana.

BONK tự nhiên liên quan đến sự cuồng nhiệt đầu cơ. Nếu xảy ra gian lận lớn hoặc sự kiện chạy trốn dưới thương hiệu BONK, có thể ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái. Ví dụ:

· Nếu các mã độc phát hành trên Bonk.fun chạy trốn, người dùng có thể đổ lỗi cho nền tảng hoặc Bonk.

· Nếu các influencer quảng bá BONK nhưng giá cả lại giảm mạnh, truyền thông có thể gán cho nó nhãn “thổi giá để bán”.

Đội ngũ đang cố gắng định vị Bonk là thân thiện với cộng đồng, nhưng lịch sử của các đồng Meme cũng có những trường hợp tiêu cực, như các đồng tiền của người nổi tiếng dẫn đến kiện tụng, và sự chỉ trích của Crypto Twitter đối với “đồng tiền ngôi sao”. Hơn nữa, sau khi Safety Shot công bố chiến lược kho tài sản BONK, giá cổ phiếu đã giảm gần 50%, có thể cho thấy thị trường cho rằng động thái này “không nghiêm túc”. Nếu câu chuyện này lan rộng (truyền thông chế giễu kho tài sản Bonk là vô lý), điều này có thể cản trở việc áp dụng nhiều hơn, như các sản phẩm ETF Bonk, thậm chí dẫn đến sự kiểm tra của cơ quan quản lý đối với kho tài sản của các đồng Meme.

Kết luận

BONK đã phát triển từ một đợt airdrop lễ hội thành một trong những tài sản gốc có ảnh hưởng nhất trên Solana, thể hiện sức mạnh cộng đồng, tinh thần thử nghiệm và sự tích hợp rộng rãi. Mô hình đốt phí giao dịch + độ bám dính văn hóa của nó mang lại cho nó tuổi thọ dài hơn so với hầu hết các đồng Meme, trong khi việc chấp nhận các công cụ tài chính truyền thống đánh dấu một chương mới về tính hợp pháp.

Tuy nhiên, tương lai của BONK phụ thuộc vào việc cộng đồng có thể tiếp tục đổi mới, bảo vệ văn hóa và duy trì cơ chế tiêu hủy hiệu quả trong bối cảnh cạnh tranh và thay đổi câu chuyện. Nếu thành công, BONK sẽ trở thành một trường hợp điển hình về cách Meme coin chuyển mình thành tài sản sinh thái bền vững.