KOL có tiếng nói lớn hơn VC: Một cuộc thử nghiệm về sự giàu có bị chi phối bởi lưu lượng truy cập

Khám phá sự trỗi dậy của vòng KOL trong thị trường tiền mã hóa, phân tích mối quan hệ tam giác giữa dự án, KOL và nhà đầu tư nhỏ lẻ, cũng như cách ảnh hưởng trở thành hình thức vốn mới. (Tóm tắt trước: CZ phát biểu “bắt kịp xu hướng” có tiếp tục thúc đẩy trào lưu Meme? BSC coin meme tăng giá, BNB phục hồi) (Bổ sung nền tảng: Làm thế nào để tự nhận biết mình có phải là “lợn” không?) Đã từng, cách chơi ở thị trường sơ cấp khá rõ ràng: VC bỏ tiền, KOL phát ngôn, nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp thanh khoản. Nhưng ngày nay, cách chơi này dường như đang bị phá vỡ. Sự hậu thuẫn của VC không còn là tất cả, dự án bắt đầu thiết kế lại quy tắc chơi xoay quanh “ảnh hưởng”. Và KOL cũng không còn chỉ là nhân vật thu hút lưu lượng đơn thuần. Họ nắm giữ quân cờ, bước vào bàn chơi, thậm chí có thể quyết định sự sống còn của một dự án. Ở một mức độ nào đó, vòng KOL là một hình thức phân phối token ra đời sau khi VC rời khỏi, nhà đầu tư nhỏ lẻ mất tiếng, dưới bối cảnh “ảnh hưởng là trên hết”, như một cách phân phát token. Trong 7 ngày qua, theo thống kê của XHunt, có tới 3860 bài tweet đề cập đến “KOL” trong cộng đồng crypto, trong khi “VC” chỉ có 3078 bài, một cuộc chiến ngầm xoay quanh sức ảnh hưởng đã bắt đầu âm thầm. Bài viết này không nói lý thuyết cao siêu, chỉ kể câu chuyện thực tế đằng sau vòng KOL — nó xuất phát từ đâu, ai đang cười, ai đang khóc, ai đang đếm tiền phía sau, và ai đang mất ngủ vào đêm khuya. 1. Vòng KOL là cách nào từng bước bước vào trung tâm sân khấu? Quay lại cuối năm 2022. Mùa đông của VC trong crypto bắt đầu. Định giá thị trường sơ cấp bị thổi phồng, chu kỳ thoái lui kéo dài, thị trường thứ cấp không đủ sức hấp thụ lượng hàng. Các tổ chức lớn ngần ngừ, các dự án nhỏ khó gọi vốn. Trong khi đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ dần trở lại. Blast, ZKsync, Friend.tech… mỗi lần bùng nổ thanh khoản đều là tín hiệu nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại. Những người dễ ảnh hưởng nhất không phải là các báo cáo phân tích của tổ chức, mà là những KOL trông có vẻ “hiểu biết”, thực chất là đang “bán hàng”. Các dự án cũng đã nhận ra: VC không nhất thiết giúp tôi thoát khỏi vòng vây, nhưng KOL thì có thể. Thay vì bỏ tiền chạy quảng cáo, tốt hơn là đưa token giá rẻ vào tay KOL, để họ đăng tweet, tạo xu hướng. Và thế là một cách chơi mới ra đời: dự án cấp hạn mức cho KOL, giá có khi còn thấp hơn VC; KOL trước TGE cố gắng kêu gọi, tạo FOMO; khi mở khóa, lượng truy cập bùng nổ, KOL rút tiền rời đi. Vòng KOL chính thức hình thành. Bạn có thể hiểu nó như một “gói thầu tư nhân có nhiệm vụ”. Giá thấp, mở khóa nhanh, thậm chí còn có “điều khoản đảm bảo”. Các dự án tính toán rất rõ: đưa token cho những người có fan, có tiếng nói, sau khi上线, họ tự nhiên sẽ kéo theo người đẩy giá lên. KOL cũng thấy có lợi: mua token giá rẻ, mang lại lượng truy cập, mở khóa một phần có thể bán ra, nghe có vẻ là cách kiếm lời ổn định. Nhưng thực tế, liệu có đúng như vậy không? 2. Sự thật về vòng KOL: Có người giàu có, có người mất trắng 2.1 Lợi nhuận hai chiều của vòng KOL Lợi nhuận của vòng KOL rất khác nhau tùy dự án và môi trường thị trường. Trong thị trường bò, vòng KOL thường được xem là “ba bên cùng thắng”: dự án nhận vốn, KOL dự trữ giá thấp, nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đà kiếm lời. Nhưng khi thị trường giảm, kịch bản hoàn toàn thay đổi. Khi thanh khoản giảm, việc mở bán ngay sau khi上线 trở thành bình thường, KOL vì khóa token không thể bán kịp thời, dễ bị thua lỗ nặng. @realChainDoctor từng thẳng thắn chia sẻ, năm ngoái đã đầu tư vào hơn chục vòng KOL, không có vòng nào có lãi, thậm chí còn chưa phát token ra. Trong khi đó, theo lời của "đại boss"龚教主 @kiki520_eth, vòng KOL có những cái bẫy hệ thống nhất định, có thể không nhận được token hoặc token tăng giá rồi đổi quy tắc. Các KOL hàng đầu như @jason_chen998 cho biết, những vòng kiếm lời nhất là Aster và Mira, khi thị trường ảm đạm, giá thấp, dự án đáng tin cậy, TGE đúng thời điểm thị trường bò. Do đó, kiếm lợi từ vòng KOL chủ yếu dựa vào “đặt cược” trong thị trường giảm, dựa vào mối quan hệ để lấy dự án. Nhưng anh cũng thừa nhận, phần lớn vòng KOL chỉ là hình thức đầu tư lợi nhuận cao, may mắn có lợi nhuận, không thì chỉ là bỏ tiền làm thuê, còn bị dự án thúc giục nội dung, cắt token, không mở khóa, cuối cùng đành chia tay trong không vui. Chúng tôi đã tổng hợp một số ví dụ về vòng KOL gần đây, một số dự án thực sự mang lại lợi nhuận lớn, ví dụ: Aster: khi giá token vượt 1.79 USD, lợi nhuận tối đa của vòng KOL lên tới hơn 70 lần. Nếu chỉ tính phần đã mở khóa 30% ban đầu, lợi nhuận là 21 lần, tương đương với việc bỏ 5 vạn USD vào, thu về 105 vạn USD. Holoworld AI: Lookonchain phát hiện địa chỉ 0x3723 nghi là nhà đầu tư KOL, nhận khoảng 10.24 triệu token HOLO vào tháng 9, giá gốc chỉ 0.088 USD. Sau đó, họ đã bán ra quanh mức trung bình 0.6 USD, thu về hơn 4.71 triệu USD, lợi nhuận vòng đơn lên tới 444%+, lãi ròng hơn 4 triệu USD. WalletConnect: token sau khi mở khóa, nhà đầu tư ICO và KOL chỉ thu về khoảng 1.5 lần lợi nhuận. Tuy nhiên, cũng có nhiều dự án vòng KOL sau khi mở bán giá sụt giảm hoặc dự án gặp vấn đề. Ví dụ điển hình là SatoshiVM đầu năm 2024, token $SAVM khi ra mắt đã nhờ nhiều KOL quảng bá, giá tăng đột biến lên hơn 11 USD, nhưng không lâu sau xuất hiện tin KOL chốt lời ở đỉnh, gây mất niềm tin, dự án dần nguội lạnh. Những KOL và nhà đầu tư nhỏ lẻ chưa kịp bán đã lỗ, hiện $SAVM đã giảm còn khoảng 0.075 USD. Một ví dụ khác là ZKasino, sau khi KOL tham gia huy động vốn và quảng bá, dự án đã thay đổi quy tắc một chiều sau khi người dùng khóa token, lấy đi tài sản. Trong vụ việc này, các KOL từng tham gia huy động và quảng bá bị cộng đồng chỉ trích là đồng phạm, thiệt hại về lợi ích, còn phải chịu áp lực dư luận lớn. Cách đây vài tháng, dự án Eclipse phát hành token, định giá lên tới 6 tỷ USD, vòng A định giá 10 tỷ USD, nhưng sau khi ra mắt, giá trị thực chỉ khoảng 3.8 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với tin đồn. Các chuyên gia phân tích @_FORAB cho biết, một phần vòng KOL của Eclipse còn phân phát token cho truyền thông và cộng đồng, cuối cùng thậm chí không có hợp đồng với Binance. Về vấn đề này, KOL nổi tiếng @yuyue_chris từng tweet rằng, vấn đề thực sự của vòng KOL không phải là thua lỗ, mà là dự án và trung gian dùng danh nghĩa quảng bá để kéo người nhận hàng, khiến KOL phải dùng fan để chuộc lại vốn, kiểu chơi này là không chịu trách nhiệm nhất. 2.2 Lợi ích phía sau: cuộc chiến tam giác giữa dự án, KOL và nhà đầu tư nhỏ lẻ Như đã đề cập, vòng KOL phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc quyền lực của thị trường sơ cấp. Trước đây, dự án dựa vào VC để huy động vốn, VC dựa vào tiếng nói để chọn dự án. Giờ đây, dự án nhận ra rằng KOL rẻ hơn, nhanh hơn, có thể tạo hiệu ứng mạnh hơn. Các VC không hài lòng: bỏ ra hàng trăm nghìn USD, kết quả dự án lại để một nhóm người đăng tweet giá thấp, ảnh hưởng còn lớn hơn chính họ… nên một số VC chọn “rút lui”. Nhà đầu tư nhỏ lẻ còn không hài lòng hơn: mua token sau khi mở khóa, ngày đầu lên sàn thấy KOL kêu gọi, thực tế là bán hàng. Các dự án cũng không vui: vì phần lớn các hoạt động tạo hiệu ứng của KOL là ngắn hạn, lượng lớn, thanh khoản và giá mở đầu không như mong đợi…