Thống đốc ngân hàng trung ương có phát biểu mới nhất về Stablecoin: theo dõi chặt chẽ sự phát triển của Stablecoin ở nước ngoài.

Nguồn: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Vào ngày 27 tháng 10 năm 2025, tại lễ khai mạc Diễn đàn Tài chính Phố năm, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Pan Gongsheng cho biết, trong những năm gần đây, các tổ chức thị trường đã phát hành tiền ảo, đặc biệt là stablecoin, nhưng nhìn chung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Các tổ chức tài chính quốc tế và các cơ quan quản lý tài chính như ngân hàng trung ương đều có thái độ thận trọng đối với sự phát triển của stablecoin.

Pan Gongsheng cho biết, việc quản lý tiền kỹ thuật số và stablecoin đã trở thành một phần quan trọng trong hệ thống quản lý thận trọng vĩ mô của đất nước chúng ta. Trong tương lai, Ngân hàng Nhân dân sẽ lấy việc ổn định tiến bộ làm tổng thể, đồng thời thúc đẩy việc xây dựng khung chính sách tiền tệ và chính sách thận trọng vĩ mô như hai trụ cột, liên tục nâng cao tính linh hoạt và ổn định của hệ thống tài chính.

Kể từ năm 2017, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng với các cơ quan liên quan đã lần lượt phát hành nhiều tài liệu chính sách nhằm phòng ngừa và xử lý rủi ro giao dịch và đầu cơ tiền ảo trong nước, hiện tại các tài liệu chính sách này vẫn còn hiệu lực. Bước tiếp theo, Ngân hàng Nhân dân sẽ cùng với các cơ quan thực thi pháp luật tiếp tục trấn áp hoạt động và đầu cơ tiền ảo trong nước để duy trì trật tự kinh tế tài chính, đồng thời theo dõi sát sao và đánh giá động về sự phát triển của stablecoin ở nước ngoài. Dưới đây là văn bản bài phát biểu:

Kính thưa Phó Thủ tướng Hạ Lập Phong, Bí thư Ủy ban Nhân dân Đinh Lực, Thị trưởng Yến Dũng, kính thưa các vị khách quý:

Xin chào mọi người!

Vừa rồi, Phó Thủ tướng Hà đã có một bài phát biểu quan trọng về việc chúng ta cần sâu sắc học tập và thực hiện tinh thần của Hội nghị lần thứ tư Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XX, nắm vững chính xác tình hình và nhiệm vụ, thực hiện tốt các nhiệm vụ về điều chỉnh vĩ mô và phát triển tài chính mở ổn định trong giai đoạn “Mười lăm năm”. Điều này có ý nghĩa chỉ đạo quan trọng. Chúng tôi sẽ nghiêm túc thực hiện.

Xin chân thành cảm ơn Ủy ban Thành phố Bắc Kinh, Chính phủ Thành phố, đặc biệt là Bí thư Yǐn và Thị trưởng Yīn, cùng các tầng lớp xã hội đã luôn quan tâm và ủng hộ công việc của Ngân hàng Nhân dân.

Trước tiên, tôi sẽ đưa ra một số giải thích ngắn gọn về một vài vấn đề gần đây được thị trường quan tâm.

Đầu tiên, về chính sách tiền tệ nới lỏng hợp lý. Hơn một năm qua, đối mặt với tình hình trong nước và quốc tế phức tạp, chúng tôi theo quyết sách của Trung ương, dưới sự hướng dẫn cụ thể của Phó Thủ tướng Hè, kiên trì lập trường chính sách tiền tệ hỗ trợ, sử dụng tổng hợp các công cụ chính sách tiền tệ như số lượng, giá cả, cấu trúc, giữ cho thanh khoản dồi dào. Các chỉ số vĩ mô tài chính chính phản ánh hoạt động tài chính cũng thể hiện trạng thái chính sách tiền tệ nới lỏng hợp lý, vào cuối tháng 9, quy mô tài trợ xã hội tăng 8,7% so với cùng kỳ năm trước, M2 tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước, cho vay tăng 6,6%, sau khi loại bỏ ảnh hưởng của việc hoán đổi nợ địa phương, tăng trưởng cho vay khoảng 7,7%, chi phí tài trợ xã hội cũng ở mức thấp lịch sử, tạo ra môi trường tài chính tiền tệ tốt cho sự phục hồi và phát triển kinh tế của chúng tôi cũng như sự ổn định của thị trường tài chính.

Chúng tôi sẽ tiếp tục kiên định với lập trường chính sách tiền tệ hỗ trợ, thực hiện tốt chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải, sử dụng tổng hợp nhiều công cụ chính sách tiền tệ, cung cấp các sắp xếp thanh khoản ngắn hạn, trung hạn và dài hạn, giữ cho điều kiện tài chính xã hội tương đối lỏng lẻo. Đồng thời, tiếp tục hoàn thiện khung chính sách tiền tệ, tăng cường việc thực thi và truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Thứ hai, về việc Ngân hàng Trung ương mua bán trái phiếu chính phủ trên thị trường mở. Năm ngoái, Ngân hàng Nhân dân đã thực hiện các chỉ đạo của hội nghị công tác tài chính trung ương, bắt đầu thực hiện các hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ trên thị trường thứ cấp. Đây là một biện pháp quan trọng để làm phong phú bộ công cụ chính sách tiền tệ, tăng cường chức năng tài chính của trái phiếu chính phủ, phát huy vai trò của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ như một chuẩn mực định giá, và tăng cường sự phối hợp giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa, cũng như có lợi cho sự cải cách và phát triển của thị trường trái phiếu tại nước ta và nâng cao khả năng định giá của các tổ chức tài chính. Trong thực tiễn, Ngân hàng Nhân dân đã linh hoạt thực hiện các hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ theo hai chiều, dựa trên nhu cầu phát hành tiền tệ, đồng thời cân nhắc cung cầu trên thị trường trái phiếu và sự thay đổi của hình dạng đường cong lợi suất, nhằm đảm bảo việc truyền đạt chính sách tiền tệ được thông suốt và thị trường tài chính hoạt động ổn định. Đầu năm nay, do áp lực mất cân bằng cung cầu trên thị trường trái phiếu khá lớn và rủi ro thị trường đã tích tụ, chúng tôi đã tạm ngừng mua bán trái phiếu chính phủ. Hiện tại, thị trường trái phiếu đang hoạt động tốt, chúng tôi sẽ khôi phục hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ trên thị trường mở.

Thứ ba, về nhân dân tệ kỹ thuật số và tiền tệ ảo theo thị trường. Nhân dân tệ kỹ thuật số là loại tiền tệ hợp pháp được Ngân hàng Nhân dân phát hành và quản lý, tương thích với các công nghệ mới nổi như sổ cái phân tán. Sau nhiều năm tiến triển thận trọng, hệ sinh thái nhân dân tệ kỹ thuật số đã được thiết lập bước đầu. Bước tiếp theo, Ngân hàng Nhân dân sẽ tiếp tục tối ưu hóa hệ thống quản lý nhân dân tệ kỹ thuật số, nghiên cứu tối ưu hóa vị trí của nhân dân tệ kỹ thuật số trong hệ thống tiền tệ, hỗ trợ nhiều ngân hàng thương mại hơn trở thành các tổ chức vận hành dịch vụ nhân dân tệ kỹ thuật số. Chúng tôi đã thành lập Trung tâm Vận hành Quốc tế Nhân dân tệ Kỹ thuật số tại Thượng Hải, chịu trách nhiệm về hợp tác và sử dụng nhân dân tệ kỹ thuật số xuyên biên giới; thành lập Trung tâm Quản lý Vận hành Nhân dân tệ Kỹ thuật số tại Bắc Kinh, chịu trách nhiệm về xây dựng, vận hành và bảo trì hệ thống nhân dân tệ kỹ thuật số, thúc đẩy sự phát triển của nhân dân tệ kỹ thuật số, hỗ trợ xây dựng trung tâm quản lý tài chính quốc gia tại thủ đô.

Trong những năm gần đây, các loại tiền ảo do các tổ chức thị trường phát hành, đặc biệt là stablecoin, đã xuất hiện ngày càng nhiều, nhưng nhìn chung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Các tổ chức tài chính quốc tế và các cơ quan quản lý tài chính như ngân hàng trung ương thường có thái độ thận trọng đối với sự phát triển của stablecoin. 10 ngày trước, tại cuộc họp thường niên của IMF/Ngân hàng Thế giới được tổ chức tại Washington, stablecoin và những rủi ro tài chính có thể phát sinh từ chúng đã trở thành một trong những chủ đề được các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương của các nước thảo luận nhiều nhất. Quan điểm chủ yếu là, ở giai đoạn hiện tại, stablecoin với tư cách là một hoạt động tài chính không thể đáp ứng hiệu quả các yêu cầu cơ bản về nhận diện khách hàng, phòng chống rửa tiền, v.v., làm gia tăng các lỗ hổng trong quản lý tài chính toàn cầu, chẳng hạn như rửa tiền, chuyển tiền trái phép qua biên giới, tài trợ khủng bố, v.v., bầu không khí đầu cơ và thao túng thị trường rất mạnh, gia tăng sự mong manh của hệ thống tài chính toàn cầu và ảnh hưởng đến chủ quyền tiền tệ của một số nền kinh tế kém phát triển.

Kể từ năm 2017, Ngân hàng Nhân dân đã phối hợp với các cơ quan liên quan ban hành nhiều tài liệu chính sách nhằm phòng ngừa và xử lý rủi ro từ việc giao dịch và đầu cơ tiền ảo trong nước, hiện các tài liệu chính sách này vẫn còn hiệu lực. Bước tiếp theo, Ngân hàng Nhân dân sẽ phối hợp với các cơ quan thực thi pháp luật tiếp tục trấn áp việc kinh doanh và đầu cơ tiền ảo trong nước, duy trì trật tự kinh tế tài chính, đồng thời theo dõi chặt chẽ và đánh giá động về sự phát triển của các đồng tiền ổn định ở nước ngoài.

Thứ tư, nghiên cứu thực hiện các chính sách hỗ trợ cá nhân khôi phục tín dụng. Hệ thống tín dụng do Ngân hàng Nhân dân vận hành là một cơ sở hạ tầng tài chính quan trọng, ghi lại hành vi vi phạm tài chính của doanh nghiệp và cá nhân, và cung cấp cho các tổ chức tài chính trong quá trình kinh doanh để tra cứu và đánh giá rủi ro. Trong hơn 20 năm qua, nó đã đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng hệ thống tín dụng xã hội của Trung Quốc và ngăn ngừa rủi ro tài chính. Theo “Quy định quản lý ngành tín dụng”, thời gian lưu giữ của hồ sơ vi phạm trong hệ thống tín dụng là 5 năm. Trong vài năm qua, do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 và các tình huống không thể lường trước khác, một số cá nhân đã xảy ra việc trễ hạn nợ, mặc dù sau đó đã hoàn trả đầy đủ, nhưng hồ sơ tín dụng liên quan vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến cuộc sống kinh tế của họ. Để giúp cá nhân nhanh chóng khôi phục hồ sơ tín dụng, đồng thời phát huy hiệu lực ràng buộc của hồ sơ tín dụng vi phạm, Ngân hàng Nhân dân đang nghiên cứu thực hiện chính sách cứu trợ tín dụng cá nhân một lần, đối với thông tin vi phạm tín dụng của cá nhân có số tiền vi phạm dưới một mức nhất định và đã hoàn trả khoản vay kể từ khi đại dịch xảy ra, sẽ không được hiển thị trong hệ thống tín dụng. Biện pháp này sẽ được Ngân hàng Nhân dân phối hợp với các tổ chức tài chính thực hiện các chuẩn bị kỹ thuật cần thiết sau khi hoàn thành các thủ tục liên quan, dự kiến sẽ được thực hiện vào đầu năm tới.

Chủ đề bài phát biểu của tôi hôm nay là: Thực tiễn xây dựng hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng của Trung Quốc và sự tiến triển trong tương lai.

Đại hội XIX của Đảng đã đưa ra đề xuất hoàn thiện khung điều tiết hai trụ cột của chính sách tiền tệ và chính sách giám sát vĩ mô. Trong những năm gần đây, chúng ta đã tiến hành một cách có trật tự và đạt được những tiến bộ quan trọng. Hội nghị lần thứ tư của Đại hội XX của Đảng vừa qua đã tiếp tục đề xuất xây dựng một hệ thống chính sách tiền tệ khoa học và vững chắc cùng với một hệ thống quản lý giám sát vĩ mô toàn diện. Tại diễn đàn Lujiazui vào tháng 6 năm ngoái, tôi đã có một giới thiệu có hệ thống về sự tiến hóa của khung chính sách tiền tệ tương lai của Trung Quốc. Hôm nay, tôi muốn báo cáo với mọi người về một số cân nhắc trong việc xây dựng hệ thống quản lý giám sát vĩ mô.

Một, logic nội tại của quản lý thận trọng vĩ mô và thực tiễn Trung Quốc

Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, cộng đồng quốc tế đã có những suy ngẫm sâu sắc về nguyên nhân và bài học của cuộc khủng hoảng, nhận thức rằng sự ổn định của các tổ chức tài chính riêng lẻ không đồng nghĩa với sự ổn định tổng thể của hệ thống tài chính, cần phải khắc phục những thiếu sót trong quản lý vi mô thận trọng, tăng cường chính sách vi mô thận trọng để ứng phó, ngăn chặn sự tích lũy rủi ro tài chính theo chu kỳ, cũng như sự lây lan giữa các tổ chức, thị trường, ngành và biên giới, và coi việc tăng cường quản lý vi mô thận trọng là nội dung cốt lõi của cải cách quản lý tài chính quốc tế.

Trong khuôn khổ G20, các tổ chức quốc tế và các nền kinh tế chính đã nỗ lực liên tục trong việc thiết lập và hoàn thiện khung chính sách quản lý vĩ mô thận trọng, cải cách và hoàn thiện hệ thống giám sát tài chính, tăng cường giám sát và đánh giá rủi ro tài chính hệ thống. Ngân hàng trung ương, với vai trò là cơ quan điều tiết vĩ mô và quản lý tài chính, cũng như là người cho vay cuối cùng trong hệ thống tài chính, thường đảm nhận vai trò quan trọng trong các hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng của các quốc gia.

Sau nhiều năm thực hành, một hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng có tính khả thi cao đã hình thành trên toàn cầu. Trong thời gian đại dịch Covid-19 năm 2020, ngoài việc thực hiện các chính sách tiền tệ hỗ trợ, các nền kinh tế lớn đã áp dụng phổ biến các biện pháp chính sách vĩ mô thận trọng như giảm dự trữ vốn ngược chu kỳ và yêu cầu giám sát thanh khoản để đối phó với cú sốc lớn. Sau đại dịch, các chính sách vĩ mô thận trọng được thúc đẩy trở lại trạng thái trung lập, thể hiện tính linh hoạt tốt, tăng cường độ bền bỉ và sự vững mạnh của hệ thống tài chính toàn cầu, đồng thời nâng cao không gian và khả năng điều chỉnh ngược chu kỳ.

Chính sách tiền tệ, quản lý thận trọng vĩ mô và giám sát thận trọng vi mô mỗi bên đều có trọng tâm riêng. Chính sách tiền tệ chủ yếu nhắm vào quản lý kinh tế vĩ mô và tổng cầu, thông qua điều chỉnh ngược chu kỳ để làm phẳng biến động chu kỳ kinh tế, tạo ra môi trường tài chính và tiền tệ thích hợp cho tăng trưởng ổn định của nền kinh tế và hoạt động ổn định của thị trường tài chính. Giám sát thận trọng vi mô chủ yếu tập trung vào hoạt động ổn định của từng tổ chức tài chính, sử dụng nhiều biện pháp giám sát để thúc đẩy các tổ chức tài chính hoạt động thận trọng và ổn định. Quản lý thận trọng vĩ mô thì tác động trực tiếp và tập trung vào chính hệ thống tài chính, tập trung vào các rủi ro có đặc điểm hệ thống, duy trì sự ổn định tổng thể của hệ thống tài chính, ngăn chặn hoặc làm yếu đi sự tự củng cố theo chu kỳ của hệ thống tài chính và sự lây lan rủi ro giữa các tổ chức, giữa các thị trường. Xét theo chiều thời gian, chủ yếu thông qua việc đưa ra yêu cầu ngược chu kỳ động về mức vốn, tỷ lệ đòn bẩy, nhằm kiềm chế tính theo chu kỳ của hệ thống tài chính. Xét theo chiều không gian, chủ yếu thông qua việc tăng cường giám sát các tổ chức tài chính có tầm quan trọng hệ thống và quản lý thận trọng vĩ mô của thị trường tài chính, phòng ngừa rủi ro lây lan giữa các tổ chức, giữa các thị trường, giữa các ngành và xuyên biên giới. Ba yếu tố này có một số giao thoa về hình thức công cụ và bổ sung cho nhau. Chẳng hạn, yêu cầu về tỷ lệ vốn tối thiểu là công cụ giám sát thận trọng vi mô, nhưng giám sát vốn bổ sung lại là công cụ quản lý thận trọng vĩ mô; mức độ dự phòng theo nguyên tắc kế toán và nguyên tắc tổn thất dự kiến là công cụ giám sát thận trọng vi mô, việc sử dụng dự phòng trong các chu kỳ tăng trưởng hoặc suy giảm của nền kinh tế và lợi nhuận ngân hàng để điều chỉnh ngược chu kỳ chính là công cụ quản lý thận trọng vĩ mô.

Việc khám phá và thực hành quản lý vi mô vĩ mô của Trung Quốc bắt đầu khá sớm. Ngay từ năm 2003, Trung Quốc đã lần đầu tiên giới thiệu chính sách tỷ lệ đặt cọc tối thiểu trong lĩnh vực tài chính bất động sản. Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, Trung Quốc đã tiên phong khởi động việc xây dựng khung chính sách quản lý vĩ mô, dần dần hình thành con đường thực hành quản lý vi mô vĩ mô mang đặc trưng Trung Quốc.

Về cơ chế quản lý giám sát vĩ mô, tăng cường sự lãnh đạo tập trung và thống nhất của Đảng Cộng sản Trung Quốc, bổ sung chức năng quản lý giám sát vĩ mô của Ngân hàng Nhân dân. Ở cấp độ liên ngành, năm 2013, Chính phủ phê duyệt việc Ngân hàng Nhân dân dẫn dắt thành lập hệ thống hội nghị liên ngành phối hợp giám sát tài chính; năm 2017, thành lập Ủy ban Tài chính Nhà nước; năm 2023, thành lập Ủy ban Tài chính Trung ương, dần dần tăng cường sự phối hợp tổng thể. Ở cấp độ bộ phận, Hội nghị công tác tài chính toàn quốc năm 2017 và kế hoạch cải cách tổ chức được Trung ương phê duyệt vào đầu năm 2019 đã xác định rõ trách nhiệm của Ngân hàng Nhân dân trong việc quản lý giám sát vĩ mô, dẫn dắt việc thiết lập khung chính sách giám sát vĩ mô, và thành lập Cục Quản lý Giám sát Vĩ mô.

Trong hệ thống chính sách quản lý vĩ mô thận trọng, Ngân hàng Nhân dân đã tiến hành khám phá và thúc đẩy từ nhiều góc độ. Thứ nhất, vào năm 2021, đã ban hành “Hướng dẫn Chính sách Vĩ mô Thận trọng”, làm rõ tư duy và khung chính sách quản lý vĩ mô thận trọng. Thứ hai, vào năm 2003 đã thiết lập hệ thống dự trữ bắt buộc khác nhau, vào năm 2010 đã giới thiệu cơ chế điều chỉnh động, trên cơ sở đó, vào năm 2016 đã nâng cấp thành đánh giá vĩ mô thận trọng (MPA), liên kết việc cấp tín dụng với mức vốn của các tổ chức tài chính và tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy hiệu quả sự tăng trưởng ổn định của tín dụng tiền tệ. Thứ ba, thiết lập và hoàn thiện khung giám sát các tổ chức tài chính quan trọng hệ thống. Phối hợp với các cơ quan quản lý tài chính đã ban hành các “Ý kiến hướng dẫn về việc hoàn thiện giám sát các tổ chức tài chính quan trọng hệ thống”, “Phương pháp đánh giá các ngân hàng quan trọng hệ thống”, “Quy định giám sát bổ sung đối với các ngân hàng quan trọng hệ thống”, “Quy định quản lý khả năng hấp thụ tổn thất tổng thể của các ngân hàng quan trọng hệ thống toàn cầu”, “Phương pháp đánh giá các công ty bảo hiểm quan trọng hệ thống”, thực hiện giám sát bổ sung đối với các ngân hàng quan trọng hệ thống và các yêu cầu về kế hoạch phục hồi và xử lý. Hiện tại, Trung Quốc có 5 ngân hàng quan trọng hệ thống toàn cầu, 20 ngân hàng thương mại quan trọng hệ thống trong nước, tổng tài sản chiếm khoảng 70% tổng tài sản ngành ngân hàng. Thứ tư, thiết lập các công cụ điều chỉnh vĩ mô thận trọng cho tài trợ xuyên biên giới, thực hiện điều chỉnh ngược chu kỳ đối với dòng vốn xuyên biên giới. Thứ năm, khám phá quản lý vĩ mô thận trọng của thị trường tài chính. Theo dõi và đánh giá tình hình hoạt động của thị trường trái phiếu, tăng cường cảnh báo rủi ro cho các tổ chức tài chính, ngăn chặn hoặc làm giảm tích lũy rủi ro. Phối hợp với Ủy ban Chứng khoán đã thiết lập hai công cụ chính sách tiền tệ hỗ trợ thị trường vốn. Kiên quyết duy trì vai trò quyết định của thị trường trong việc hình thành tỷ giá hối đoái, giữ cho tỷ giá nhân dân tệ ổn định ở mức hợp lý và cân bằng, phòng ngừa rủi ro biến động lớn. Thứ sáu, hoàn thiện quản lý vĩ mô thận trọng tài chính bất động sản. Điều chỉnh động các công cụ chính sách như tỷ lệ thanh toán trước và lãi suất cho vay bất động sản. Thứ bảy, xây dựng khung giám sát các công ty tài chính holding, thực hiện việc cấp phép và giám sát các công ty tài chính holding theo quy định của pháp luật. Hiện tại, công việc này đã được đưa vào Tổng cục Quản lý Tài chính. Thứ tám, tăng cường quản lý kỳ vọng thị trường. Khi thị trường tài chính xảy ra biến động lớn, chủ động phát ngôn, kịp thời điều chỉnh “hiệu ứng bầy đàn” của thị trường, kiên quyết duy trì sự ổn định của thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu, thị trường ngoại hối và các thị trường tài chính khác.

Hai, hướng tiến hóa của hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng của Trung Quốc

So với trước đây, chính sách tiền tệ là trách nhiệm truyền thống của ngân hàng trung ương, khung制度 tương đối rõ ràng và trưởng thành; quản lý vĩ mô thận trọng trên toàn cầu mặc dù cũng có nhiều thực tiễn, nhưng mới bắt đầu và vẫn đang trong quá trình khám phá và hoàn thiện liên tục. Dự thảo đề xuất kế hoạch “Năm năm lần thứ mười lăm” đã nêu, cần xây dựng một hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng toàn diện. Chúng tôi xem xét, chủ yếu có một số hướng công việc quan trọng sau đây.

Đầu tiên, bao quát tốt hơn mối quan hệ giữa hoạt động kinh tế vĩ mô và rủi ro tài chính. Sự phát triển chất lượng cao của kinh tế vĩ mô là nền tảng cho sự ổn định của thị trường tài chính và việc vận hành lành mạnh của các tổ chức tài chính vi mô. Cần giám sát chặt chẽ và đánh giá tình hình hoạt động kinh tế vĩ mô, nắm bắt tốt sự cân bằng động giữa tăng trưởng kinh tế, điều chỉnh cơ cấu kinh tế và phòng ngừa rủi ro tài chính ở cấp độ vĩ mô, kiên trì thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao của nền kinh tế, từ nguồn gốc phòng ngừa và giải quyết rủi ro tài chính hệ thống.

Thứ hai, phủ sóng tốt hơn hoạt động của thị trường tài chính. Với tiến trình hiện đại hóa tài chính, hệ thống tài chính của nước ta dần chuyển từ chủ yếu là các tổ chức ngân hàng truyền thống sang một hệ thống thị trường tài chính hiện đại đa tầng, sự phức tạp và liên kết của hệ thống tài chính cũng tăng lên rõ rệt. Cần phải mở rộng phạm vi quản lý vĩ mô một cách thận trọng theo sự phát triển và thay đổi của thị trường tài chính, tăng cường khả năng chống chịu của hệ thống tài chính.

Thứ ba, bao phủ tốt hơn các tổ chức tài chính quan trọng hệ thống. Các tổ chức tài chính quan trọng hệ thống có quy mô lớn, mối liên hệ mạnh mẽ, khi gặp rủi ro, có hiệu ứng lan tỏa rất lớn. Trong những năm gần đây, các nền kinh tế chính đã tăng cường quản lý vi mô thận trọng đối với các tổ chức tài chính quan trọng hệ thống, và mở rộng phạm vi từ lĩnh vực ngân hàng sang lĩnh vực tài chính phi ngân hàng. Cần phải đánh giá toàn diện để xác định các ngân hàng quan trọng hệ thống, bảo hiểm và các tổ chức tài chính khác cũng như hạ tầng tài chính, trên cơ sở quản lý quy định thông thường, thực hiện các biện pháp quản lý bổ sung phù hợp với mức độ quan trọng hệ thống của chúng.

Thứ tư, tốt hơn để bao quát ảnh hưởng lan tỏa của rủi ro kinh tế và tài chính quốc tế. Sự liên kết của các thị trường tài chính toàn cầu đã tăng cường, thông tin được truyền đạt nhanh chóng, rủi ro tài chính dễ dàng lây lan giữa các quốc gia. Tại cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế/Ngân hàng Thế giới lần này, mọi người đặc biệt quan tâm đến rủi ro nợ công của các nền kinh tế lớn và khả năng tác động của nó đến các thị trường tài chính toàn cầu, đồng thời tăng cường cảnh báo rủi ro sớm. Chúng ta cần nắm bắt tốt mối quan hệ giữa cân bằng nội bộ và cân bằng bên ngoài, đánh giá động và ứng phó hiệu quả với chính sách tiền tệ, chính sách thương mại, rủi ro nợ công và địa chính trị của các nền kinh tế lớn đối với sự vận hành của thị trường tài chính nước ta.

Ba, tăng cường xây dựng hệ thống quản lý vĩ mô toàn diện

Hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng là một bộ sắp xếp制度 để phát huy vai trò tích cực trong việc phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống. Ở giai đoạn tiếp theo, Ngân hàng Nhân dân sẽ tập trung thúc đẩy bốn lĩnh vực công việc.

Một là tăng cường hệ thống giám sát và đánh giá rủi ro tài chính hệ thống. Về giám sát, tiếp tục nâng cao khả năng giám sát động của cơ sở dữ liệu tài chính quốc gia đối với các lĩnh vực trọng điểm; phát huy đầy đủ vai trò của kho dữ liệu báo cáo giao dịch thị trường liên ngân hàng, thu thập và giám sát hành vi giao dịch trên thị trường tài chính một cách thường xuyên. Về đánh giá, đánh giá thận trọng vĩ mô (MPA) do Ngân hàng Nhân dân thành lập vào năm 2016 hiện nay phục vụ chủ yếu cho chính sách tiền tệ. Chúng tôi đang nghiên cứu việc tách MPA thành hai phần. Một phần tập trung vào việc đánh giá tình hình thực hiện chính sách tiền tệ; phần còn lại tập trung vào đánh giá thận trọng vĩ mô và ổn định tài chính, phục vụ cho quản lý thận trọng vĩ mô. Hiện tại, một kế hoạch sơ bộ đã được hình thành, trong thời gian tới chúng tôi sẽ liên lạc với các tổ chức tài chính để hoàn thiện hơn nữa trước khi thực hiện.

Thứ hai là hoàn thiện và tăng cường các biện pháp phòng ngừa rủi ro tại các tổ chức và lĩnh vực trọng điểm. Tăng cường giám sát bổ sung đối với các ngân hàng quan trọng hệ thống, phát huy đầy đủ vai trò của đệm vốn ngược chu kỳ, kế hoạch phục hồi và xử lý. Kịp thời công bố danh sách các công ty bảo hiểm quan trọng hệ thống, thúc đẩy việc thực hiện giám sát bổ sung. Mở rộng chức năng quản lý vi mô thận trọng của Ngân hàng trung ương trong việc duy trì stability thị trường tài chính. Tập trung vào mức độ đòn bẩy và sự không khớp thời hạn của các tổ chức tài chính, kịp thời ngăn chặn sự tích lũy rủi ro thanh khoản và rủi ro lãi suất trên thị trường tài chính, kiềm chế “hiệu ứng bầy đàn” của thị trường tài chính. Hoàn thiện giám sát cơ sở hạ tầng thị trường tài chính, thiết lập ràng buộc rủi ro thanh khoản đối với bên trung gian và cơ chế hỗ trợ thanh khoản. Tiếp tục hoàn thiện quản lý vi mô thận trọng đối với dòng vốn xuyên biên giới, kịp thời thực hiện các biện pháp điều chỉnh ngược chu kỳ theo tình hình, giữ cho dòng vốn xuyên biên giới ổn định tổng thể. Thực hiện tốt công tác quản lý vi mô thận trọng đối với tài chính bất động sản, hoàn thiện khung phân tích tài chính bất động sản, tối ưu hóa các chế độ cơ bản về tài chính bất động sản.

Ba là liên tục làm phong phú thêm hộp công cụ quản lý vi mô thận trọng, nâng cao mức độ hệ thống, quy chuẩn và thực chiến. Sau nhiều năm thực tiễn, Ngân hàng Nhân dân đã tích lũy hình thành một hệ thống công cụ quản lý vi mô thận trọng và ổn định tài chính khá phong phú. Đối với các tổ chức tài chính, có yêu cầu vốn bổ sung và hệ số đòn bẩy bổ sung cho ngân hàng quan trọng hệ thống, xếp hạng tổ chức tài chính của ngân hàng trung ương, kiểm tra căng thẳng, ràng buộc tỷ lệ đòn bẩy, bộ đệm vốn ngược chu kỳ, điều chỉnh dự phòng ngược chu kỳ, khả năng hấp thụ tổn thất tổng thể, kế hoạch phục hồi và xử lý cho các tổ chức tài chính quan trọng hệ thống, và phí bảo hiểm gửi tiền theo tỷ lệ rủi ro khác nhau. Đối với thị trường tài chính, thị trường ngoại hối có dự trữ rủi ro cho các giao dịch bán ngoại tệ kỳ hạn, các tham số điều chỉnh vi mô thận trọng cho tài trợ xuyên biên giới. Thị trường trái phiếu có mức độ đòn bẩy, quản lý sự không phù hợp về thời hạn và hướng dẫn cửa sổ. Thị trường chứng khoán có hai công cụ chính sách tiền tệ hỗ trợ sự phát triển ổn định của thị trường vốn, hỗ trợ công ty quỹ đầu tư phát huy vai trò “quỹ bình ổn”. Chúng tôi đang cân nhắc một vấn đề là, cân bằng tổng thể giữa việc duy trì sự ổn định hoạt động của thị trường tài chính và phòng ngừa rủi ro đạo đức của thị trường tài chính, khám phá cơ chế cung cấp tính thanh khoản cho các tổ chức phi ngân hàng trong những tình huống cụ thể. Đối với lĩnh vực tài chính bất động sản, chủ yếu có tỷ lệ thanh toán trước, lãi suất, trọng số rủi ro cho khoản vay bất động sản, tỷ lệ nợ trên thu nhập của hộ gia đình. Đối với tài nguyên xử lý rủi ro, có quỹ bảo hiểm tiền gửi, quỹ đảm bảo ổn định tài chính, Ngân hàng Nhân dân thực hiện trách nhiệm của người cho vay cuối cùng theo pháp luật. Chúng tôi sẽ tiếp tục mở rộng làm phong phú thêm hộp công cụ quản lý vi mô thận trọng, đánh giá và tối ưu hóa một cách động.

Thứ tư là không ngừng hoàn thiện cơ chế quản lý và giám sát vĩ mô phối hợp, hiệu quả. Quản lý vĩ mô đặc biệt cần có sự phối hợp đồng bộ. Đầu năm nay, Ngân hàng Nhân dân đã thành lập Ủy ban Quản lý Vĩ mô và Ổn định Tài chính, tăng cường phân tích, nghiên cứu, giao tiếp và thúc đẩy thực hiện các vấn đề quan trọng liên quan đến quản lý vĩ mô và ổn định tài chính. Bước tiếp theo, Ngân hàng Nhân dân sẽ, dưới sự lãnh đạo của Trung ương, tăng cường phối hợp giữa chính sách tiền tệ, quản lý vĩ mô, giám sát vi mô cũng như phối hợp với chính sách tài khóa, chính sách công nghiệp, tạo thành sức mạnh tổng hợp. Thực hiện nghiêm kỷ luật tài chính, kỷ luật thị trường và quy tắc giám sát, phòng ngừa rủi ro lây lan và rủi ro đạo đức. Thúc đẩy nhanh chóng việc sửa đổi và lập pháp các luật như Luật Ngân hàng Nhân dân, Luật Ổn định Tài chính, tăng cường bảo đảm pháp lý cho quản lý vĩ mô.

Xây dựng hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng là một quá trình động liên tục và cũng là một hệ thống cần sự thúc đẩy và phối hợp hiệu quả từ nhiều bên. Ngân hàng Nhân dân sẽ nghiêm túc thực hiện các yêu cầu của kế hoạch “Năm năm thứ mười lăm”, cùng với các bên nỗ lực chung, thúc đẩy việc xây dựng một hệ thống quản lý vĩ mô thận trọng toàn diện, thúc đẩy sự phát triển kinh tế và tài chính chất lượng cao.

Cuối cùng, chúc diễn đàn lần này thành công tốt đẹp, cảm ơn mọi người!