Sáng kiến Tài sản thế chấp Stablecoin CFTC: Cách mạng hóa Thị trường Phái sinh vào năm 2025

Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ (CFTC) đã khởi xướng một sáng kiến đột phá nhằm tích hợp stablecoin như là tài sản đảm bảo token hóa trong các thị trường phái sinh, được công bố bởi Chủ tịch tạm quyền Caroline D. Pham vào ngày 23 tháng 9 năm 2025. Động thái này, được mệnh danh là "ứng dụng killer" cho stablecoin, nhằm hiện đại hóa hiệu quả vốn, giảm chi phí và mở khóa tính thanh khoản 24/7 trong một lĩnh vực phái sinh trị giá 1 quadrillion USD hàng năm. Dựa trên Diễn đàn CEO Crypto tháng 2 năm 2025 và báo cáo của Nhóm làm việc của Tổng thống về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, kế hoạch này mời phản hồi từ ngành công nghiệp cho đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, báo hiệu sự tăng tốc trong việc áp dụng crypto giữa khuôn khổ quy định của Đạo luật GENIUS.

###CFTC Stablecoin Collateral Initiative là gì?

Sáng kiến này cho phép stablecoin như USDC và USDT phục vụ như tài sản đảm bảo không phải tiền mặt cho yêu cầu ký quỹ trong giao dịch hợp đồng, hoán đổi và các sản phẩm phái sinh khác, tận dụng blockchain để xác minh và thanh toán theo thời gian thực. Pham nhấn mạnh vai trò của nó trong việc thúc đẩy "Thời kỳ Vàng của Tiền điện tử tại Mỹ" bằng cách cho phép tài sản được mã hóa đáp ứng các tiêu chuẩn quy định, có khả năng giảm chi phí tài sản đảm bảo xuống 20-30%. Được phát triển thông qua Ủy ban Tư vấn Thị trường Toàn cầu (GMAC) và Tiểu ban Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (DAMS), nó giải quyết các thách thức về định giá, quản lý tài sản và thanh toán, thúc đẩy sự tương tác giữa TradFi và DeFi. Tính đến ngày 24 tháng 9 năm 2025, điều này phù hợp với các xu hướng tài sản được mã hóa, trong đó stablecoin có vốn hóa thị trường $300 tỷ.

• Phạm vi tài sản đảm bảo: Áp dụng cho các sản phẩm phái sinh được quản lý, coi stablecoin như tiền mặt hoặc trái phiếu kho bạc.
• Vai trò Blockchain: Cho phép hoán đổi nguyên tử và đăng 24/7 để tăng hiệu quả.
• Thời hạn phản hồi: 20 tháng 10, 2025; các bài gửi được công bố trên trang web CFTC.
• Ràng buộc quy định: Bổ sung cho Đạo luật GENIUS dành cho các nhà phát hành stablecoin tuân thủ.

###Tại sao Stablecoin làm tài sản thế chấp lại quan trọng vào năm 2025

Vào năm 2025, việc tích hợp stablecoin vào các công cụ phái sinh có thể tăng cường tính thanh khoản trong bối cảnh phân bổ của các tổ chức đang gia tăng—87% dự định đầu tư vào tiền điện tử—trong khi giảm thiểu rủi ro vỡ nợ thông qua các quỹ dự trữ được kiểm toán. Pham đã nhấn mạnh sự phát triển của quản lý tài sản thế chấp như một trường hợp sử dụng chính của stablecoin, vượt qua các câu chuyện đầu cơ. Sáng kiến này nhằm chống lại sự cạnh tranh toàn cầu, như khuôn khổ MiCA của Châu Âu, bằng cách định vị các thị trường của Mỹ trở thành những người dẫn đầu trong tài chính token hóa. Các nhà lãnh đạo ngành cho rằng điều này có thể giảm bớt rào cản cho việc phòng ngừa rủi ro, tăng cường lợi suất DeFi trên các nền tảng như Aave, nhưng nhấn mạnh sự cần thiết của việc bảo quản mạnh mẽ để ngăn chặn các sự kiện tách giá.

• Lợi ích về hiệu suất: Thanh toán DLT theo thời gian thực so với quy trình fiat T+2.
• Độ bền của thị trường: $300B cap stablecoin hỗ trợ thanh khoản sâu hơn.
• Tăng cường từ các tổ chức: Thu hút $10T+ tài sản thực vào hợp đồng phái sinh.
• Giảm thiểu rủi ro: Tập trung vào các nhà phát hành có giấy phép để đảm bảo tính minh bạch.

###Phản ứng và sự ủng hộ của ngành công nghiệp

Các ông lớn trong ngành Crypto đã nhanh chóng ủng hộ kế hoạch này. Tổng thống Circle, Heath Tarbert, đã ca ngợi tiềm năng của nó để "giảm rủi ro và mở khóa thanh khoản 24/7." Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, gọi stablecoin là "khối xây dựng cốt lõi" cho các thị trường bền vững. Jack McDonald của Ripple đã ca ngợi việc tích hợp stablecoin vào "các thị trường tài chính được quản lý." CLO của Coinbase, Paul Grewal, lưu ý rằng điều này đưa Mỹ dẫn đầu toàn cầu, trong khi Cody Carbone của Crypto.com và Digital Chamber nhấn mạnh các lợi thế cạnh tranh. Các bài đăng trên X từ những người có ảnh hưởng vang lên sự phấn khích, với một người gọi đây là "một chiến thắng lớn cho việc chấp nhận."

• Circle View: Giảm chi phí cho giao dịch toàn cầu 24/7.
• Hỗ trợ Tether: Tăng cường vị thế lãnh đạo tài chính của Mỹ.
• Sự ủng hộ của Ripple: Tăng cường hiệu quả trong giao dịch hợp đồng.
• Cộng đồng Sôi động: X nhấn mạnh trạng thái "ứng dụng giết người" của tài sản đảm bảo token hóa.

###Ứng dụng thực tế cho các nhà giao dịch phái sinh

Các nhà giao dịch có thể đăng USDC làm ký quỹ hợp đồng tương lai trên CME, cho phép cân bằng lại ngay lập tức mà không cần chuyển đổi fiat, lý tưởng cho việc bảo hiểm sự biến động của tiền điện tử. Các tổ chức có thể sử dụng USDT trong giao dịch hoán đổi để làm tài sản đảm bảo sinh lãi, tích hợp với trái phiếu được mã hóa thông qua hợp đồng thông minh. Cấu hình này hỗ trợ hiệu quả xuyên biên giới, giảm thiểu rủi ro đối tác trên các nền tảng tuân thủ. Đến năm 2026, các thử nghiệm có thể kiểm tra khả năng tương tác, nâng cao bảo mật ví cho các sản phẩm phái sinh DeFi.

• Hedging Flow: Đặt stablecoin cho hợp đồng tương lai BTC trong thời gian giảm.
• Sử dụng thanh toán: Giao dịch nguyên tử giảm thiểu sự trượt giá trong các giao dịch hoán đổi.
• Tích hợp lợi suất: Tài sản thế chấp kiếm lợi suất trên chuỗi.
• Mẹo bảo mật: Sử dụng các nhà lưu ký đã được kiểm toán cho các bài đăng ký quỹ.

Tóm lại, sáng kiến của CFTC về tài sản đảm bảo stablecoin đánh dấu một bước ngoặt quan trọng vào năm 2025 hướng tới các công cụ phái sinh token hóa, kết hợp giữa hiệu quả và tuân thủ để thúc đẩy sự thống trị của thị trường Mỹ. Khi phản hồi định hình việc triển khai, hãy khám phá các nền tảng được cấp phép để truy cập an toàn vào những xu hướng blockchain này.