Gate Viện Nghiên Cứu｜Stablecoin Kỷ Nguyên Mới: Sự tuân thủ, Đổi mới và Con Đường Thích Nghi Toàn Cầu

Tóm tắt điểm chính:

• Thị trường stablecoin bùng nổ: Đến tháng 8 năm 2025, giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 280 tỷ USD, tăng hơn 660 lần so với đầu năm 2019, khối lượng thanh toán trên chuỗi hàng năm vượt quá 30 nghìn tỷ USD, quy mô thanh toán của nó đã có thể so sánh với SWIFT và Visa. Sự bùng nổ này chủ yếu nhờ vào hai điểm uốn: sự thúc đẩy của quy định và sự gia nhập của các doanh nghiệp.

• Giám sát tăng tốc và động lực tuân thủ: Việc thực thi toàn diện của "Dự luật GENIUS", "Quy định về Stablecoin", và "Dự luật MiCA", cùng với sự ra mắt của các hệ thống quy định khác nhau ở các nền kinh tế khác nhau, đánh dấu việc stablecoin bước vào "kỷ nguyên đại dương tuân thủ". Điều này khiến stablecoin tiến tới việc tuân thủ và thể chế hóa, bước vào "thế kỷ mới".

• Các ông lớn doanh nghiệp đồng loạt tham gia: PayPal, Visa, Mastercard và các ông lớn tài chính công nghệ truyền thống đang tích cực bố trí, thúc đẩy stablecoin tích hợp vào các kịch bản chính như thanh toán xuyên biên giới, bán lẻ và thanh toán doanh nghiệp, đồng thời xây dựng mạng lưới thanh toán tương thích với nhiều tài sản.

• Cấu trúc thị trường và lực lượng mới: USDT và USDC vẫn chiếm ưu thế, nhưng tỷ lệ sử dụng USDC trong thanh toán và quyết toán cao hơn. Đồng thời, những stablecoin kiểu mới có lợi suất như USDe của Ethena Labs đang nổi lên và đã đạt được thị phần đáng kể trong thời gian ngắn.

• Mô hình Ba trong Một: Stablecoin đang tiến hóa từ công cụ thanh toán đơn lẻ sang mô hình "neo + lợi nhuận + ứng dụng". Về thanh toán, thanh toán xuyên biên giới, thanh toán doanh nghiệp và thanh toán bán lẻ đang dần phổ biến; về lợi nhuận, stablecoin gắn với lợi suất và RWA trở thành công cụ phân bổ tài sản mới; về ứng dụng, các kịch bản như tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán lương và cầm cố thị trường vốn đang mở rộng nhanh chóng, thúc đẩy tài chính trên chuỗi mở rộng sang nền kinh tế thực.

• Cạnh tranh cơ sở hạ tầng nóng bỏng: Lĩnh vực stablecoin đã chuyển từ "cạnh tranh token" sang "cạnh tranh cơ sở hạ tầng". Các đối tác như Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay và Converge đang tranh giành quyền kiểm soát "đường cao tốc" thanh toán thông qua việc xây dựng các chuỗi công khai độc quyền (như Plasma/Stable của Tether, Arc của Circle, Tempo của Stripe, Alchemy Chain của Alchemy Pay, Converge).
• Đường đi trong tương lai: Về mặt kỹ thuật, đạt được giải quyết chéo chuỗi và tương thích đa chuỗi; Về mặt thị trường, song song với mạng lưới thanh toán truyền thống và gia nhập thị trường vốn thông qua RWA; Về mặt thể chế, tồn tại bổ sung và đồng sống với CBDC trong khuôn khổ quy định. Stablecoin đang từ sự bùng nổ quy mô chuyển sang thiết lập tuân thủ, từ cạnh tranh token chuyển sang cạnh tranh cơ sở hạ tầng, từ sự thống trị của đồng đô la chuyển sang đa cực khu vực. Trong 3–5 năm tới, những người tham gia đầu tiên hình thành vòng tròn khép kín trong tuân thủ, cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái ứng dụng sẽ có khả năng định nghĩa mạng lưới giá trị toàn cầu thế hệ tiếp theo.

（点击下方获取完整报告）
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng hổi, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Thị trường đầu tư tiền điện tử có rủi ro cao, khuyên người dùng nên nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate Không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư đó gây ra.