Ba đại diện mã hóa VC dẫn đầu đội hình "ngôi sao" đầu tư 1,65 tỷ USD, Forward Industries muốn trở thành phiên bản SOL của Strategy?

Tác giả: Yangz, Techub News

Trong khi các công ty tài chính Bitcoin do Strategy dẫn đầu và các công ty tài chính Ethereum đại diện bởi BitMine đang gấp rút mua sắm tài sản, vào ngày 25 tháng 8, một báo cáo đột phá từ Bloomberg đã ném một quả bom lớn vào khái niệm "SOL DAT". Theo các nguồn tin, Galaxy Digital, Multicoin Capital và Jump Crypto đang hợp tác thúc đẩy một kế hoạch huy động vốn khoảng 1 tỷ USD, nhằm xây dựng một chiến lược tài chính lấy SOL làm tài sản cốt lõi thông qua một công ty niêm yết. Sáng kiến đầy tham vọng này nhanh chóng thắp sáng niềm đam mê của thị trường, được hiểu rộng rãi là "Chiến lược phiên bản Solana" sắp ra đời. Được thúc đẩy bởi kỳ vọng này cùng với sự tham gia mạnh mẽ từ Pantera Capital và Sharps Technology, SOL đã tăng trưởng mạnh mẽ từ mức đáy khoảng 187.2 USDT vào ngày 26 tháng 8, tính đến thời điểm viết bài đã vượt qua 230 USDT, với mức tăng trưởng giai đoạn đạt 23%.

Hiện nay, tin đồn đã chính thức thành hiện thực và quy mô thực tế vượt xa dự kiến ban đầu. Vào ngày 11 tháng 9, công ty niêm yết Nasdaq Forward Industries (mã chứng khoán: FORD) đã thông báo hoàn thành một đợt huy động vốn tư nhân (PIPE) với quy mô lên tới 1,65 tỷ USD, số tiền huy động được sẽ chủ yếu dùng để mua SOL. Đợt huy động vốn này được thực hiện dưới dạng tiền mặt và stablecoin, do Galaxy Digital, Jump Crypto và Multicoin Capital dẫn đầu, ba tổ chức này đã đăng ký mua hơn 300 triệu USD. Các nhà đầu tư tham gia còn có nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng và các nhà đầu tư thiên thần như Bitwise Asset Management, Borderless Capital, Ribbit Capital, SkyBridge Capital, cùng với các nhà sáng lập đến từ các dự án như Drift, Ethena, Jito, Pudgy Penguins. Đáng chú ý, đồng sáng lập của Multicoin Capital, Kyle Samani, tiết lộ rằng, ngoài việc đầu tư từ các tổ chức, ông cũng đã đầu tư thêm 25 triệu USD với tư cách cá nhân. Sau khi thông báo được phát hành, giá cổ phiếu của Forward Industries đã tăng 15% trong giao dịch trước thị trường.

Vòng gọi vốn của Forward Industries không chỉ xác nhận những suy đoán trước đó của thị trường, mà còn với quy mô huy động vượt xa mong đợi và cấu trúc nhà đầu tư được coi là "đội hình All-Star", đã xác lập SOL trở thành một cột mốc quan trọng trong việc trở thành tài sản dự trữ cho doanh nghiệp. Nhưng điều này cũng khiến người ta phải tự hỏi: Forward Industries thực sự là ai? Tại sao ba quỹ đầu tư mạo hiểm lớn trong lĩnh vực tiền điện tử lại chọn họ?

Forward Industries: 30 năm lịch sử niêm yết và giá cổ phiếu lâu dài ở mức thấp của "vỏ sạch" tài nguyên

Forward Industries không phải là một công ty vốn đã đứng vững trong làn sóng tiền điện tử. Theo thông tin chính thức, công ty được thành lập vào năm 1961, là một doanh nghiệp có nền tảng trong ngành sản xuất, các dịch vụ chủ yếu bao gồm thiết kế đầu cuối, tư vấn thiết kế phần mềm và Internet vạn vật, tư vấn thiết kế thiết bị y tế cũng như thiết kế và sản xuất bao bì, hàng hóa mềm và phụ kiện, với các đối tác bao gồm Steinway, Garmin, Google, Honeywell, Leica và nhiều công ty lớn khác.

Tuy nhiên, mặc dù đã tích lũy được kinh nghiệm sâu sắc trong lĩnh vực chuyên biệt, nhưng hiệu suất của Forward Industries trên thị trường vốn không nổi bật. Công ty được niêm yết vào ngày 16 tháng 6 năm 1995, giá cổ phiếu đã nhanh chóng tăng lên đỉnh điểm vào năm 2005 và sau đó nhanh chóng giảm xuống trong năm tiếp theo, và trong gần 20 năm sau đó, nó đã ở mức thấp trong thời gian dài.

Có lẽ chính vì những đặc điểm này, Forward Industries đã trở thành "bảng vẽ trắng" lý tưởng trong mắt Galaxy, Jump và Multicoin. Theo quan điểm của tác giả, những lợi thế chính của nó thể hiện ở một số khía cạnh sau:

Nguồn lực vỏ niêm yết sạch và tuân thủ: Forward Industries, với hơn 30 năm hoạt động, có cấu trúc sở hữu rõ ràng và minh bạch, hệ thống báo cáo tài chính trưởng thành và tuân thủ quy định đã được xác minh. Điều này giúp tránh những bất ổn, chi phí cao và trì hoãn thời gian do việc niêm yết thông qua hợp nhất SPAC hoặc các phương thức khác mang lại, cung cấp cho ba quỹ đầu tư mạo hiểm một nền tảng giao dịch công khai sẵn sàng, rủi ro cực thấp, có thể nhanh chóng triển khai chiến lược SOL tài sản quy mô lớn của họ.

Tiềm năng tái định giá khổng lồ và hiệu ứng đòn bẩy: So với các công ty lớn, giá trị vốn hóa thị trường của Forward Industries chưa đến 60 triệu USD, và sự chú ý của thị trường đối với các hoạt động kinh doanh truyền thống là thấp, giá cổ phiếu đã ở mức thấp trong thời gian dài. Điều này có nghĩa là, sau khi đưa vào một câu chuyện SOL DAT mới hoàn toàn và hấp dẫn, giá cổ phiếu của công ty có khả năng sẽ tăng mạnh so với giá trị tài sản ròng SOL mà họ nắm giữ. Không gian tái định giá giá trị khổng lồ này cung cấp cho các nhà đầu tư sớm tiềm năng lợi nhuận vượt xa việc chỉ đơn thuần nắm giữ SOL, có thể đạt được hiệu ứng đòn bẩy vốn mạnh mẽ.

Tính linh hoạt và sự tập trung chiến lược: So với các gã khổng lồ công nghệ truyền thống, quy mô hoạt động ban đầu của Forward Industries nhỏ hơn, do đó việc thực hiện một sự chuyển đổi chiến lược toàn diện sẽ ít cản trở hơn, cho phép công ty chuyển đổi nhanh chóng và tập trung hơn thành một công cụ đầu tư "chủ đề" thuần túy theo dõi giá trị SOL và theo đuổi lợi nhuận trên chuỗi.

Tính thanh khoản tự nhiên và lối thoát: Là một công ty niêm yết, cổ phiếu của công ty đó cung cấp tính thanh khoản sẵn có và lối thoát rõ ràng cho tất cả các nhà đầu tư (bao gồm cả những người tham gia PIPE và những người mua trên thị trường thứ cấp trong tương lai). Đây là lợi thế then chốt mà các thực thể tư nhân hoặc quỹ offshore không thể so sánh được.

Tóm lại, giá trị của Forward Industries nằm ở việc họ có 30 năm lịch sử niêm yết, nhưng giá cổ phiếu lâu dài vẫn ở mức thấp, là một "vỏ sạch" tài nguyên. Nó về bản chất cung cấp một nền tảng hoạt động vốn sẵn có và tuân thủ cao. Ba quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử không chú trọng vào chính doanh nghiệp truyền thống của họ, mà là tiềm năng to lớn trong việc chuyển mình thành "công ty niêm yết hàng đầu trong hệ sinh thái Solana".

Tại sao lại là Solana? Ba bet chiến lược của VC và niềm tin vào hệ sinh thái

Galaxy Digital, Jump Crypto và Multicoin Capital đã cùng nhau chọn Solana làm tài sản cốt lõi cho chiến lược quỹ của Forward Industries, không phải là một quyết định nhất thời, mà là dựa trên sự lạc quan lâu dài và sự tham gia sâu sắc vào nền tảng công nghệ, mô hình kinh tế và tiềm năng sinh thái của nó. Ba tổ chức này không chỉ là nhà đầu tư của Solana mà còn là những người xây dựng và thúc đẩy quan trọng cho hệ sinh thái của nó.

Đầu tiên, ba tổ chức này có mối liên hệ sâu sắc với Solana và đã thực hiện các kế hoạch hệ thống từ lâu. Galaxy Digital không chỉ là một trong những bên thu mua chính SOL bị khóa trong tài sản phá sản của FTX (công ty con của Galaxy Digital, Galaxy Trading, đã thành lập quỹ 620 triệu USD vào tháng 4 năm ngoái để mua SOL với giá chiết khấu; Pantera cũng đã thành lập quỹ 250 triệu USD vào tháng 3 năm ngoái để mua SOL của FTX), mà còn thực hiện việc hoán đổi tài sản quy mô lớn vào tháng 4 năm nay, chuyển đổi hơn 100 triệu USD ETH sang SOL, thể hiện quyết tâm cấu trúc rất mạnh mẽ; Jump Crypto từ lâu đã cung cấp tính thanh khoản và hỗ trợ cơ sở hạ tầng chính cho Solana, với khách hàng xác thực mới mà họ phát triển, Firedancer, sẽ nâng cao đáng kể khả năng thông lượng và độ ổn định của mạng. Multicoin Capital kể từ khi dẫn dắt vòng hạt giống vào năm 2018 cho Solana, đã liên tục đầu tư thêm nhiều vòng và sâu sát vào nhiều dự án hàng đầu trong hệ sinh thái, là một trong những nhà bảo trợ đầu tiên và có tiếng nói nhất cho Solana.

Thứ hai, mô hình kinh tế độc đáo và khả năng sinh lời của SOL là chìa khóa cho sự lựa chọn của nó. Như Kyle Samani, đối tác quản lý của Multicoin Capital và Chủ tịch Hội đồng quản trị Forward Industries mới nhấn mạnh, SOL có thuộc tính "lợi nhuận thực" mà Bitcoin và Ethereum không có. Thông qua việc staking, tham gia DeFi và khai thác MEV (giá trị có thể khai thác từ thợ mỏ), SOL không chỉ có thể tận hưởng sự gia tăng giá trị tài sản mà còn có thể tạo ra dòng tiền bền vững. Tính đến tháng 9 năm 2025, lợi suất hàng năm trung bình của những người staking SOL đạt 8,05%, trong đó khoảng 1,86% đến từ hoạt động kinh tế thực và MEV, cao hơn nhiều so với 0,41% của Ethereum. Kyle Samani thẳng thắn nói, "SOL là tài sản tốt nhất để hỗ trợ DAT."

Hơn nữa, câu nói "đánh thép cần phải cứng cáp" rất đúng với Solana, hiện đã thiết lập được rào cản công nghệ và hệ sinh thái đáng kể. Theo báo cáo do Galaxy công bố, Solana đã xử lý hơn 8.9 tỷ giao dịch trong quý 2 năm 2025, với khối lượng giao dịch DEX hàng ngày gần 3 tỷ USD, doanh thu trên chuỗi vượt qua 1.1 tỷ USD, gấp hơn 2.5 lần so với Ethereum. Ngoài ra, thị phần của nó cũng rất ấn tượng, từ đầu năm đến nay, Solana chiếm 46% tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi, trong khi Ethereum chỉ chiếm 22%. Về hiệu suất, phí giao dịch trung bình của Solana chỉ là 0.00025 USD, thông lượng lý thuyết lên tới 65,000 TPS, vượt xa các L1 như Ethereum.

Ngoài ra, sự phát triển của hệ sinh thái không chỉ được thể hiện qua dữ liệu giao dịch mà còn phản ánh sự hoạt động tích cực của các nhà phát triển. Năm 2024, Solana trở thành blockchain có số lượng nhà phát triển mới cao nhất trong cả năm, thu hút hơn 7.600 nhà phát triển mới, tăng 83% so với năm trước, trong khi hầu hết các chuỗi cạnh tranh khác đều có sự thu hẹp. Một hệ sinh thái nhà phát triển khỏe mạnh là nền tảng cho sự tăng trưởng giá trị mạng trong dài hạn, đồng thời cung cấp nhiều tình huống ứng dụng phong phú cho Forward Industries trong việc sử dụng tài sản kho bạc để tham gia DeFi, staking và các chiến lược thu nhập khác trên chuỗi.

Từ nền tảng kỹ thuật đến mô hình kinh tế, từ vị thế thị trường đến sức sống sinh thái, Solana thể hiện một con đường phát triển bền vững rõ ràng, điều này khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng cho việc phân bổ tài sản cấp tổ chức. Ba quỹ đầu tư mạo hiểm không chỉ lạc quan về SOL, mà còn lạc quan về tương lai của toàn bộ hệ sinh thái Solana. Và chiến lược tài chính được thực hiện thông qua Forward Industries lần này chính là bước quan trọng để biến niềm tin lâu dài của họ thành thực tiễn vốn quy mô lớn.

Tình trạng SOL DAT và cơ hội đột phá có thể đến từ Forward Industries

Mặc dù hệ sinh thái Solana thể hiện mạnh mẽ về việc áp dụng công nghệ và hoạt động của các nhà phát triển, nhưng hiệu suất thị trường tổng thể của SOL DAT vẫn bị tụt lại. Dữ liệu thống kê từ Blockworks cho thấy, tính đến thời điểm viết bài, các công ty niêm yết đã công bố nắm giữ tổng cộng 6,448,740 SOL, với giá khoảng 235 USDT tại thời điểm viết bài, giá trị của số SOL này ước tính khoảng 1,5 tỷ USD. Trong đó, Upexi đứng đầu với hơn 2 triệu SOL nắm giữ, Sharps Technology và DeFi Development lần lượt đứng thứ hai và thứ ba.

Trong khi Bitcoin và Ethereum lần lượt lập kỷ lục mới nhờ vào khái niệm DAT, giá SOL mặc dù đã phục hồi hơn 110% từ đáy tháng 4, nhưng vẫn chưa thể vượt qua mức cao trước đó, phản ánh rằng chiến lược SOL DAT hiện tại vẫn chưa đủ để thúc đẩy niềm tin của thị trường và giá coin. Nguyên nhân chính, theo tác giả, có hai điểm như sau:

Đầu tiên, quy mô của các công ty SOL DAT hiện tại còn hạn chế. Về số lượng, hiện có 174 công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin, 19 công ty nắm giữ Ethereum, trong khi đó, số công ty SOL DAT ít hơn 10. Thứ hai, trong số các công ty SOL DAT cũng thiếu những lãnh đạo có sức mạnh kể chuyện và sự đồng thuận thương hiệu. Như Bitcoin có Michael Saylor và Strategy, Ethereum có Tom Lee và BitMine. Ngược lại, Solana, mặc dù đã có các công ty như Upexi thử nghiệm, nhưng vẫn chưa xuất hiện một "đầu tàu dự trữ SOL" có thể thiết lập vị thế vững chắc trong nhận thức thị trường, khó có thể hình thành giá trị thương hiệu rộng rãi và sự đồng thuận đầu tư.

Tuy nhiên, khoảng cách này cũng mang đến cho Forward Industries một cơ hội rõ ràng để đột phá.

Với khoản tài trợ khổng lồ 1,65 tỷ USD, Forward Industries có khả năng trở thành công ty niêm yết có quy mô dự trữ SOL lớn nhất, với lượng SOL tiềm năng nắm giữ có thể vượt qua tổng số của tất cả các công ty đã công khai hiện tại. Sự gia tăng về quy mô này không chỉ nâng cao đáng kể quy mô tổng thể của hệ sinh thái Solana DAT mà còn có khả năng định nghĩa lại kỳ vọng giá trị của thị trường đối với "cổ phiếu dự trữ SOL".

Quan trọng hơn, dưới sự ủng hộ chung của Galaxy, Jump và Multicoin, Forward Industries đã trang bị những yếu tố then chốt để xây dựng lòng tin thị trường: hỗ trợ vốn hàng đầu, khả năng phân bổ tài sản chuyên nghiệp, cùng với sự trao quyền sâu sắc từ các nhà xây dựng hệ sinh thái cốt lõi của Solana. Kyle Samani với vai trò là Chủ tịch hội đồng quản trị, có thể phát huy ảnh hưởng của mình trong ngành, đóng vai trò kể chuyện tương tự như "Michael Saylor phiên bản Solana", mang lại sức hấp dẫn thương hiệu mạnh mẽ hơn cho dự án.

Do đó, mặc dù hệ sinh thái SOL DAT hiện tại vẫn ở giai đoạn đầu, chưa khai thác hết tiềm năng thị trường, nhưng sự tham gia của Forward Industries được kỳ vọng sẽ trở thành yếu tố then chốt để đảo ngược tình thế. Việc họ có thể thành công trong vai trò "MicroStrategy phiên bản Solana" hay không không chỉ phụ thuộc vào hiệu quả quản lý tài sản của họ, mà còn vào khả năng tạo ra sự đồng thuận trên thị trường, thực sự thiết lập hình ảnh chuẩn mực cho tài sản doanh nghiệp Solana.

Tóm tắt

Khi thị trường vẫn đang sôi nổi bàn luận về thành tích rực rỡ của Bitcoin và Ethereum, một nhóm nhà đầu tư tổ chức nhạy bén đã chuyển sự chú ý sang một vùng giá trị tiềm năng tiếp theo - Solana. Giám đốc điều hành Galaxy Digital, Mike Novogratz, trong cuộc phỏng vấn với CNBC cho biết, thị trường tiền điện tử đang bước vào "Mùa Solana", với sự gia tăng kỳ vọng về việc phê duyệt ETF giao ngay, lượng vốn lớn đổ vào sau đó, cùng với việc các quỹ doanh nghiệp tiếp tục phân bổ, SOL có khả năng sao chép quỹ đạo tăng giá của Bitcoin và Ethereum. Nhận định này phù hợp với quan điểm của Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, người cũng dự đoán rằng việc mua vào của quỹ doanh nghiệp và sự thúc đẩy từ ETF sẽ mang lại nhu cầu tổ chức chưa từng có cho Solana.

Trong bối cảnh này, sự chuyển mình của Forward Industries có thể nói là đúng thời điểm. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ: Liệu công ty này có thể thực sự phát huy vai trò dẫn dắt của "Chiến lược phiên bản SOL", thành công tập hợp niềm tin kép từ vốn và thị trường, trở thành biểu tượng thực sự của hệ sinh thái Solana? Với quá trình ETF tiến triển ổn định và dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục đổ vào, câu hỏi này có lẽ sẽ sớm có câu trả lời.