Sau khi đạt được hai năm liên tiếp lợi nhuận ba chữ số vào năm 2023 và 2024, Bitcoin đang trên đà có hiệu suất yếu nhất kể từ năm 2022 vào năm 2025. Đồng tiền điện tử phổ biến nhất thế giới đã giảm 6% trong 30 ngày qua và chỉ tăng 20% trong năm khi tôi viết những dòng này. Vậy chuyện gì đang xảy ra? Có ba lý do có thể khiến Bitcoin giảm giá.
Lý Do Số 1: Sự Yếu Kém Chung Của Nền Kinh Tế Vĩ Mô
Trong phần lớn lịch sử, Bitcoin không hề tương quan với bất kỳ loại tài sản lớn nào. Nó có thể biến động khi các tài sản khác biến động. Điều này khiến Bitcoin đặc biệt hấp dẫn các nhà đầu tư. Trong hầu hết mọi điều kiện thị trường, Bitcoin đều có thể mang lại tiềm năng lợi nhuận cao ngất ngưởng.
Nhưng điều đó có thể không còn đúng nữa. Xét trên nhiều phương diện, Bitcoin có thể dễ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô tổng thể hơn nhiều so với những gì người ta từng nghĩ. Nói cách khác, Bitcoin sẽ phải đối mặt với những trở ngại lớn hơn nhiều nếu tăng trưởng việc làm chậm lại, nếu lạm phát tiếp tục gia tăng, hoặc nếu thuế quan dẫn đến tăng trưởng chung yếu hơn. Và đó chính xác là những gì đang diễn ra ngay lúc này.
Sự sụt giảm của Bitcoin hoàn toàn hợp lý nếu xét đến mức độ quan tâm mà nó đang nhận được từ các nhà đầu tư tổ chức . Chỉ vài năm trước, các nhà đầu tư bán lẻ là những người dẫn dắt tốc độ áp dụng Bitcoin. Nhưng giờ đây, các nhà đầu tư tổ chức giàu có lại là những người nắm giữ khối tài sản khổng lồ, và điều này có thể giải thích cho nỗi ám ảnh hiện tại của thị trường tiền điện tử về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Lý Do Số 2: Các Nhà Đầu Tư Đang Đa Dạng Hóa Sang Các Tài Sản Tiền Điện Tử Khác
Mặc dù Bitcoin vẫn chiếm gần 60% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, nhưng thật khó để bỏ qua mức độ quan tâm mà các phân khúc khác của thị trường tiền điện tử đang thu hút từ các nhà đầu tư. Đã có lúc, Bitcoin là trò chơi duy nhất dành cho các nhà đầu tư tổ chức. Nhưng giờ thì không còn nữa.
Ví dụ, hãy xem xét sự trỗi dậy của cái gọi là công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số. Các công ty này chỉ làm một việc: Huy động vốn từ các nhà đầu tư bên ngoài, rồi tái đầu tư số tiền đó vào một tài sản tiền điện tử cụ thể. Mùa hè này đã chứng kiến sự xuất hiện của các công ty quản lý quỹ Ethereum , Solana và XRP . Tất cả số tiền đó lẽ ra đã có thể chảy vào Bitcoin.
Hoặc, ví dụ, hãy xem xét sự quan tâm đột ngột dành cho stablecoin. Luật mới được ban hành gần đây có thể sẽ dẫn đến sự bùng nổ trong đầu tư stablecoin. Theo một báo cáo gần đây từ Citigroup , quy mô thị trường stablecoin có thể tăng vọt lên 3,7 nghìn tỷ đô la chỉ trong vài năm. Đây cũng là số tiền lẽ ra đã có thể được đổ vào Bitcoin.
Sự đa dạng hóa này từ Bitcoin sang các tài sản tiền điện tử khác không phải là một hiện tượng mới. Trên thực tế, đây chính là mô hình mà thị trường tiền điện tử đã chứng kiến trong đợt tăng giá trước đó của giai đoạn 2020-2021. Bitcoin tăng vọt đầu tiên, tiếp theo là Ethereum, và sau đó là các altcoin vốn hóa thị trường thấp hơn. Cuối cùng, đã có một sự bùng nổ đầu cơ vào các đồng tiền meme và NFTs.
Lý Do Số 3: Chu Kỳ Bitcoin Đang Diễn Ra
Điều này dẫn chúng ta đến lý do có thể đáng lo ngại nhất cho sự sụt giảm của Bitcoin: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin đang đi đến mức giá thường giảm. Nếu bạn là một nhà đầu tư Bitcoin, đó là điều cuối cùng bạn muốn nghe, bởi vì điều đó có nghĩa là sự sụt giảm gần đây của Bitcoin có thể là điềm báo cho những điều sẽ xảy ra vào cuối năm 2025.
Không có gì đảm bảo chắc chắn trong đầu tư, nhưng nếu nhìn vào lịch sử, thì việc Bitcoin halving bốn năm một lần chính là chất xúc tác cho một đợt tăng giá mạnh mẽ. Cho đến nay đã có bốn lần halving, và giai đoạn tăng giá sau halving thường kéo dài từ 12 đến 18 tháng, sau đó là một "đỉnh bùng nổ" kinh điển - một đợt tăng giá mạnh mẽ, nhanh chóng, tiếp theo là một đợt giảm mạnh, nhanh chóng. Trong trường hợp đó, Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trước khi cuối cùng sụp đổ về giá trị. Ví dụ, vào năm 2022, Bitcoin đã giảm mạnh 64% sau khi đạt mức cao kỷ lục mới vào tháng 11 năm 2021 sau đợt halving vào tháng 5 năm 2020.
Vấn đề, nói một cách thẳng thắn, là sự kiện halving gần đây nhất của Bitcoin diễn ra vào tháng 4 năm 2024. Điều đó có nghĩa là chúng ta đã trải qua 17 tháng trong giai đoạn dự kiến giá sẽ tăng nhanh. Trong trường hợp xấu nhất, có thể chỉ còn vài tháng nữa là Bitcoin sẽ lại đạt đỉnh và toàn bộ chu kỳ lại bắt đầu.
Chắc chắn, có rất nhiều dấu hiệu cho thấy đỉnh điểm của sự bùng nổ này đang hình thành. Hàng tỷ đô la đang được đầu tư vào các tài sản kỹ thuật số có tính đầu cơ cao, các doanh nghiệp thua lỗ đang nhanh chóng chuyển đổi thành các công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số, các công ty tiền điện tử mới đang gấp rút lên sàn trước khi thị trường IPO tiền điện tử đóng cửa, và Phố Wall đang nhanh chóng trấn an các nhà đầu tư rằng "lần này sẽ khác".
Vì vậy, nếu bạn đang cân nhắc đầu tư vào Bitcoin ngay bây giờ, hãy nhớ thực hiện thẩm định kỹ lưỡng và giữ khoản đầu tư ở mức nhỏ. Có một số dấu hiệu rất đáng lo ngại cho thấy đợt thoái lui của Bitcoin vào mùa hè có thể là một dấu hiệu cảnh báo cho một quý cuối năm đầy khó khăn và biến động.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
3 Lý Do Khiến Bitcoin Đang Thoái Lui
Sau khi đạt được hai năm liên tiếp lợi nhuận ba chữ số vào năm 2023 và 2024, Bitcoin đang trên đà có hiệu suất yếu nhất kể từ năm 2022 vào năm 2025. Đồng tiền điện tử phổ biến nhất thế giới đã giảm 6% trong 30 ngày qua và chỉ tăng 20% trong năm khi tôi viết những dòng này. Vậy chuyện gì đang xảy ra? Có ba lý do có thể khiến Bitcoin giảm giá. Lý Do Số 1: Sự Yếu Kém Chung Của Nền Kinh Tế Vĩ Mô Trong phần lớn lịch sử, Bitcoin không hề tương quan với bất kỳ loại tài sản lớn nào. Nó có thể biến động khi các tài sản khác biến động. Điều này khiến Bitcoin đặc biệt hấp dẫn các nhà đầu tư. Trong hầu hết mọi điều kiện thị trường, Bitcoin đều có thể mang lại tiềm năng lợi nhuận cao ngất ngưởng. Nhưng điều đó có thể không còn đúng nữa. Xét trên nhiều phương diện, Bitcoin có thể dễ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô tổng thể hơn nhiều so với những gì người ta từng nghĩ. Nói cách khác, Bitcoin sẽ phải đối mặt với những trở ngại lớn hơn nhiều nếu tăng trưởng việc làm chậm lại, nếu lạm phát tiếp tục gia tăng, hoặc nếu thuế quan dẫn đến tăng trưởng chung yếu hơn. Và đó chính xác là những gì đang diễn ra ngay lúc này. Sự sụt giảm của Bitcoin hoàn toàn hợp lý nếu xét đến mức độ quan tâm mà nó đang nhận được từ các nhà đầu tư tổ chức . Chỉ vài năm trước, các nhà đầu tư bán lẻ là những người dẫn dắt tốc độ áp dụng Bitcoin. Nhưng giờ đây, các nhà đầu tư tổ chức giàu có lại là những người nắm giữ khối tài sản khổng lồ, và điều này có thể giải thích cho nỗi ám ảnh hiện tại của thị trường tiền điện tử về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Lý Do Số 2: Các Nhà Đầu Tư Đang Đa Dạng Hóa Sang Các Tài Sản Tiền Điện Tử Khác Mặc dù Bitcoin vẫn chiếm gần 60% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, nhưng thật khó để bỏ qua mức độ quan tâm mà các phân khúc khác của thị trường tiền điện tử đang thu hút từ các nhà đầu tư. Đã có lúc, Bitcoin là trò chơi duy nhất dành cho các nhà đầu tư tổ chức. Nhưng giờ thì không còn nữa. Ví dụ, hãy xem xét sự trỗi dậy của cái gọi là công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số. Các công ty này chỉ làm một việc: Huy động vốn từ các nhà đầu tư bên ngoài, rồi tái đầu tư số tiền đó vào một tài sản tiền điện tử cụ thể. Mùa hè này đã chứng kiến sự xuất hiện của các công ty quản lý quỹ Ethereum , Solana và XRP . Tất cả số tiền đó lẽ ra đã có thể chảy vào Bitcoin. Hoặc, ví dụ, hãy xem xét sự quan tâm đột ngột dành cho stablecoin. Luật mới được ban hành gần đây có thể sẽ dẫn đến sự bùng nổ trong đầu tư stablecoin. Theo một báo cáo gần đây từ Citigroup , quy mô thị trường stablecoin có thể tăng vọt lên 3,7 nghìn tỷ đô la chỉ trong vài năm. Đây cũng là số tiền lẽ ra đã có thể được đổ vào Bitcoin. Sự đa dạng hóa này từ Bitcoin sang các tài sản tiền điện tử khác không phải là một hiện tượng mới. Trên thực tế, đây chính là mô hình mà thị trường tiền điện tử đã chứng kiến trong đợt tăng giá trước đó của giai đoạn 2020-2021. Bitcoin tăng vọt đầu tiên, tiếp theo là Ethereum, và sau đó là các altcoin vốn hóa thị trường thấp hơn. Cuối cùng, đã có một sự bùng nổ đầu cơ vào các đồng tiền meme và NFTs. Lý Do Số 3: Chu Kỳ Bitcoin Đang Diễn Ra Điều này dẫn chúng ta đến lý do có thể đáng lo ngại nhất cho sự sụt giảm của Bitcoin: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin đang đi đến mức giá thường giảm. Nếu bạn là một nhà đầu tư Bitcoin, đó là điều cuối cùng bạn muốn nghe, bởi vì điều đó có nghĩa là sự sụt giảm gần đây của Bitcoin có thể là điềm báo cho những điều sẽ xảy ra vào cuối năm 2025. Không có gì đảm bảo chắc chắn trong đầu tư, nhưng nếu nhìn vào lịch sử, thì việc Bitcoin halving bốn năm một lần chính là chất xúc tác cho một đợt tăng giá mạnh mẽ. Cho đến nay đã có bốn lần halving, và giai đoạn tăng giá sau halving thường kéo dài từ 12 đến 18 tháng, sau đó là một "đỉnh bùng nổ" kinh điển - một đợt tăng giá mạnh mẽ, nhanh chóng, tiếp theo là một đợt giảm mạnh, nhanh chóng. Trong trường hợp đó, Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trước khi cuối cùng sụp đổ về giá trị. Ví dụ, vào năm 2022, Bitcoin đã giảm mạnh 64% sau khi đạt mức cao kỷ lục mới vào tháng 11 năm 2021 sau đợt halving vào tháng 5 năm 2020. Vấn đề, nói một cách thẳng thắn, là sự kiện halving gần đây nhất của Bitcoin diễn ra vào tháng 4 năm 2024. Điều đó có nghĩa là chúng ta đã trải qua 17 tháng trong giai đoạn dự kiến giá sẽ tăng nhanh. Trong trường hợp xấu nhất, có thể chỉ còn vài tháng nữa là Bitcoin sẽ lại đạt đỉnh và toàn bộ chu kỳ lại bắt đầu. Chắc chắn, có rất nhiều dấu hiệu cho thấy đỉnh điểm của sự bùng nổ này đang hình thành. Hàng tỷ đô la đang được đầu tư vào các tài sản kỹ thuật số có tính đầu cơ cao, các doanh nghiệp thua lỗ đang nhanh chóng chuyển đổi thành các công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số, các công ty tiền điện tử mới đang gấp rút lên sàn trước khi thị trường IPO tiền điện tử đóng cửa, và Phố Wall đang nhanh chóng trấn an các nhà đầu tư rằng "lần này sẽ khác". Vì vậy, nếu bạn đang cân nhắc đầu tư vào Bitcoin ngay bây giờ, hãy nhớ thực hiện thẩm định kỹ lưỡng và giữ khoản đầu tư ở mức nhỏ. Có một số dấu hiệu rất đáng lo ngại cho thấy đợt thoái lui của Bitcoin vào mùa hè có thể là một dấu hiệu cảnh báo cho một quý cuối năm đầy khó khăn và biến động.