Cuộc chiến bứt phá quý IV của kho tài sản mã hóa alts: Phát hành PIPE, chiết khấu NAV và cơ chế mở khóa

Tác giả: Timothée

Biên dịch: Shenchao TechFlow

“Tôi sẽ đưa cho anh ta một đề nghị mà anh ta không thể từ chối.” —— Công ty dự trữ tiền điện tử altcoin cung cấp vé vào mNAV giảm giá cho các nhà đầu tư PIPE và nhanh chóng mở khóa.

Cách đầu tư vào công ty dự trữ tài sản tiền điện tử (hoặc không đầu tư).

Thị trường DAT (Công ty Dự trữ Tài sản Tiền điện tử) hiện tại sẽ được thúc đẩy bởi Alt DAT (Công ty Dự trữ Tài sản Tiền điện tử Altcoin) được phát hành qua PIPE vào quý IV, vì những công ty dự trữ tài sản tiền điện tử này niêm yết với tốc độ nhanh nhất và sẽ ngay lập tức tác động đến quy mô của các token cơ sở. Hiện tại, thị trường BTC và ETH đã bão hòa, trong khi SOL sắp đến thời điểm quan trọng. Altcoin đang trỗi dậy.

TL;DR

Vui lòng xem bảng so sánh ngân hàng chi tiết Hãy tự hỏi mình, ai là người sở hữu cuối cùng? Một số lo ngại là hợp lý, phần lớn thì không, hãy tự nghiên cứu (DYOR) và đọc các tài liệu liên quan! Cuộc họp báo kết thúc, những người chiến thắng thực sự sẽ xuất hiện

<Nếu bạn đang xây dựng dự án trong lĩnh vực này, hãy nhắn tin riêng cho tôi>

Tại sao các công ty dự trữ tài sản tiền điện tử altcoin lại thực hiện DAT? Lý do rất đơn giản:

1. Phương thức niêm yết mới: không còn là Binance, mà là NASDAQ!
2. Mua lại + Hủy diệt…… nhưng có thể thực hiện việc hóa tiền!

Dưới đây là một số dữ liệu về công ty dự trữ tài sản tiền điện tử altcoin mà tôi đã thu thập, bỏ qua các nội dung sau:

• Một số Alt SPACs (Chú thích: Đây là một loại công ty mua lại mục đích đặc biệt cho tiền điện tử, còn được gọi là "công ty séc trắng". Đây là một công ty vỏ niêm yết được thành lập để mua lại hoặc sáp nhập với một công ty hiện có), chẳng hạn như $TLGY (là mã cổ phiếu của công ty SPAC "TLGY Acquisition Corporation" phục vụ cho dự án $ENA) và $ETHM (là mã cổ phiếu của công ty SPAC "The Ether Machine" phục vụ cho các công việc liên quan đến $ETH), vì chúng dự kiến sẽ được niêm yết vào cuối năm. Mặc dù tôi rất lạc quan về $TLGY, nhưng những dự án này không thể sử dụng vốn cho đến khi hoàn thành deSPAC (Chú thích: chỉ quá trình SPAC hoàn thành việc sáp nhập với công ty mục tiêu. Đây là một giai đoạn quan trọng trong vòng đời của SPAC, đánh dấu sự chuyển đổi từ "công ty séc trắng" thành công ty có hoạt động kinh doanh thực tế) trước cuối năm, và việc thúc đẩy truyền thông trước đó cũng không có ý nghĩa.
• Tăng cường các công ty niêm yết hoạt động BTC, vì chúng không phải là các dự án tiền điện tử thuần túy. Những công ty này (ví dụ như $SMLR) có thể giao dịch với mức giá cao hơn trong khoảng thời gian từ quý 3 năm 2024 đến quý 3 năm 2025, nhưng tôi nghĩ rằng về lâu dài, chúng sẽ giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị tài sản ròng (NAV) vì các nhà đầu tư có nhiều lựa chọn tốt hơn để thể hiện sự tiếp xúc với thị trường.
• Sử dụng ELOCs (Quỹ tín dụng tuần hoàn quyền lợi) thay vì PIPE cho công ty dự trữ tài sản tiền điện tử (không có dòng tiền ngay lập tức).

Nếu bạn phát hiện bất kỳ điều gì không chính xác, xin hãy nhắn tin riêng cho tôi, tôi sẽ cập nhật nội dung.

Các vấn đề quan trọng cần lưu ý

• RDO (Mở khóa nhanh): Phần chưa đăng ký sẽ được mở khóa sau khi việc đăng ký có hiệu lực, dự kiến cần 30-45 ngày, nhưng nếu phần của PIPE hoàn thành dưới dạng vật chất, có thể cần phải có cuộc bỏ phiếu của cổ đông NASDAQ (hướng dẫn cụ thể đang chờ xác định).
• Chứng quyền tài chính trước: Thường được sử dụng để tránh vượt quá ngưỡng quyền sở hữu nào đó nhằm đáp ứng yêu cầu báo cáo.
• Chứng quyền như một yếu tố kích thích: Mặc dù chứng quyền thường được xem như một phần thưởng cho đầu tư, nhưng nó giúp DAT khóa giá tài trợ trong tương lai, nhằm tránh việc mNAV chuyển sang mức chiết khấu.
• Hành vi của các nhà đầu tư PIPE: có thể giả định rằng 99% các nhà đầu tư PIPE sẽ bán ra khi mở khóa.
• Chiến lược huy động vốn quy mô lớn: Một số người chơi đạt được trạng thái WKSI (Nhà phát hành nổi tiếng rộng rãi) thông qua việc huy động vốn quy mô lớn và lưu thông lớn, từ đó ngay lập tức khởi động ATM (Phát hành công khai tự động) và hiện thực hóa phí bảo hiểm (chúng tôi đã thấy chiến lược này trên $BMNR, $SBET, và có thể là $OCTO).

• Tầm quan trọng của cấu trúc: Chú ý đến giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu (NAV) và liệu có áp lực treo từ quyền chọn cổ phiếu trong tương lai hay không.
• Lưu ý đến tình hình chi tiêu của các công ty dự trữ tiền điện tử cho các khoản phí ngân hàng. Hiện tại, các công ty dự trữ tiền điện tử có quy mô dưới 100 triệu USD thường phải trả phí quá cao trong giai đoạn khởi động. Hiệu suất của các ngân hàng khác nhau tùy thuộc vào từng cá nhân, có ngân hàng giỏi trong việc xây dựng thương hiệu, có ngân hàng giỏi trong thiết kế cấu trúc, và có ngân hàng giỏi trong việc tìm kiếm các công ty vỏ bọc.

Dữ liệu cần bổ sung trong tương lai / Các câu hỏi cần đặt ra trong quá trình thẩm định:

• Người phát ngôn quan trọng (Lợi tức chú ý): Ai có thể thu hút sự chú ý của thị trường? Việc phân phối nội dung chắc chắn quan trọng, nhưng việc kể một câu chuyện hay cũng quan trọng không kém. Mặc dù không phải ai cũng có thể trở thành một nhà lãnh đạo trong ngành như Tom Lee (@fundstrat), nhưng cũng không cần người phát ngôn ở cấp độ này để thúc đẩy sự phát triển cơ sở. Ví dụ, công ty kho bạc tiền điện tử $BONK là $SHOT có người đóng góp cốt lõi @theonlynom.

Trong một tình huống lý tưởng, người phát ngôn nên thường xuyên xuất hiện trên các bản tin, chẳng hạn như Bloomberg.

• Quản lý tài chính: Chi phí của công ty dự trữ tài sản kỹ thuật số là bao nhiêu? Có gây ảnh hưởng đến dòng tiền không?
• Tính thanh khoản: Tỷ lệ giữa lưu thông và khối lượng giao dịch so với quy mô huy động.
• Áp lực mua vào: Tỷ lệ vốn mới thu được so với giá trị vốn hóa lưu thông của token - Bao nhiêu thì được coi là quá nhiều? Bao nhiêu thì đủ ý nghĩa? 10%? 20%?
• Doanh nghiệp mục tiêu: Trước khi công ty hoàn toàn tách biệt hoạt động truyền thống, liệu công ty mục tiêu có tồn tại hoặc có nợ nần hay rủi ro dài hạn nào không?
• Tham gia quỹ: Công ty dự trữ tiền điện tử này có được quỹ hỗ trợ hay chỉ đơn thuần là một trong nhiều công ty dự trữ tiền điện tử?
• Mua lại: Công ty dự trữ tài sản tiền điện tử này có sử dụng một phần vốn huy động để thực hiện mua lại phòng ngừa không? Có huy động quyền mua cổ phần hoặc trái phiếu chuyển đổi để tạo lập quỹ riêng không?
• Chiến lược tương lai: Nếu công ty dự trữ tài sản tiền điện tử huy động vốn qua PIPE một lần, đây chỉ là việc thu tiền mặt một lần. Cần chú ý đến việc giao tiếp chủ động của công ty mục tiêu hoặc đội ngũ mới (hoặc quỹ). Đây không phải là lĩnh vực tiền điện tử, trong thế giới thực sẽ có những hậu quả thực sự.
• PR/IR cho nhà đầu tư cá nhân: Nếu các công ty dự trữ tài sản tiền điện tử đặt dữ liệu lên trước câu chuyện, chiến lược của họ là sai lầm. Kiểm tra các tweet của họ - bạn nghĩ ai đang viết những tweet này? Đối tượng mục tiêu là ai? Các công ty dự trữ tài sản tiền điện tử cần phải xây dựng nhận thức trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân trước tiên.

Mối lo ngại chính (FUD) và các biện pháp đối phó

Đúng vậy, điều này thực sự đúng với những công ty dự trữ tài sản tiền điện tử không thể cạnh tranh để trở thành số một trên thị trường. Ví dụ như trường hợp của ETH, do sự pha loãng quá mức của ATM và động lực thị trường tổng thể dẫn đến việc nén mNAV. Nhưng bạn nên tự hỏi liệu một công ty dự trữ tài sản tiền điện tử nào đó có thể nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu trong vài tháng tới, thay vì chỉ nắm giữ tài sản cơ bản? Nếu câu trả lời là có, thì mức giá chiết khấu của mNAV này là cơ hội của bạn. Không phải tất cả các công ty dự trữ tài sản tiền điện tử đều giống nhau, mỗi lĩnh vực (như BTC/ETH/SOL và Altcoin) nên có một người chiến thắng hàng đầu, phụ thuộc vào khả năng kể chuyện của họ. Hiện tại chúng tôi vẫn chưa thấy những công ty dự trữ tiền điện tử này xuất hiện hành vi đòn bẩy điên cuồng, vì phần lớn là thông qua tài trợ vốn cổ phần. Nếu thực sự xảy ra đòn bẩy, nó cũng sẽ không tạo ra hiệu ứng dây chuyền điên cuồng, mà có khả năng là sự chậm lại lớn hơn của thị trường, chẳng hạn như khó tiêu. Các công ty dự trữ tiền điện tử kém hiệu quả có thể cần bán token để mua lại cổ phiếu, từ đó gây áp lực nhất định lên giá token. Bạn phải tin rằng NASDAQ có yêu cầu niêm yết nghiêm ngặt hơn. Những công ty khóa token dưới hình thức vật chất sẽ không hoạt động tốt. Thị trường đã nhận thấy điều này (cảm ơn sự quan tâm của bạn!), tôi tin rằng thị trường sẽ trở thành trọng tài giá khi niêm yết.

Tôi có triển vọng cho quý 4

• Thị trường BTC/ETH/SOL cơ bản đã hoàn thành việc bố trí, trừ khi là dự án khu vực, nếu không sẽ không có quá nhiều đối thủ mới tham gia vào thị trường.
• Chúng ta có thể thấy một số công ty kho dự trữ tiền điện tử hàng đầu 50 được quỹ hỗ trợ, dự kiến tổng quy mô huy động khoảng 250 triệu USD, bao gồm các đóng góp hiện vật.
• Sự cản trở tiềm năng của mNAV trong việc nén và đóng góp vật chất có thể có nghĩa là các VC truyền thống có thể không còn tham gia vào những giao dịch này, do đó nguồn vốn có thể bị cạn kiệt. Điều này cũng có nghĩa là giá của các công ty vỏ bọc có thể giảm.
• Cấu trúc là rất quan trọng - Chúng ta sẽ sớm thấy liệu công ty dự trữ tài sản tiền điện tử được ra mắt vào tháng 7/tháng 8 có thể đặt nền tảng cho thành công lâu dài trong quý IV hay không, tức là liệu có thể thu hút sự chú ý của truyền thông một cách có ý nghĩa và vận hành hiệu quả cấu trúc vốn của mình sau khi mở khóa.
• Tôi không lạc quan về SPACs, trừ khi bạn có một đội ngũ ngôi sao và kể một câu chuyện rất khác biệt. Bạn có thể tham khảo sự phát triển của lĩnh vực công ty dự trữ tiền điện tử ETH, chẳng hạn như hiệu suất hàng đầu của $BMNR, và giả định rằng dự án BTC cũng sẽ tương tự - nếu bạn chọn thách thức những ông vua (như $MSTR), bạn phải đảm bảo thành công.
• Tôi vẫn tin rằng các công ty dự trữ tài sản tiền điện tử có ảnh hưởng tích cực ròng đến ngành công nghiệp tiền điện tử, miễn là họ có thể huy động vốn mới từ thị trường chứng khoán và sử dụng nó để thúc đẩy hiệu ứng bánh đà của hệ sinh thái của chính họ.