Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Biên dịch: Jinse Finance
Trong 18 tháng qua, "công thức" để đạt được lợi nhuận cao từ tiền điện tử là rất rõ ràng: kết hợp một phần dòng vốn ETP với việc mua vào mạnh mẽ từ kho bạc doanh nghiệp, bạn sẽ thu được lợi nhuận đáng kể.
Bitcoin tuân theo công thức này, từ 40.000 USD vào tháng 1 năm 2024 tăng lên khoảng 112.000 USD hiện nay. Ethereum thì áp dụng chiến lược tương tự vào tháng 4 năm 2025, sau đó giá tăng gấp ba lần, đạt 4.500 USD.
Công thức này không có gì bất ngờ, về bản chất, nó là quy luật cung cầu cổ điển đang hoạt động.
● Kể từ ngày 11 tháng 1 năm 2024, mạng lưới Bitcoin đã sản xuất ra 322,681 Bitcoin, trong khi lượng mua vào từ ETP và doanh nghiệp đã vượt qua 1 triệu.
● Kể từ ngày 15 tháng 4 năm 2025, mạng lưới Ethereum đã sản xuất 388,568 ETH, trong khi số lượng ETP và doanh nghiệp đã đạt 7,4 triệu.
Khi nhu cầu vượt quá cung, giá thường sẽ tăng.
Tại sao tôi nghĩ SOL sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo?
Solana đã có đủ điều kiện để tuân theo con đường trên.
Nhiều tổ chức phát hành - bao gồm Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy và Canary Capital - đã nộp đơn xin cấp phép, với kế hoạch phát hành ETP Solana giao ngay. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến sẽ đưa ra phán quyết về những đơn xin này vào ngày 10 tháng 10 năm 2025 hoặc trước đó, điều này có nghĩa là trong quý 4 năm 2025 có thể sẽ có nhiều tổ chức phát hành thúc đẩy việc niêm yết ETP Solana giao ngay.
Trong khi đó, vào cuối tuần trước, ba công ty lớn - Galaxy Digital, Jump Crypto và Multicoin Capital - đã cam kết tiêm 1,65 tỷ đô la tiền mặt và stablecoin vào một công ty kho bạc Solana niêm yết công khai lớn có tên Forward Industries. Sau khi giao dịch hoàn tất, công ty mới này sẽ bắt đầu mua SOL, thực hiện staking và cam kết đạt được lợi nhuận vượt trội.
Điều đáng chú ý là Forward Industries đã bổ nhiệm Kyle Samani, đồng sáng lập của Multicoin Capital, làm Chủ tịch. Multicoin là một trong những nhà đầu tư đầu tiên vào Solana, trong khi Samani cũng là một trong những người ủng hộ Solana đầy thuyết phục và kiên định nhất (bạn có thể đọc các luận điểm đầu tư gần đây của Multicoin về Solana tại đây). Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc quảng bá Bitcoin với tư cách là Chủ tịch điều hành của công ty kho bạc Bitcoin Strategy; Tom Lee cũng đã có những đóng góp tương tự cho việc quảng bá Ethereum với tư cách là Chủ tịch của công ty kho bạc Ethereum BitMine. Nếu Samani có thể truyền tải thông điệp giá trị của Solana một cách tương tự trên CNBC, Bloomberg và Fox Business, điều này sẽ giúp thúc đẩy hiệu ứng vòng quay nhu cầu của nhà đầu tư.
Sức hấp dẫn cốt lõi của Solana là gì?
Tất nhiên, chỉ có sự tồn tại của ETP và các công ty tài chính không thể đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ mua vào. Nhà đầu tư cần có lý do căn bản để quan tâm đến những công cụ này. Lý do điển hình để lạc quan là: mặc dù ETF Ethereum đã được phê duyệt vào tháng 6 năm 2024, nhưng cho đến tháng 4 năm 2025, khi sự quan tâm của thị trường đối với stablecoin gia tăng, nhà đầu tư mới bắt đầu chú ý đến các blockchain hàng đầu trong lĩnh vực stablecoin, và Ethereum mới thực sự "bùng nổ" thị trường.
Vậy, sức hấp dẫn cốt lõi của Solana thực sự là gì?
Solana là đối thủ cạnh tranh của Ethereum, nó là một blockchain có thể lập trình, hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng như stablecoin, tài sản mã hóa, và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Điểm nổi bật nhất của Solana là khả năng xử lý giao dịch mỗi giây của nó cao hơn nhiều so với Ethereum, trong khi chi phí giao dịch cực kỳ thấp (phí giao dịch đơn lẻ chưa đến 0,01 đô la), và tốc độ xác nhận cuối cùng nhanh chóng. Thực tế, blockchain này gần đây đã thông qua một đề xuất nâng cấp công nghệ lớn, đã rút ngắn thời gian xác nhận giao dịch cuối cùng từ khoảng 12 giây xuống còn 150 mili giây - tốc độ tương đương với "nháy mắt". Sau khi nâng cấp, Solana sẽ gia nhập hàng ngũ các blockchain nhanh nhất thế giới.
Hiệu suất của Solana đạt được nhờ vào thiết kế công nghệ hoàn toàn khác biệt với Ethereum - nó không phụ thuộc vào mạng Layer 2, điều này cũng khiến cho blockchain này trở nên đơn giản và dễ sử dụng hơn cho người dùng.
Các nhà phê bình cho rằng, có một sự đánh đổi quan trọng đứng sau việc Solana đạt được hiệu suất cao: mức độ phi tập trung của nó thấp hơn và độ ổn định của mạng lưới yếu hơn.
Mặc dù vậy, Solana đã thành công trong việc thu hút một lượng lớn người dùng. Trong số các blockchain có thể lập trình, tính thanh khoản của stablecoin của Solana đứng thứ ba (chỉ sau Ethereum và Tron), quy mô tài sản token hóa đứng thứ tư. Hơn nữa, đà tăng trưởng của nó rất mạnh mẽ: từ đầu năm đến nay, quy mô tài sản quản lý (AUM) của tài sản token hóa đã tăng 140%. Những người ủng hộ Solana tin rằng trong số các blockchain hỗ trợ token hóa tài sản chính thống trên toàn cầu, Solana là dự án có tốc độ đạt tiêu chuẩn duy nhất.
Một điểm khác biệt chính của Solana
Có một sự khác biệt đáng chú ý giữa Bitcoin, Ethereum và Solana: giá trị thị trường của Solana tương đối nhỏ.
Tính đến ngày 7 tháng 9, giá trị thị trường của Bitcoin là 2,22 triệu tỷ USD, Ethereum là 5190 tỷ USD, trong khi Solana chỉ là 1160 tỷ USD. Nói cách khác, giá trị thị trường của Solana chỉ bằng 1/20 của Bitcoin, chưa đủ 1/4 của Ethereum.
Xét về quy mô vốn hóa thị trường blockchain, lượng tiền đổ vào Solana dù có vẻ tương đối nhỏ nhưng có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến giá của nó. Ví dụ, Forward Industries dự định mua 1,6 tỷ USD SOL, nếu chuyển đổi sang thị trường Bitcoin, tương đương với lượng mua 33 tỷ USD. Tuy nhiên, tác động này sẽ phần nào bị giảm bớt bởi tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn của Solana (khoảng 4,3%) - trong khi tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin và Ethereum lần lượt khoảng 0,8% và 0,5%.
Nhưng nhìn chung, bố cục hiện tại của Solana vẫn rất hấp dẫn. Lời khuyên của tôi là: trong vài tháng tới, hãy chú ý đến những diễn biến của Solana.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitwise：Solana sẽ đón nhận xu hướng tăng trưởng bùng nổ
Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Biên dịch: Jinse Finance
Trong 18 tháng qua, "công thức" để đạt được lợi nhuận cao từ tiền điện tử là rất rõ ràng: kết hợp một phần dòng vốn ETP với việc mua vào mạnh mẽ từ kho bạc doanh nghiệp, bạn sẽ thu được lợi nhuận đáng kể.
Bitcoin tuân theo công thức này, từ 40.000 USD vào tháng 1 năm 2024 tăng lên khoảng 112.000 USD hiện nay. Ethereum thì áp dụng chiến lược tương tự vào tháng 4 năm 2025, sau đó giá tăng gấp ba lần, đạt 4.500 USD.
Công thức này không có gì bất ngờ, về bản chất, nó là quy luật cung cầu cổ điển đang hoạt động.
● Kể từ ngày 11 tháng 1 năm 2024, mạng lưới Bitcoin đã sản xuất ra 322,681 Bitcoin, trong khi lượng mua vào từ ETP và doanh nghiệp đã vượt qua 1 triệu.
● Kể từ ngày 15 tháng 4 năm 2025, mạng lưới Ethereum đã sản xuất 388,568 ETH, trong khi số lượng ETP và doanh nghiệp đã đạt 7,4 triệu.
Khi nhu cầu vượt quá cung, giá thường sẽ tăng.
Tại sao tôi nghĩ SOL sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo?
Solana đã có đủ điều kiện để tuân theo con đường trên.
Nhiều tổ chức phát hành - bao gồm Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy và Canary Capital - đã nộp đơn xin cấp phép, với kế hoạch phát hành ETP Solana giao ngay. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến sẽ đưa ra phán quyết về những đơn xin này vào ngày 10 tháng 10 năm 2025 hoặc trước đó, điều này có nghĩa là trong quý 4 năm 2025 có thể sẽ có nhiều tổ chức phát hành thúc đẩy việc niêm yết ETP Solana giao ngay.
Trong khi đó, vào cuối tuần trước, ba công ty lớn - Galaxy Digital, Jump Crypto và Multicoin Capital - đã cam kết tiêm 1,65 tỷ đô la tiền mặt và stablecoin vào một công ty kho bạc Solana niêm yết công khai lớn có tên Forward Industries. Sau khi giao dịch hoàn tất, công ty mới này sẽ bắt đầu mua SOL, thực hiện staking và cam kết đạt được lợi nhuận vượt trội.
Điều đáng chú ý là Forward Industries đã bổ nhiệm Kyle Samani, đồng sáng lập của Multicoin Capital, làm Chủ tịch. Multicoin là một trong những nhà đầu tư đầu tiên vào Solana, trong khi Samani cũng là một trong những người ủng hộ Solana đầy thuyết phục và kiên định nhất (bạn có thể đọc các luận điểm đầu tư gần đây của Multicoin về Solana tại đây). Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc quảng bá Bitcoin với tư cách là Chủ tịch điều hành của công ty kho bạc Bitcoin Strategy; Tom Lee cũng đã có những đóng góp tương tự cho việc quảng bá Ethereum với tư cách là Chủ tịch của công ty kho bạc Ethereum BitMine. Nếu Samani có thể truyền tải thông điệp giá trị của Solana một cách tương tự trên CNBC, Bloomberg và Fox Business, điều này sẽ giúp thúc đẩy hiệu ứng vòng quay nhu cầu của nhà đầu tư.
Sức hấp dẫn cốt lõi của Solana là gì?
Tất nhiên, chỉ có sự tồn tại của ETP và các công ty tài chính không thể đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ mua vào. Nhà đầu tư cần có lý do căn bản để quan tâm đến những công cụ này. Lý do điển hình để lạc quan là: mặc dù ETF Ethereum đã được phê duyệt vào tháng 6 năm 2024, nhưng cho đến tháng 4 năm 2025, khi sự quan tâm của thị trường đối với stablecoin gia tăng, nhà đầu tư mới bắt đầu chú ý đến các blockchain hàng đầu trong lĩnh vực stablecoin, và Ethereum mới thực sự "bùng nổ" thị trường.
Vậy, sức hấp dẫn cốt lõi của Solana thực sự là gì?
Solana là đối thủ cạnh tranh của Ethereum, nó là một blockchain có thể lập trình, hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng như stablecoin, tài sản mã hóa, và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Điểm nổi bật nhất của Solana là khả năng xử lý giao dịch mỗi giây của nó cao hơn nhiều so với Ethereum, trong khi chi phí giao dịch cực kỳ thấp (phí giao dịch đơn lẻ chưa đến 0,01 đô la), và tốc độ xác nhận cuối cùng nhanh chóng. Thực tế, blockchain này gần đây đã thông qua một đề xuất nâng cấp công nghệ lớn, đã rút ngắn thời gian xác nhận giao dịch cuối cùng từ khoảng 12 giây xuống còn 150 mili giây - tốc độ tương đương với "nháy mắt". Sau khi nâng cấp, Solana sẽ gia nhập hàng ngũ các blockchain nhanh nhất thế giới.
Hiệu suất của Solana đạt được nhờ vào thiết kế công nghệ hoàn toàn khác biệt với Ethereum - nó không phụ thuộc vào mạng Layer 2, điều này cũng khiến cho blockchain này trở nên đơn giản và dễ sử dụng hơn cho người dùng.
Các nhà phê bình cho rằng, có một sự đánh đổi quan trọng đứng sau việc Solana đạt được hiệu suất cao: mức độ phi tập trung của nó thấp hơn và độ ổn định của mạng lưới yếu hơn.
Mặc dù vậy, Solana đã thành công trong việc thu hút một lượng lớn người dùng. Trong số các blockchain có thể lập trình, tính thanh khoản của stablecoin của Solana đứng thứ ba (chỉ sau Ethereum và Tron), quy mô tài sản token hóa đứng thứ tư. Hơn nữa, đà tăng trưởng của nó rất mạnh mẽ: từ đầu năm đến nay, quy mô tài sản quản lý (AUM) của tài sản token hóa đã tăng 140%. Những người ủng hộ Solana tin rằng trong số các blockchain hỗ trợ token hóa tài sản chính thống trên toàn cầu, Solana là dự án có tốc độ đạt tiêu chuẩn duy nhất.
Một điểm khác biệt chính của Solana
Có một sự khác biệt đáng chú ý giữa Bitcoin, Ethereum và Solana: giá trị thị trường của Solana tương đối nhỏ.
Tính đến ngày 7 tháng 9, giá trị thị trường của Bitcoin là 2,22 triệu tỷ USD, Ethereum là 5190 tỷ USD, trong khi Solana chỉ là 1160 tỷ USD. Nói cách khác, giá trị thị trường của Solana chỉ bằng 1/20 của Bitcoin, chưa đủ 1/4 của Ethereum.
Xét về quy mô vốn hóa thị trường blockchain, lượng tiền đổ vào Solana dù có vẻ tương đối nhỏ nhưng có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến giá của nó. Ví dụ, Forward Industries dự định mua 1,6 tỷ USD SOL, nếu chuyển đổi sang thị trường Bitcoin, tương đương với lượng mua 33 tỷ USD. Tuy nhiên, tác động này sẽ phần nào bị giảm bớt bởi tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn của Solana (khoảng 4,3%) - trong khi tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin và Ethereum lần lượt khoảng 0,8% và 0,5%.
Nhưng nhìn chung, bố cục hiện tại của Solana vẫn rất hấp dẫn. Lời khuyên của tôi là: trong vài tháng tới, hãy chú ý đến những diễn biến của Solana.