Castle Securities tham gia mã hóa, tác động đến ngành như thế nào

Jessy, tài chính vàng

Vào ngày 25 tháng 2, có tin tức rằng Castle Securities sẽ tiến quân vào ngành công nghiệp tiền điện tử, trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch như Coinbase, Binance.

Castle Securities là nhà tạo lập thị trường lớn nhất trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York, hoạt động tại hơn 50 quốc gia, xử lý khoảng 23% giao dịch cổ phiếu bán lẻ tại Mỹ, được gọi là "sàn giao dịch bóng tối của Phố Wall". Tổ chức này chuyên sử dụng giao dịch tần suất cao và phân tích dữ liệu để nâng cao tính thanh khoản của thị trường và hiệu quả giao dịch, đặc biệt nổi bật trong các thị trường có độ biến động cao.

Và Castle Securities tiến vào lĩnh vực tiền điện tử, dựa trên phán đoán của họ về quy định tiền điện tử tại Mỹ, họ tin rằng sự lên nắm quyền của Trump sẽ mang lại sự thịnh vượng cho tiền điện tử. Theo thông tin, trong giai đoạn đầu, họ sẽ tránh khỏi sự không chắc chắn của quy định Mỹ và ưu tiên lập nhóm ở nước ngoài.

Việc Castle Securities tham gia cũng đánh dấu việc ngành công nghiệp tiền điện tử dần tiến tới sự tuân thủ quy định, nhiều tổ chức tài chính chính thống tham gia, mặc dù điều này đã làm chiếm đoạt thị trường nhà tạo lập giá vốn có của tiền điện tử, nhưng cũng mang lại nhiều sự bảo vệ hơn cho các nhà giao dịch lẻ trong giao dịch.

Độc giác thú có giá trị thị trường 1550 tỷ nhân dân tệ

Castle Securities được thành lập vào năm 2002, có trụ sở tại Miami, người sáng lập là Kenneth C. Griffin, một nhà quản lý quỹ phòng hộ của Mỹ.

Công ty chứng khoán Castle nổi tiếng hơn với việc mang tên của quỹ đầu cơ toàn cầu khổng lồ Citadel LLC (Castle Investment). Castle Investment cũng được thành lập bởi Kenneth C. Griffin, tuy nhiên, hai tổ chức này hoàn toàn tách biệt và hoạt động độc lập, công ty chứng khoán Castle tập trung vào hoạt động làm thị trường, trong khi Castle Investment tập trung vào quản lý tài sản.

Castle Investment là một quỹ đầu tư phòng hộ nổi tiếng thế giới, được thành lập vào năm 1990. Theo báo cáo của Securities Times, tính đến tháng 1 năm 2025, quy mô tài sản quản lý của họ đã vượt quá 65 tỷ USD. Ngoài ra, theo thống kê của LCH Investments, một tổ chức đầu tư quỹ phòng hộ nổi tiếng, tính đến năm 2024, kể từ khi thành lập vào năm 1990, Castle Investment đã kiếm được tổng cộng 83 tỷ USD lợi nhuận, giữ danh hiệu "quỹ đầu tư phòng hộ sinh lời nhất thế giới" trong ba năm liên tiếp.

Mặc dù Castle Securities không nổi tiếng bằng Castle Investment, nhưng thực lực của họ cũng không thể bị nghi ngờ. Vào tháng 1 năm 2022, Castle Securities đã hoàn thành vòng gọi vốn 1,15 tỷ USD với định giá 22 tỷ USD, do Sequoia Capital và các nhà đầu tư khác dẫn dắt. Họ từng đứng thứ 13 trong danh sách "2024 Hurun Global Unicorn List" với giá trị thị trường 155 tỷ nhân dân tệ. Theo thông tin trên trang web chính thức của Castle Securities, 23% khối lượng giao dịch cổ phiếu bán lẻ ở Mỹ được thực hiện thông qua nền tảng của Castle Securities.

Trong hơn hai mươi năm, Castle Securities đã trở thành một siêu kỳ lân. Theo dữ liệu trên trang web của họ, họ là nhà cung cấp thanh khoản cổ phiếu lớn nhất trong thị trường vốn toàn cầu. Ngoài cổ phiếu, dịch vụ của họ bao gồm một loạt các sản phẩm thu nhập cố định và cổ phiếu, với lợi thế độc đáo là giảm chi phí giao dịch, giúp đáp ứng nhu cầu thanh khoản của các công ty quản lý tài sản, ngân hàng, các công ty môi giới chứng khoán, quỹ đầu cơ, cơ quan chính phủ và các kế hoạch hưu trí công cộng.

Về mặt quản lý, Giám đốc điều hành của Castle Securities là Zhao Peng. Zhao Peng sinh năm 1983, năm 1997 đã nhập học Đại học Bắc Kinh và nhận bằng Cử nhân Toán ứng dụng vào năm 2001, sau đó du học Mỹ, năm 2006 nhận bằng Tiến sĩ Thống kê tại Đại học California, Berkeley. Zhao Peng gia nhập Citadel vào năm 2006 với tư cách là nhà nghiên cứu định lượng và chính thức trở thành CEO của Castle Securities vào năm 2017.

Ngoài việc công bố tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, vào ngày 17 tháng 1 năm nay, họ cũng đã nộp đơn xin thành lập công ty chứng khoán tại Trung Quốc cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Trung Quốc. Dù là tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử hay tích cực mở rộng thị trường Trung Quốc, đều cho thấy tham vọng mở rộng kinh doanh mới của họ.

So với các nhà tạo lập thị trường gốc của tiền điện tử, lợi thế của Castle Securities

Một nhà tạo lập thị trường có ảnh hưởng mạnh mẽ trong thế giới tài chính truyền thống gia nhập thế giới tiền điện tử, điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đầu tiên đến một số nhà tạo lập thị trường bản địa của tiền điện tử.

Hiện tại, các nhà tạo lập thị trường trong lĩnh vực tiền điện tử thực sự được chia thành hai loại. Một là AMM trong Dex, một loại khác là các nhà tạo lập thị trường tập trung giống như trong tài chính truyền thống trong Cex. Và Castle Securities đang tiến vào lĩnh vực tiền điện tử, điều mà họ phải cạnh tranh chính là hoạt động của các nhà tạo lập thị trường tập trung. Hoạt động của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử so với tài chính truyền thống về bản chất không có sự khác biệt lớn. Tuy nhiên, mô hình vận hành, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định lại có sự khác biệt rõ rệt.

Đầu tiên, về quy mô thị trường, thị trường tiền điện tử so với thị trường tài chính truyền thống vẫn còn tương đối nhỏ, quy mô nhà tạo lập thị trường trong ngành tiền điện tử cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử tương đối thấp, biến động lớn, nên các nhà tạo lập thị trường cần phải cẩn thận hơn trong việc quản lý rủi ro; thứ hai, vì quy trình giao dịch trên thị trường tiền điện tử rất khó bị quản lý, và không có hệ thống nhà tạo lập thị trường nghiêm ngặt để ràng buộc. Mối quan hệ giữa nền tảng giao dịch, các bên dự án và nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Sau đó, hoạt động của nhà tạo lập thị trường không chỉ phát sinh trên các nền tảng giao dịch tập trung mà còn liên quan đến việc tạo lập trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số middleware và giao thức phục vụ cho hoạt động tạo lập thị trường; điểm cuối cùng là, về kiến trúc công nghệ, ngành công nghiệp tiền điện tử cần có khả năng kỹ thuật cao hơn để đảm bảo an toàn cho giao dịch.

Tuy nhiên, về phương thức hoạt động, các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử và các nhà tạo lập thị trường truyền thống không có nhiều khác biệt, chủ yếu là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường cho thị trường tiền điện tử, đồng thời kiếm lợi nhuận từ đó. Giống như các nhà tạo lập thị trường truyền thống, các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử cũng kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá của các hành vi giao dịch mua bán. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường tiền điện tử thiếu sự quản lý, chênh lệch giá này có thể rất lớn, sự biến động của thị trường cũng lớn hơn, và lợi nhuận cũng sẽ không ổn định hơn. Các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử còn có hai nguồn thu nhập khác: giúp các dự án tạo lập thị trường và hỗ trợ các nền tảng giao dịch duy trì tính thanh khoản và khối lượng giao dịch đủ.

Trong ngành công nghiệp tiền mã hóa hiện tại, tính thanh khoản của thị trường tiền mã hóa chủ yếu đã bị một vài nhà tạo lập thị trường thống trị, bao gồm Jump, Wintermute, Amber Group, B2C2, DWF Labs, và nhiều tên tuổi khác. Lấy DWF, một cái tên nổi bật trong hai năm qua, làm ví dụ, họ nổi tiếng không chỉ vì vai trò nhà tạo lập thị trường mà còn vì các hoạt động đầu cơ. Mô hình tạo lập thị trường của họ nhiều khi là giúp các dự án đẩy giá lên và bán ra. Do đó, họ bị các nhà đầu tư nhỏ phê phán. Các nhà tạo lập thị trường trong tiền mã hóa, vì không bị quản lý, nên thường có phong cách tạo lập thị trường khá hoang dã và không có quy luật.

Theo phân tích biểu đồ của KOL Ai vào tháng 6 năm 2024, tính đến ngày 27 tháng 6 năm 2024, thứ tự các nhà tạo lập thị trường theo số lượng tiền trên chuỗi từ cao đến thấp là: 1. Jump Trading: 673 triệu đô la; 2. Wintermute: 475 triệu đô la; 3. GSR Markets: 86 triệu đô la; 4. Amber Group: 50 triệu đô la; 5. DWF Labs: 41 triệu đô la; 6. B2C2: 37 triệu đô la; 7. Flow Traders: 3.9 triệu đô la.

Và nếu chúng ta xem xét số tiền làm thị trường của Castle Securities, theo thông tin được công bố trên trang web chính thức của họ, khoảng 23% khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ được thực hiện trên nền tảng của Castle Securities, thì họ phải xử lý gần 4100 tỷ USD giao dịch mỗi ngày. Quy mô này lớn hơn tổng số của một vài nhà làm thị trường hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử.

Có thể nói, sự tham gia của Castle là một cú đánh giảm chiều sâu đối với những nhà tạo lập thị trường tiền điện tử gốc trong giới tiền mã hóa. Đặc biệt là lý do Castle chọn tham gia, đó là cược vào quy định và quản lý hợp pháp trong giới tiền mã hóa. Khi có nhiều quy tắc hơn trong giới tiền mã hóa, chứng khoán của Castle mới có thể thực hiện hoạt động tạo lập thị trường theo cách mà họ quen thuộc.

Nhưng việc gia nhập thị trường của lâu đài, điều kiện tiên quyết là phải phát triển trong khuôn khổ quy định của thị trường tiền tệ, thì mới có thể chiếm lĩnh được phần lớn thị trường này. Còn nếu thị trường tiền tệ vẫn ở trong tình trạng hỗn loạn và bất ổn như vậy, thì lâu đài chứng khoán không chắc chắn có thể chia sẻ được một phần lớn bánh ngọt trong thị trường này.

Tuy nhiên, từ một khía cạnh khác, việc Castle gia nhập thị trường cũng cho thấy tiến trình hợp pháp hóa tiền mã hóa tại Mỹ đang dần dần được thúc đẩy. Những tổ chức tài chính hàng đầu này luôn có khả năng cảm nhận thị trường tài chính một cách nhạy bén nhất. Khi bước vào cuộc chơi hợp pháp hóa trong lĩnh vực tiền mã hóa, Castle Securities thực sự có thể chiếm lĩnh được một lượng lớn thị phần trên con đường hợp pháp.

Tác động của việc Castle Securities tham gia đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ

Việc tiến quân vào lĩnh vực tiền điện tử lần này là một bước mở rộng kinh doanh của Castle Securities, đồng thời cũng báo hiệu rằng tiền điện tử đang phát triển theo hướng chính thống. Điều này cũng đại diện cho việc các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng chấp nhận tài sản tiền điện tử. Danh tiếng mà Castle Securities có trong thế giới tài chính truyền thống cũng đã tạo ra một hình mẫu nhất định cho các tổ chức truyền thống khác.

Cụ thể, với tư cách là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới, Castle Securities sở hữu năng lực tài chính mạnh mẽ và đội ngũ giao dịch chuyên nghiệp. Việc gia nhập lĩnh vực tiền điện tử của họ sẽ cung cấp nhiều đơn đặt hàng mua bán hơn cho thị trường tiền điện tử, hiệu quả thu hẹp chênh lệch giá mua bán, giảm chi phí giao dịch, giúp nhà đầu tư dễ dàng tìm thấy đối tác giao dịch, làm cho giao dịch trên thị trường tiền điện tử trở nên mượt mà và hiệu quả hơn.

Đồng thời, Castle Securities có thể dựa vào kinh nghiệm phong phú của mình trong quản lý rủi ro và hoạt động thị trường để đóng vai trò ổn định nhất định khi thị trường biến động, giảm thiểu sự dao động lớn của giá tiền điện tử, mang lại nhiều tính ổn định và khả năng dự đoán hơn cho thị trường, từ đó thu hút nhiều vốn tìm kiếm đầu tư ổn định gia nhập thị trường.

Tóm lại, đối với các nhà giao dịch lẻ trên thị trường thứ cấp, chắc chắn họ có thể bảo vệ lợi ích của mình nhiều hơn trong các giao dịch cụ thể.