Bloomberg Bạn có thể tìm thấy bài viết gốc tại đây Wealthmanagement. Đăng ký nhận bản tin Wealthmanagement hàng ngày miễn phí của chúng tôi.
(Bloomberg) -- Trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn đang tụt lại phía sau thị trường và giữ mức thua lỗ khiêm tốn khi Tổng thống Donald Trump tăng cường nỗ lực lật đổ Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook, làm sâu sắc thêm lo ngại rằng các cuộc tấn công của ông vào độc lập của ngân hàng trung ương và vận động cho lãi suất thấp hơn sẽ thổi bùng lạm phát.
Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng lên tới năm điểm cơ bản, đạt 4,94%, trước khi điều chỉnh tăng. Ngược lại, lợi suất trái phiếu hai năm giảm năm điểm cơ bản xuống mức thấp nhất của phiên là 3,67% sau một phiên đấu giá 69 tỷ đô la được đón nhận tốt vào lúc 1 giờ chiều tại New York.
Mặc dù những biến động khá nhỏ, nhưng các nhà đầu tư và chiến lược gia đã suy đoán trong ghi chú giao dịch buổi sáng của họ rằng áp lực giá có thể tăng lên nếu Trump thành công trong việc thay thế Cook bằng một nhà hoạch định chính sách có xu hướng hạ lãi suất. Tổng thống đã nhiều lần phàn nàn rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đã quá chậm chạp trong việc cắt giảm lãi suất.
“Tổng thống sẽ cải cách Hội đồng Thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới, và ông đang làm điều đó theo những cách rất khác thường,” Jamie Cox, đối tác quản lý của Harris Financial Group cho biết. Cách tiếp cận đó đã “về cơ bản đã lấn át” chức năng hướng dẫn tương lai của Fed trong thời điểm hiện tại, thông báo cho thị trường biết rằng lãi suất sẽ giảm, ông bổ sung.
longbonds.png Trump đã tìm cách loại bỏ Cook sau những cáo buộc rằng cô đã làm giả tài liệu trong đơn xin vay thế chấp. Cook cho biết cô sẽ không từ chức và phản đối quyền hạn của Trump trong việc sa thải cô.
Việc đẩy Cook ra khỏi vị trí "là một lời nhắc nhở tốt rằng không có tổ chức nào ở Washington có thể tự bảo vệ mình khỏi sự bắt nạt của Trump," Sarah Binder, giáo sư khoa học chính trị tại Đại học George Washington, cho biết. "Cũng không có những tuyên bố về 'sự độc lập' đủ để bảo vệ Fed khỏi tham vọng của Trump. Fed cần những người bảo vệ, đặc biệt là các nhà giao dịch trái phiếu."
Những gì các chiến lược gia của Bloomberg nói
“Càng nhiều Fed cắt giảm lãi suất, mối đe dọa rằng lợi suất dài hạn sẽ giữ ở mức cao càng lớn. Một chuyện là nới lỏng chính sách trong bối cảnh giảm lạm phát đã ăn sâu, nhưng lại là chuyện khác khi giá cả tăng vượt mức lạm phát mục tiêu.”
Đọc thêm: Trump di chuyển để sa thải Cook của Fed, chuẩn bị cho cuộc chiến pháp lý lịch sử
Áp lực lên Cook gia tăng theo một chiến dịch quyết liệt của Trump nhằm buộc Powell - người có nhiệm kỳ làm Chủ tịch sẽ hết hạn vào tháng Năm - từ chức sớm, với việc tìm kiếm người thay thế đã bắt đầu. Trump đã chỉ định Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Stephen Miran, một người ủng hộ lâu năm, để đảm nhiệm nhiệm kỳ còn lại của Thống đốc Fed Adriana Kugler, người đã từ chức sớm trong tháng này.
Câu chuyện tiếp tục. Lợi suất hai năm, vốn nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ, đã giảm trước cuộc đấu giá giữa những suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ngay từ tháng tới. Khoảng cách giữa lợi suất năm và 30 năm của Mỹ đã mở rộng thêm bảy điểm cơ bản lên 117 điểm cơ bản - mức dốc nhất kể từ năm 2021.
Trong khi phần ngắn hạn đang tăng lên do khả năng có một "người thay thế ôn hòa hơn" cho Cook, thì lợi suất phần dài hạn lại "cao hơn do tiềm năng lạm phát của điều đó và sự mất độc lập của Cục Dự trữ Liên bang," John Briggs, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis Bắc Mỹ cho biết.
Trong khi Fed vẫn chưa giảm chi phí vay mượn trong năm nay, Powell đã sử dụng bài phát biểu của mình tại hội nghị Jackson Hole tuần trước để chỉ ra rằng có thể cần một đợt cắt lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động. Vào thứ Hai, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết thời kỳ lãi suất trung lập thấp "dường như vẫn còn xa mới kết thúc."
Căng thẳng đang âm ỉ
Phát triển mới nhất diễn ra khi căng thẳng tiếp tục gia tăng xung quanh thâm hụt ngân sách của Mỹ sau khi Hạ viện thông qua gói tài chính trị giá 3,4 nghìn tỷ đô la cắt giảm thuế và hạn chế chi tiêu cho các chương trình an sinh xã hội. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi để xem cách mà các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc trong tuần này, bao gồm các kỳ hạn năm và bảy năm, được thị trường tiếp nhận như thế nào.
Khi S&P Global Ratings gần đây đã xác nhận điểm tín dụng AA+ của Mỹ, họ cảnh báo rằng xếp hạng của quốc gia này "có thể chịu áp lực nếu những phát triển chính trị ảnh hưởng đến sức mạnh của các tổ chức Mỹ và hiệu quả của việc hoạch định chính sách dài hạn hoặc sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang."
Sau khi giảm mạnh trong nửa đầu năm, đồng đô la đã phần lớn ổn định kể từ tháng Sáu. Nhưng những câu hỏi mới về tính độc lập của Fed có thể thử thách sự kiên cường gần đây đó. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot giảm 0,2% vào thứ Ba.
“Những thách thức đối với sự độc lập của Fed đặt ra những rủi ro rõ ràng cho đồng đô la theo quan điểm của chúng tôi, do cả những lo ngại xung quanh các thể chế của Mỹ, và do sự suy giảm đến từ lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ,” các chiến lược gia của Goldman Sachs Group Inc. bao gồm Stuart Jenkins đã viết trong một ghi chú.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Long US Bonds giảm giá khi mối đe dọa từ Cook của Fed kích thích lo ngại về Lạm phát
Bloomberg Bạn có thể tìm thấy bài viết gốc tại đây Wealthmanagement. Đăng ký nhận bản tin Wealthmanagement hàng ngày miễn phí của chúng tôi.
(Bloomberg) -- Trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn đang tụt lại phía sau thị trường và giữ mức thua lỗ khiêm tốn khi Tổng thống Donald Trump tăng cường nỗ lực lật đổ Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook, làm sâu sắc thêm lo ngại rằng các cuộc tấn công của ông vào độc lập của ngân hàng trung ương và vận động cho lãi suất thấp hơn sẽ thổi bùng lạm phát.
Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng lên tới năm điểm cơ bản, đạt 4,94%, trước khi điều chỉnh tăng. Ngược lại, lợi suất trái phiếu hai năm giảm năm điểm cơ bản xuống mức thấp nhất của phiên là 3,67% sau một phiên đấu giá 69 tỷ đô la được đón nhận tốt vào lúc 1 giờ chiều tại New York.
Mặc dù những biến động khá nhỏ, nhưng các nhà đầu tư và chiến lược gia đã suy đoán trong ghi chú giao dịch buổi sáng của họ rằng áp lực giá có thể tăng lên nếu Trump thành công trong việc thay thế Cook bằng một nhà hoạch định chính sách có xu hướng hạ lãi suất. Tổng thống đã nhiều lần phàn nàn rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đã quá chậm chạp trong việc cắt giảm lãi suất.
“Tổng thống sẽ cải cách Hội đồng Thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới, và ông đang làm điều đó theo những cách rất khác thường,” Jamie Cox, đối tác quản lý của Harris Financial Group cho biết. Cách tiếp cận đó đã “về cơ bản đã lấn át” chức năng hướng dẫn tương lai của Fed trong thời điểm hiện tại, thông báo cho thị trường biết rằng lãi suất sẽ giảm, ông bổ sung.
longbonds.png Trump đã tìm cách loại bỏ Cook sau những cáo buộc rằng cô đã làm giả tài liệu trong đơn xin vay thế chấp. Cook cho biết cô sẽ không từ chức và phản đối quyền hạn của Trump trong việc sa thải cô.
Việc đẩy Cook ra khỏi vị trí "là một lời nhắc nhở tốt rằng không có tổ chức nào ở Washington có thể tự bảo vệ mình khỏi sự bắt nạt của Trump," Sarah Binder, giáo sư khoa học chính trị tại Đại học George Washington, cho biết. "Cũng không có những tuyên bố về 'sự độc lập' đủ để bảo vệ Fed khỏi tham vọng của Trump. Fed cần những người bảo vệ, đặc biệt là các nhà giao dịch trái phiếu."
Những gì các chiến lược gia của Bloomberg nói
Đọc thêm: Trump di chuyển để sa thải Cook của Fed, chuẩn bị cho cuộc chiến pháp lý lịch sử
Áp lực lên Cook gia tăng theo một chiến dịch quyết liệt của Trump nhằm buộc Powell - người có nhiệm kỳ làm Chủ tịch sẽ hết hạn vào tháng Năm - từ chức sớm, với việc tìm kiếm người thay thế đã bắt đầu. Trump đã chỉ định Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Stephen Miran, một người ủng hộ lâu năm, để đảm nhiệm nhiệm kỳ còn lại của Thống đốc Fed Adriana Kugler, người đã từ chức sớm trong tháng này.
Câu chuyện tiếp tục. Lợi suất hai năm, vốn nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ, đã giảm trước cuộc đấu giá giữa những suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ngay từ tháng tới. Khoảng cách giữa lợi suất năm và 30 năm của Mỹ đã mở rộng thêm bảy điểm cơ bản lên 117 điểm cơ bản - mức dốc nhất kể từ năm 2021.
Trong khi phần ngắn hạn đang tăng lên do khả năng có một "người thay thế ôn hòa hơn" cho Cook, thì lợi suất phần dài hạn lại "cao hơn do tiềm năng lạm phát của điều đó và sự mất độc lập của Cục Dự trữ Liên bang," John Briggs, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis Bắc Mỹ cho biết.
Trong khi Fed vẫn chưa giảm chi phí vay mượn trong năm nay, Powell đã sử dụng bài phát biểu của mình tại hội nghị Jackson Hole tuần trước để chỉ ra rằng có thể cần một đợt cắt lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động. Vào thứ Hai, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết thời kỳ lãi suất trung lập thấp "dường như vẫn còn xa mới kết thúc."
Căng thẳng đang âm ỉ
Phát triển mới nhất diễn ra khi căng thẳng tiếp tục gia tăng xung quanh thâm hụt ngân sách của Mỹ sau khi Hạ viện thông qua gói tài chính trị giá 3,4 nghìn tỷ đô la cắt giảm thuế và hạn chế chi tiêu cho các chương trình an sinh xã hội. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi để xem cách mà các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc trong tuần này, bao gồm các kỳ hạn năm và bảy năm, được thị trường tiếp nhận như thế nào.
Khi S&P Global Ratings gần đây đã xác nhận điểm tín dụng AA+ của Mỹ, họ cảnh báo rằng xếp hạng của quốc gia này "có thể chịu áp lực nếu những phát triển chính trị ảnh hưởng đến sức mạnh của các tổ chức Mỹ và hiệu quả của việc hoạch định chính sách dài hạn hoặc sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang."
Sau khi giảm mạnh trong nửa đầu năm, đồng đô la đã phần lớn ổn định kể từ tháng Sáu. Nhưng những câu hỏi mới về tính độc lập của Fed có thể thử thách sự kiên cường gần đây đó. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot giảm 0,2% vào thứ Ba.
“Những thách thức đối với sự độc lập của Fed đặt ra những rủi ro rõ ràng cho đồng đô la theo quan điểm của chúng tôi, do cả những lo ngại xung quanh các thể chế của Mỹ, và do sự suy giảm đến từ lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ,” các chiến lược gia của Goldman Sachs Group Inc. bao gồm Stuart Jenkins đã viết trong một ghi chú.
© 2025 Bloomberg L.P.
Xem bình luận